【国君刘越男 | 业绩点评】三峡旅游23H1业绩预告点评:业绩符合预期,游客量恢复超疫前

（以下内容从国泰君安《》研报附件原文摘录）
　　报告导读 业绩符合预期，游客量增长受游轮供给扩容助力，大幅超2019年同期水平。随着资产重组提上日程，公司将更加聚焦主业。 投资要点 业绩符合预期，增持。考虑到交运业务的缓慢复苏及旅游业务的需求旺盛，给予2023-2025年EPS至0.17（-32%）/0.19（-39%）/0.2元，下调目标价为6.8元，维持增持评级。 业绩简述：公司发布公告，2023H1实现归母净利润5500-6500万元，恢复到2019年同期的87-103%，扣非归母净利润5000-6000万元，恢复到2019年同期的92-111%；其中，二季度归母净利润恢复到2019年82-106%，扣非归母净利润恢复到2019年86-112%。 游轮供给扩容，游客量大幅超疫前。①公司旅游核心产品游客接待量95.44万人（不含高峡平湖等），较2019年同期增长78.73%，旅游业务收入和利润总额均大幅增加，背后主要受长江三峡1纯电动游轮2022年3月投入运营拉动（单程承载量1300人）；②考虑到高峡平湖等新增项目在2019年并未包含，公告增幅口径仅限核心旅游产品，因此随着增量景区纳入体内，游客量有望进一步增长。 资产重组提上日程，将更加聚焦主业。①公司2023年5月发布公告，拟将客运公司40%股权及汽车销售公司40%股权出售，剥离完成后旅游服务将正式成为公司主业，战略打法将更加聚焦；②随着公司针对长江旅发与行胜公司的收购完成，三峡大坝景区（5A）有望贡献增量利润，同“两坝一峡”等产品形成矩阵，进一步完善服务体系。 风险提示：行业竞争加剧、疫情反复、效率提升不及预期。 盈利预测 法律声明 本公众订阅号为国泰君安证券研究所社服零售研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人刘越男具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880516030003。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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