天风通信团队:中国电信TeleChat大模型发布,移动普通光缆集采落地头部厂商份额稳固

（以下内容从天风证券《天风通信团队:中国电信TeleChat大模型发布,移动普通光缆集采落地头部厂商份额稳固》研报附件原文摘录）
　　核心摘要 本周行业重要趋势： 一、中国电信TeleChat大模型重磅发布，赋能产业数字化行业应用 在中国电信“算网一体·融创未来”的分论坛上，中国电信数字智能科技分公司正式对外发布中国电信大语言模型TeleChat，并展示了大模型赋能数据中台、智能客服和智慧政务三个方向的产品。 在当下，电信TeleChat大模型正在与千行百业的信息化解决方案进行融合，在诸多行业实现商业化落地。本次论坛重点展示了三个大模型赋能行业应用的产品。 二、70亿大单落地！中国移动普通光缆集采：长飞、烽火、亨通等14家中标 从中国移动官网获悉，中国移动今日公示了2023年至2024年普通光缆产品的集采结果，长飞、烽火、亨通等十四家光纤光缆企业中标。其中前五厂商分别为长飞光纤光缆股份有限公司（中标份额19.36%）、烽火通信科技股份有限公司（中标份额15.48%）、江苏中天科技股份有限公司（中标份额13.55%）、江苏亨通光电股份有限公司（中标份额11.61%）以及杭州富通通信技术股份有限公司（中标份额6.25%）。 本周投资观点： AI+数字经济共振的算力方向仍为强主线，但逐步进入到去伪存真阶段，同时建议积极把握二季度绩优个股。我们推荐把握AI算力方向核心受益的优质标的以及高景气格局好的细分赛道方向：1）AI和数字经济仍为强主线，未来需要紧抓核心受益标的：ICT设备、光模块/光芯片、PCB、IDC/液冷散热、GPT应用、电信运营商（数字经济+工业互联网）等相关公司都有望迎来新机遇。2）“天地一体化”为6G重点方向，建议关注通导遥各细分赛道。3）海风未来几年持续高景气，海缆壁垒高&格局好&估值低，投资机会凸显。 一、人工智能与数字经济： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；重点关注：锐捷网络；建议关注：东土科技、映翰通、三旺通信等； 2、光模块&光器件：中际旭创、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）、新易盛、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）、太辰光、剑桥科技、光迅科技； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、光纤光缆：重点推荐：亨通光电、中天科技，建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）； 5、IDC&散热：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、紫光股份（计算机联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）、光环新网。建议关注：英维克、高澜股份、申菱环境、海兰信（UDC）、数据港等； 6、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯等； 7、通信+AIGC应用：关注：彩讯股份、梦网科技。 8、终端设备和仪器：威胜信息、必创科技（机械联合覆盖）等 二、6G与卫星互联网： 国防信息化建设加速，军工通信补短板；中国星网成立后，低轨卫星迎来加速发展阶段，建议关注：盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航（计算机联合覆盖）、信科移动。 三、通信+新能源： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电、中天科技； 2、通信+储能/光伏：重点推荐—润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）；关注：英维克、意华股份等； 3、通信+智能汽车：关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 风险提示 AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易战等风险 1.近期重点行业动态以及观点（07.03-07.07） 1.1.AI行业最新动态： 1、2023世界人工智能大会在上海开幕（微信公众号：TMT时报） 7月6日，世界人工智能大会（WAIC）在上海开幕。本届大会参展企业数量、展览面积均创历届之最。5万平方米世博主展览涵盖核心技术、智能终端、应用赋能、前沿技术四大板块，包括大模型、芯片、机器人、智能驾驶等领域，参展企业超400家，优秀初创企业超50家，首发首展新品达30余款。 工业和信息化部副部长徐晓兰出席开幕式并致辞。 近年来，我国人工智能产业蓬勃发展。核心产业规模达到5000亿元，企业数量超过4300家，智能芯片、开发框架、通用大模型等创新成果不断涌现。超算、智算、云算协同发力，算力规模位居全球第二。人工智能与制造业深度融合，已建成2500多个数字化车间和智能工厂，有力推动了实体经济数字化、智能化、绿色化转型。 徐晓兰表示，工业和信息化部将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，以人工智能与实体经济融合为主线，加快培育壮大智能产业。加快研究制定人工智能产业政策，引导各界集聚资源形成发展合力。加大人工智能技术创新攻关力度，加快推进软硬件适配，构建从智能芯片到算法框架到大模型的全栈式产业链。坚持需求牵引，以制造业为重点，形成一批示范性强、带动性广的重大应用场景。打造生态主导型龙头企业，培育一批专精特新“小巨人”企业，支持开源社区建设，构建具有竞争力的产业生态。加强人工智能国际交流合作，共同建设生成未来的智联世界。 2、中国电信TeleChat大模型重磅发布，赋能产业数字化行业应用（C114网） 2023年7月6日，世界人工智能大会在上海世博中心及世博展览馆正式拉开帷幕。在中国电信“算网一体·融创未来”的分论坛上，中国电信数字智能科技分公司正式对外发布中国电信大语言模型TeleChat，并展示了大模型赋能数据中台、智能客服和智慧政务三个方向的产品。 TeleChat使用了大量高质量中英文语料进行预训练，并采用了千万级问答数据进行微调。同时，设计了渐进膨胀注意力机制，用于增加模型的间隔采样，扩大实际感受野；研发了自校准微调技术，将迭代后相关性偏差作为强化学习的监督信号，提升强化学习效果；并且利用知识图谱协同增强策略，通过知识图谱增强大模型的预训练和推理能力，减少大模型幻觉现象。 此外，以TeleChat为底座的教育版大模型TeleChat-E在全球大模型综合性考试评测榜单C-Eval上排名第七，前几名包括GP4、ChatGPT等知名大模型。TeleChat-E使用人工收集、标注、整理的高质量领域数据对TeleChat进行持续效果强化。同时，TeleChat-E对Transformer Decoder的损失函数进行改进，使之更加关注题目答案的生成，提高准确率。 在当下，电信TeleChat大模型正在与千行百业的信息化解决方案进行融合，在诸多行业实现商业化落地。本次论坛重点展示了三个大模型赋能行业应用的产品。 一是大模型+数据中台产品。中国电信演示了将AI能力和数据中台深度融合，打造AI智能取数能力，基于大数据平台生成的可视化图表。目前已实现大数据中台大模型将数据平台的权限和脱敏能力打通，使用户可以获取到自己权限范围内的数据表中脱敏后的字段值，比如姓名、电话号码等。当进入到AI取数模块时，用户可以根据自身需求让大模型生成SQL、可视化图表和分析报告。 二是大模型+智能客服产品，TeleChat大模型能够辅助坐席或用户快速获取文章和材料内的信息。在现场演示中可以看到，通过一站式人机融合知识中台查看产品介绍材料，再激活大模型悬浮对话框，接下来上传需要模型理解的文件，即可得到理解后生成的反馈。在TeleChat的帮助下，坐席无需阅读全文找答案，既解决了模型幻觉问题，还能够做到知识库管理权限隔离。 三是大模型+智慧政务产品，中国电信TeleChat大模型依托5G消息，为政务客户提供政务短信智能化多轮问答，进行行业领域的基础语言模型训练和领域问答能力微调，并基于领域问题反馈的强化学习，最终实现对行业领域专业问题的精准回答和平台推送反馈。 3、北京正加快推进数据基础制度先行区建设，筹划出台“算力券”政策，支持基于落地应用场景的中小企业获取多元化、低成本优质算力。（微信公众号：IDC圈） 7月2日，北京市经济和信息化局局长姜广智指出，北京正加快建设国家新一代人工智能创新发展试验区和国家人工智能创新应用先导区；将创造性落实国家“数据二十条”，加快推进数据基础制度先行区建设，筹划出台“算力券”政策，支持基于落地应用场景的中小企业获取多元化、低成本优质算力。 算力是人工智能、大数据、云计算等领域的核心资源，也是数字经济发展的重要驱动力。随着大模型以及相关应用的发展，算力需求呈现爆发式增长。但除了大型互联网企业、AI龙头企业具有较多的GPU算力芯片储备外，中小企业在发展AI模型、应用过程中，遭遇算力瓶颈。根据最新数据显示，我国在用数据中心算力总规模超180EFLOPS，位居世界第二，目前我国人工智能算力供需缺口巨大。尤其是对于中小企业而言，由于算力资源的稀缺和昂贵，很难获取到满足其AI模型和应用开发的算力。 为了解决这一问题，成都、上海等地纷纷出台了“算力券”政策，北京也紧跟之后，旨在支持基于落地应用场景的中小企业获取多元化、低成本优质算力。这些政策不仅体现了各地对于数字经济和人工智能发展的重视，也反映了各地对于算力产业发展的创新和探索。 “算力券”是一种针对算力资源消费发放的权益凭证，是以政府补贴的方式帮助中小企业使用算力的创新举措。“算力券”方便中小微企业使用算力“随取随用”，对算力供给方则通过建立备用金制度，变市场交易为财政补贴，为算力供给方给予基本资金保障，同时有利于为算力供给方拓展企业客户。“算力券”政策有利于降低中小企业使用算力的成本和门槛，提升城市算力规模效应，促进算力产业发展和创新。 1.2. 光模块&光器件行业最新动态： 2023慕尼黑上海光博会即将在上海开幕（数据来源：极客网） 在我国光器件产业走在“新长征路”上并吹响冲锋号的大背景下，作为立足服务中国本地市场的2023慕尼黑上海光博会重磅来袭，将于2023年7月11--13日在国家会展中心（上海）盛大开幕。此次展会展示面积达8万平方米，汇集近1100余家展商，大家齐聚一堂共话行业发展新趋势。 据悉，2023慕尼黑上海光博会将覆盖从基础研究到产业应用，集中展示涵盖红外技术及应用特色、光学与光学制造、检测与质量控制、激光器与光电子、激光智能制造五大主题内容，覆盖整个产业链。 值得一提的是，此次慕尼黑上海光博会光通信器件企业参展的就有34家，其中，上海瀚宇光纤通信技术有限公司、凌云光技术股份有限公司、长飞光纤光缆股份有限公司、哈尔滨芯明天科技有限公司、腾景科技股份有限公司和珠海光库科技股份有限公司亦将有精彩亮相。 1.3. 交换机行业最新动态： 新华三发布多款数据中心交换机新品，从AIGC窥见新时代网络需求（数据来源：济源网） 面对新业务、新趋势、新挑战，在近日举办的2023 NAVIGATE 领航者峰会上，新华三集团重磅发布了全系列800G数据中心交换机（H3C S9827系列）、新一代智算AI核心交换机（H3C S12500G-EF ）、基于DDC架构的200G NCP、200G NCF交换机（H3C S12500AI系列）、超低时延交换机（H3C S6116系列）等多款新品，全面支持不同场景下的算力需求，为加速AIGC应用落地构筑极致的网络能力。 新华三集团在800G交换机产品家族硕果累累，领先业界。其中，H3C S9827-64EO是全球首款单芯片51.2T 800G CPO硅光数据中心交换机，适用于AIGC集群或数据中心高性能核心交换等业务场景中，基于CPO硅光技术，将负责数据交换的NPU与TRX光电转换模块进行统一封装，以此减少交换机内部的电路复杂度、线路延迟和传输损耗。H3C S9827-64EO实现了单端口传输时延度降低20%，这意味着在单位时间内，AIGC集群中GPU的数据交互能力可以提升25%，大大提升GPU的运算效率。与此同时，产品单芯片带宽达51.2T，可支撑单个AIGC集群规模突破3.2万台节点，助力单集群吞吐量提升8倍。 面对超长距离DCI互联场景，H3C S9827-64E 800G标准款交换机作为家族的另一款明星代表，全面满足DCI超长距120KM传输。设备高度仅为2U，但数据交换能力则达到惊人的51.2TB/s，提供了64个800G高速以太网端口，不仅能胜任数据中心核心交换、互联的重任，更能支持上万节点的AI计算集群。 1.4. 服务器行业最新动态： 十亿美金砸向NVIDIA，字节跳动深入大模型赛道（微信公众号：壹零社） 最新消息指出，字节跳动2023年向NVIDIA订购了超10亿美元的GPU产品，已经接近NVIDIA去年在中国销售的商用GPU总和，这个庞大的数字也从侧面印证大模型是真的需要大量资金，只有字节跳动、腾讯、华为、阿里巴巴这种巨头才有可能凭借雄厚的资金后来居上。 字节跳动重金砸向NVIDIA，从自身的产业布局来看也是意料之中的事情，在过去两年的“降本增效”风潮中，包括阿里云、腾讯云在内的云计算平台纷纷减少了GPU采购，从而导致储备不足，AIGC的突然大火又导致GPU供不应求，而且谁也不敢保证，今天能买的高性能 GPU，明天会不会就受到新的限制，所以一次性大手笔购入或将成为未来云服务企业的常态。 根据字节跳动内部人士透露，过去在公司内部申请采购 GPU 时，必须要说明投入产出比、业务优先级和重要性，而现在大模型业务是公司战略级别新业务，就算暂时算不清投资回报率也必须投入。而买回GPU只是“万里长征第一步”，研发自己的通用大模型才是正经事，所以各大公司在今年的目标都是推出提供大模型能力的云服务，这才是真正可以匹配投入的大市场。 1.5. 光纤光缆行业最新动态： 1、70亿大单落地！中国移动普通光缆集采：长飞、烽火、亨通等14家中标（微信公众号：C114通信网） 从中国移动官网获悉，中国移动今日公示了2023年至2024年普通光缆产品的集采结果，长飞、烽火、亨通等十四家光纤光缆企业中标。 其中前五厂商分别为长飞光纤光缆股份有限公司（中标份额19.36%）、烽火通信科技股份有限公司（中标份额15.48%）、江苏中天科技股份有限公司（中标份额13.55%）、江苏亨通光电股份有限公司（中标份额11.61%）以及杭州富通通信技术股份有限公司（中标份额6.25%）。从报价上来看，前五厂商投标报价均在71亿元左右。 2、中国信通院发布全球海缆报告：华海通信等四大巨头主导市场（微信公众号：C114通信网） 中国信息通信研究院发布了《全球海底光缆产业发展研究报告（2023年）》。报告指出，随着国际互联带宽需求剧增，全球海缆进入新旧更替阶段，近年来海缆投资进入新一轮高潮。截至2022年底，全球已投产海缆条数达469条，总长度超过139万公里；根据已公布的计划，2023~2026年，还将投产80条海缆，总长度约39万公里。 报告介绍，海缆产业链主要包括工程总承包、海缆制造、勘测、施工和维护等环节，技术门槛高、建设难度大，美国、法国、日本合作过等少数国家具备完整的产业链。 海缆集成商是海缆整体解决方案的主要提供者。具有全球跨洲际交付能力的海缆集成商只有4家，即美国SubCom、法国ASN、日本NEC及中国华海通信。 其中，SubCom、ASN、NEC进入行业时间较早，具有先发优势。SubCom交付200多个海缆项目，总长度约84万公里；ASN交付220多个海缆项目，总长度约60万公里；NEC也在全球部署超过30万公里海缆。华海通信2008年成立，市场份额逐步扩大，迄今已承建134个海缆项目，签约交付9.4万公里海缆。 报告显示，在2018-2022年全球交付的106个海缆系统中，按交付海缆数量看，ASN、SubCom、NEC和华海通信占比分别为22%、12%、7%和23%: 按交付海缆长度看，ASN、SubCom、NEC和华海通信占比分别为29%、40%、7%和18%。 海缆的代际交替也带来建设热潮。海底光缆的设计使用寿命一般为25年，当前全球已建的464条海缆中，1998年（含）以前建设的海缆达到82条，已经达到设计使用寿命，未来10年还将有148条海底光缆达到退役年限。随着全球海底光缆新旧交替，将是形成海缆市场布局的重要时间窗口期。 2. 本周行业投资观点 AI和数字经济快速发展，算力需求不断增长，通信基础设施重要性日益凸显；卫星通讯是地面通信的重要补充，有望在未来加速发展：我们重点看好的几个方向：1）ChatGPT带来AI发展拉动算力需求高增长，科技巨头纷纷布局，ICT设备、光模块/光芯片、PCB、IDC/液冷散热、GPT应用、电信运营商等相关公司迎来新机遇。2）“天地一体化”为6G重点方向，建议关注通导遥各细分赛道。3）海风未来3-5年高景气，海缆壁垒高&格局好&估值低，投资机会凸显。4）数字经济&工业互联网在政策推动下加快发展。 短期看： 市场情绪和风格变化之下，通信行业主要标的业绩增速、长期成长性突出，通过当前已披露的季报情况进一步验证优质标的成长性，而估值偏低，风险收益比较高，长期配置价值得以突显。随着5G网络和云计算基础设施的持续规模建设，以及应用的兴起，主设备、光通信、运营商、云计算、物联网/车联网、云视频、工业互联网等细分领域行业景气度持续向上。同时，通信行业是储能、新能源等技术率先应用的行业之一，很多通信公司在储能、新能源相关领域深度布局，也有望迎来估值重塑机遇。围绕5G网络-终端-应用产业链、云计算加速发展-数据中心-网络设备-云应用，以及通信+储能/新能源细分领域，重点挖掘优质投资机会。建议中长期关注高景气领域带来的板块机会，以及成长性确立的绩优个股。 长期看： 5G是通信行业未来发展大趋势，以5G网络覆盖为目标的网络建设有望持续，龙头主设备厂商有望受益5G持续建设以及份额提升&规模效应显现，有望持续快速增长。 以满足流量增长为目标的有线网络扩容：随着5G用户渗透，网络流量快速提升，光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫； 以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资：ISP厂商基于新应用和新内容增长，加大云计算基础设施投入，包括IDC、网络路由交换、服务器、配套温控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。 双碳长期目标下，重点关注通信+新能源，另外应用端，云视频、数据、物联网/智能汽车、工业互联网、军工通信&卫星互联网等行业应用进入加速发展阶段，中长期成长逻辑清晰，进入重点关注阶段。 具体细分行业来看： 近期市场及通信板块有所震荡，我们推荐把握AI算力方向核心受益的优质标的以及高景气格局好的细分赛道方向：1）AI和数字经济仍为强主线，未来需要紧抓核心受益标的：ICT设备、光模块/光芯片、PCB、IDC/液冷散热、GPT应用、电信运营商（数字经济+工业互联网）等相关公司都有望迎来新机遇。2）“天地一体化”为6G重点方向，建议关注通导遥各细分赛道。3）海风未来几年持续高景气，海缆壁垒高&格局好&估值低，投资机会凸显。 一、人工智能与数字经济： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；重点关注：锐捷网络；建议关注：东土科技、映翰通、三旺通信等； 2、光模块&光器件：中际旭创、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）、新易盛、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）、太辰光、剑桥科技、光迅科技； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、光纤光缆：重点推荐：亨通光电、中天科技，建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）； 5、IDC&散热：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、紫光股份（计算机联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）、光环新网。建议关注：英维克、高澜股份、申菱环境、海兰信（UDC）、数据港等； 6、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯等； 7、通信+AIGC应用：关注：彩讯股份、梦网科技。 8、终端设备和仪器：威胜信息、必创科技（机械联合覆盖）等 二、6G与卫星互联网： 国防信息化建设加速，军工通信补短板；中国星网成立后，低轨卫星迎来加速发展阶段，建议关注：盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航（计算机联合覆盖）、信科移动。 三、通信+新能源： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电、中天科技； 2、通信+储能/光伏：重点推荐—润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）；关注：英维克、意华股份等； 3、通信+智能汽车：关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 3. 板块表现回顾 3.1. 上周（07.03-07.07）通信板块走势 上周（07.03-07.07）通信板块下跌2.12%，跑输沪深300指数1.69个百分点，跑输创业板指数0.06个百分点。其中通信设备制造下跌2.71%，增值服务下跌2.26%，电信运营上涨0.11%，同期沪深300下跌0.44%，创业板指数下跌2.07%。 3.2. 上周市场个股表现 上周通信板块涨幅靠前的个股有光庭信息（汽车零部件）、瑞玛精密（汽车零部件）、惠伦晶体（光器件）；跌幅靠前的个股有华脉科技、盛洋科技和腾景科技等。 4. 本周（07.10-07.16）上市公司重点公告提醒 5. 重要股东增减持 6. 大宗交易 7. 限售解禁 未来三个月限售解禁通信股共22家，解禁股份数量占总股本比例超过15%的公司有国盾量子、元道通信、四会富仕、国博电子、震有科技、万隆光电、德科立、仕佳光子、浩瀚深度、联特科技和立昂技术。 备注 文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《中国电信TeleChat大模型发布，移动普通光缆集采落地头部厂商份额稳固》 对外发布时间：2023年07月11日 报告发布机构：天风证券股份有限公司 本报告分析师： 唐海清 SAC 执业证书编号：S1110517030002 王奕红 SAC 执业证书编号：S1110517090004 康志毅 SAC 执业证书编号：S1110522120002 林竑皓 SAC 执业证书编号：S1110520040001 余芳沁 SAC 执业证书编号：S1110521080006 陈汇丰 SAC 执业证书编号：S1110522070001

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