钠电跟踪报告(二):钠电行业验证期已至,储能小动力大有可为

（以下内容从国泰君安《钠电跟踪报告(二):钠电行业验证期已至,储能小动力大有可为》研报附件原文摘录）
　　摘要 2023年迈入钠电产品兑现期，多公司下游项目落地。钠离子电池资源广、成本低且波动小等优势，赋予其在储能、小动力等对能量密度较不敏感领域的独特吸引力，叠加其低温性及安全性，应用空间可进一步拓宽。2023年迈入钠电产品兑现元年，多公司已公布钠离子电池合作动态。宁德时代与奇瑞新能源合作的车型QQ冰淇淋将首次搭载钠离子电池，并在2023年Q3出货。且工信部于2023年6月15日核准奇瑞冰淇淋及江铃羿驰（搭载孚能科技钠电池）两款车型，预示着钠离子电池已具备市场装车应用标准。此外，比亚迪的钠离子电池将于2023年下半年量产装车，落地比亚迪微型车海鸥。龙头公司布局有望拉动钠离子电池产业链发展。 层状金属氧化物路线产业进展最快，普鲁士蓝路线突破性能瓶颈实现落地。从目前产业化进程看，层状金属氧化物路线由于发展最为成熟、产业化传导路径顺畅，为大多数钠电公司首选路线，包括宁德时代、中科海钠在内的多家厂商均率先采取层状金属氧化物电池的产品落地。普鲁士蓝路线成本优势最为显著，主要瓶颈在结晶水控制。美联新材联合湖南立方、星空钠电联合打造的储能示范项目正式投入使用，作为全球首个普鲁士蓝钠电储能系统，将为验证普鲁士蓝路线的性价比提供参考价值。 超30家钠电初创公司受资本青睐，推动产业蓬勃发展。目前，已有超过30家初创钠离子电池企业获得资本融资，包括华为哈勃投资、国家电投、小米顺为投资在内的多家产投机构，显示了钠离子电池在低速电动车、两轮电动车、储能市场的潜在需求。钠离子电池行业作为技术密集型行业，下游主要聚焦储能、小型动力市场，多企业入局助力产业快速迭代进步。 风险提示：钠电量产速度不及预期、钠电降本不及预期、下游应用需求不及预期 1? 产业动态 第二届钠离子电池产业链与标准发展论坛召开在即，标准化助力钠电产业健康发展。中关村储能产业技术联盟、中国电子技术标准化研究院联合无锡市锡山区政府等将于2023年7月13日～14日在无锡市锡山区举办“第二届钠离子电池产业链与标准发展论坛”，开展钠离子电池标准讨论与制定、技术研发和产业现状研讨、发布首批钠离子电池产品测评结果。论坛同期将针对钠离子电池国家和行业标准体系、2项钠离子电池行业标准、2项国家标准（预研）等开展研讨；并发布首批钠离子电池产品测评结果和《2023年钠离子电池产业研究报告》。目前已有三十余家钠电池企业、单位咨询报名，近二十家企业送样测评。 宁德时代、孚能科技钠电池搭载车型获批，有望率先实现钠离子电池量产装车。6月15日，工信部公布第372批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，其中包括搭载宁德时代钠离子电池的奇瑞新能源“QQ冰淇淋”，以及搭载孚能科技钠离子电池的江铃汽车“易驰牌玉兔”，显示出钠离子电池已具备合作A00级车型条件。此前，2022年底，宁德时代与奇瑞集团签署战略合作框架协议，随之2023年4月，宁德时代即宣布其钠离子电池收发落地奇瑞车型，打造电池联合品牌ENER-Q，将覆盖全动力类型、全材料体系的全应用场景，具备高适配性、高安全和性价比。 普鲁士蓝钠电储能首获示范应用，性价比优势有望验证。7 月 1 日，美联控股子公司辽宁美彩与星空钠电、湖南立方新能源联合打造的首个普鲁士蓝钠离子储能示范项目于国网辽宁省电力有限公司正式投入使用，意味着全新钠离子电池路线的率先落地突破，其低成本、高性能的优势有望率先得以检验。美联新材主要从事高分子复合着色料的生产销售，子公司营创三征主要从事氰化钠和三聚氯氰等精细化工产品的生产销售，当前液体氰化钠产能为30吨。同时参股公司营新科技拥有4万吨氢氰酸批文。氰化钠为普鲁士蓝正极材料的上游原料，公司充分发挥成本优势，于2022年投资建设18万吨电池级普鲁士蓝项目，大约配套90GWh储能电池。一期拟建1万吨，预计2023年年底投产。此外，公司通过多方合作，共同打造普鲁士蓝钠离子电池产业链：1）2023年3月14日，公司及其关联方七彩化学与辽宁星空钠电签署投资协议，以总额1.25亿元对星空钠电进行增资，交易完成后，公司及七彩化学将各自持有星空钠电7.5%的股权。同时，星空钠电以其收到的1.25亿元向七彩化学收购其名下持有的美彩新材10%股权，并无偿转让其拥有的钠离子电池普鲁士蓝正极、硬碳负极材料相关技术及专利合计17项给美彩新材。通过深度绑定，公司与辽宁星空钠电将深度合作研发、生产和销售钠离子电池普鲁士蓝正极。2）美联新材及其子公司美彩新材与湖南立方、七彩化学签订《战略合作协议》共同研发钠电池正负极材料，首次合作期限为10年，此次合作发挥美联新材在制造普鲁士蓝正极材料的技术成本优势、及湖南立方在钠电池设计研发生产等产能放大优势，共同推进钠电池体系落地。6月28日，美联新材增资参股湖南立方2.0196%的股权，进一步加强钠离子电池电芯合作。 陕西淮海车业100万辆钠电新能源车辆项目投产，钠离子电池迎来快速产业落地期。6月18日，陕西淮海车业100万辆钠电新能源车辆项目投产。淮海车业100万辆钠电新能源车辆项目规划用地300亩，总投资15亿元，年产值40亿元，主要进行小型车辆全品类产品及新能源项目的研发、生产、检测、销售、储运，是集团西部战略布局的唯一全产业链钠电新能源微车生产基地。陕西淮海的母公司淮海控股集团是江苏省高新技术企业，业务涵盖电动车、摩托车、专用汽车以及商业贸易、资本运营等板块。淮海集团深度布局钠离子电池。6月8日，淮海控股集团与比亚迪弗迪电池签署战略合作协议，双方将以合资公司方式在江苏徐州经济开区共同建设钠离子电池生产基地，共同打造全球最大的微型车钠电系统配套商。此前，2021年10月，淮海控股参与了钠离子电池初创公司钠创新能源的Pre-A轮融资，融资数额超亿元；2022年10月，钠创新能源宣布完成数亿元A轮融资，由淮海控股集团领投。 中比新能源发布首款“臻钠E1”车规级大圆柱钠离子电池，与中科海钠、华宝新能上下游厂商打造钠离子电池产业链。6月28日，中比新能源正式发布首款“臻钠E1”车规级大圆柱钠离子电池32140NS，并宣布实现量产下线。中比新能源同时与华宝新能、中科海钠两家钠电领域的上下游头部企业签订战略合作协议。此次中比新能源发布的“臻钠E1”车规级大圆柱钠离子电池32140NS，在全极耳技术的赋能下，具有140Wh/kg的能量密度、超3000次的循环次数、-40℃放电保持率超85%，6C放电可放出90%，快充10分钟充满90%的电量。 2? 投资动态 超30家钠电初创公司受资本青睐，推动产业蓬勃发展。2023年4月，中科海纳完成了B轮融资，由混改基金领投。此前，作为学术转产业界的典型代表，出身于中科院物理所的中科海钠先后完成数轮融资，投资机构包括华为旗下的哈勃投资、海松资本、深圳聚合资本、梧桐树资本等。目前，已有超过30家初创钠离子电池企业获得资本融资，包括华为哈勃投资、国家电投、小米顺为投资在内的多家产投机构，显示了钠离子电池在低速电动车、两轮电动车、储能市场的潜在高需求。 表1：国内企业钠离子电池布局动态一览 资料来源：公司公告，国泰君安证券研究 推荐阅读 《钠离子电池系列报告（一）：钠离子电池蓄势待发》 《钠离子电池系列报告（二）：层状钠电路线抢夺先机，上游电解二氧化锰弹性显著》 《钠离子电池系列报告（三）：高循环聚阴离子路线降钒决胜负，低成本普鲁士蓝材料除水定成败》 《钠离子电池系列报告（四）：负极明珠蒙尘引关注，降本峰回路转在当前》 联系我们 文越 电话/微信: +86 18916388825 E-mail: wenyue026056@gtjas.com 肖洁 电话：021-38674660 邮箱：xiaojie@gtjas.com 鲍雁辛 电话：0755-23976830 邮箱：baoyanxin@gtjas.com 国泰君安证券研究 上海 地址：上海市静安区新闸路669号博华广场20层 邮编：200041 电话: (021) 38676666 E-mail: gtjaresearch@gtjas.com 深圳 地址：深圳市福田区益田路6009号新世界中心34层 邮编：518026 电话: (0755) 23976888 北京 地址：北京市西城区金融大街甲9号金融街中心南楼18层 邮编：100032 电话: (010) 83939888 声明 本公众订阅号(微信号: industryRCofG)为国泰君安证券研究所产业研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人鲍雁辛具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880513070005。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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