【韵达股份(002120.SZ)】聚焦快递主业,实现高质量发展——2023年半年度业绩预告点评(程新星)

（以下内容从光大证券《【韵达股份(002120.SZ)】聚焦快递主业,实现高质量发展——2023年半年度业绩预告点评(程新星)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【韵达股份（002120.SZ）】聚焦快递主业，实现高质量发展——2023年半年度业绩预告点评 报告摘要 事件： 公司发布2023年半年度业绩预告 公司23年上半年预计归母净利润7.5亿元~9.6亿元，同比增长37%~75%；其中公司23年第二季度预计归母净利润为3.9亿元~5.9亿元，同比增长94%~198%，环比23年第一季度增长6%~62%。公司23年上半年预计扣非净利润为6.9亿元~9.0亿元，同比增长30%~68%；其中公司23年第二季度预计扣非归母净利润约3.5亿元~5.5亿元，同比增长160%~316%，环比23年第一季度增长0.2%~60%。 快递业务量增速下降，单票收入同比微涨 公司23年前5月快递业务完成量约68.2亿票，同比下降约1.5%，低于行业平均增速（17.4%）；公司业务量全行业占比约为14.2%，较上年同期占比减少2.7pct。公司23年前5月平均单票收入约2.54元，同比增加0.02元。公司23年5月业务完成量同比增长3.6%，低于行业平均增速（18.9%），公司业务量全行业占比约为14.0%，较上年同期占比减少2.1pct。公司件量、单票收入的变化与行业平均水平存在差异，主要原因是公司业务结构变化，对没有规模效应和边际改善效应的低质效包裹保持谨慎。受此影响，公司2023年前5月快递业务收入约173亿元，同比下降1.0%。 成本管控继续优化，公司盈利能力大幅增长 在公司整体收入下降的情况下，公司整体盈利仍有大幅增长，主要原因如下：1、推进重点区域网格仓建设和末端经营生态优化，推进分拨运营、路由规划等网络质效提升工作，保障核心经营成本稳定下降；2、公司坚定聚焦主业，对周边业务进行合理收缩和资源优化。 聚焦快递主业，实现高质量发展目标 公司将继续深入贯彻“全网一体、共建共享”的发展理念，更进一步突出快递主业的战略核心和工作重心，持续发挥资源优势、优化路由，提升全网服务能力、运营效率，不断提升末端服务能力，提高快递服务履约交付质量；公司还将持续优化客户结构和包裹结构，不断进行成本费用挖潜，带动快递单票毛利、毛利率和单票净利的持续增长，彰显公司网络底盘的质量和韧性，实现高质量发展的目标。 公司发布员工持股计划、股权激励计划 公司日前发布员工持股计划（草案）、股权激励计划（草案），两份计划业绩考核目标均为公司24年/25年归母净利润不低于35亿/36.5亿，或24年/25年快递业务量增速不低于行业平均水平。员工持股以及股权激励方案实施后有望调动员工积极性，推动公司盈利增长。 风险提示：宏观经济波动导致快递需求下降；行业竞争超预期导致单票收入下滑，进而影响公司利润水平；资本开支增加导致公司短期成本承压。 发布日期：2023-07-17 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）