【交运】7月开启暑运旺季,菜鸟推出自营快递——交通运输行业周报20230702(程新星)
（以下内容从光大证券《【交运】7月开启暑运旺季,菜鸟推出自营快递——交通运输行业周报20230702(程新星)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【交运】7月开启暑运旺季，菜鸟推出自营快递——交通运输行业周报20230702 报告摘要 国内客运需求持续恢复，5月客运量环比增长 我们通过跟踪非制造业PMI指数、社零增速、主要国家中国游客入境人次、免税品进出口金额来观察未来客运需求的变化趋势。2023年6月非制造业PMI指数为53.2%，环比下降1.3pct；服务业 PMI 为 52.8%，环比下降 1.0pct，随着疫后脉冲式修复的回落、天气转热，服务业扩张步伐有所放缓。2023 年5月社零同比增长12.7%（前值为18.4%），增速维持高位主要与去年同期基数偏低有关；环比增速0.42%，增速较4月稍有提升。2023年5月全国免税品进出口金额同比增长60.7%，环比下降21.4%。2023年5月香港地区的中国内地旅客入境（关）人数为228.6万人次，恢复至19年同期的48%；内地居民赴澳人数为147.4万人次，恢复至19年同期的61%；内地居民赴日本人数为13.4万人次，恢复至19年同期的18%。 工业生产有所改善，货运需求环比增长 我们通过跟踪制造业PMI指数、工业增加值增速、固定资产投资增速、进出口增速来观察未来货运量的变化趋势。2023年6月制造业PMI为49.0%，较 5月上升0.2pct；制造业景气水平小幅回升，但一些指数（如外需相关指数、小型企业PMI）持续下降，预示经济延续恢复态势但下行压力仍存。2023年5月规模以上工业增加值同比增长3.5%（前值为5.6%），环比增长0.63%（前值为下降0.34%），反映工业生产有一定程度上的改善，后续走势需进一步观察。2023年5月固定资产投资环比增速为0.11%（前值为-0.82%），环比增速转正；从结构来看，地产投资仍然低迷，制造业投资和基建投资同比增速仍维持在较高位置。2023年5月进出口金额同比下降6.2%，环比增长0.13%；其中进口同比下降 4.5%，降幅环比收窄3.4pct，主要受到基数压力较小、价格下行趋缓和需求温和修复的共同支撑；出口同比下降7.5%，增速环比减少16.0pct，出口增速超预期下行一方面是由于5月去年同期基数较4月抬升10%以上，另一方面也反映出前期订单回补过程结束后，全球总需求下行的压力也开始逐步显现。 人民币兑美元汇率贬值，原油价格小幅振荡 基于交运公司成本结构，我们跟踪7天回购利率、五年期以上LPR、美元汇率来观察财务费用的变化趋势；跟踪油价来观察运营成本的变化趋势。整体来看，7天回购利率小幅回升，五年期以上LPR在2023年6月下调至4.2%；人民币兑美元汇率贬值，中间价跌破7.2人民币/美元；布伦特原油价格在75美元/桶左右小幅振荡。 风险分析：新冠疫情持续时间超出市场预期；宏观经济大幅下滑导致行业需求下降；中美贸易摩擦持续发酵，人民币汇率出现巨幅波动；原油价格大幅上涨。 发布日期：2023-07-02 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【交运】7月开启暑运旺季，菜鸟推出自营快递——交通运输行业周报20230702 报告摘要 国内客运需求持续恢复，5月客运量环比增长 我们通过跟踪非制造业PMI指数、社零增速、主要国家中国游客入境人次、免税品进出口金额来观察未来客运需求的变化趋势。2023年6月非制造业PMI指数为53.2%，环比下降1.3pct；服务业 PMI 为 52.8%，环比下降 1.0pct，随着疫后脉冲式修复的回落、天气转热，服务业扩张步伐有所放缓。2023 年5月社零同比增长12.7%（前值为18.4%），增速维持高位主要与去年同期基数偏低有关；环比增速0.42%，增速较4月稍有提升。2023年5月全国免税品进出口金额同比增长60.7%，环比下降21.4%。2023年5月香港地区的中国内地旅客入境（关）人数为228.6万人次，恢复至19年同期的48%；内地居民赴澳人数为147.4万人次，恢复至19年同期的61%；内地居民赴日本人数为13.4万人次，恢复至19年同期的18%。 工业生产有所改善，货运需求环比增长 我们通过跟踪制造业PMI指数、工业增加值增速、固定资产投资增速、进出口增速来观察未来货运量的变化趋势。2023年6月制造业PMI为49.0%，较 5月上升0.2pct；制造业景气水平小幅回升，但一些指数（如外需相关指数、小型企业PMI）持续下降，预示经济延续恢复态势但下行压力仍存。2023年5月规模以上工业增加值同比增长3.5%（前值为5.6%），环比增长0.63%（前值为下降0.34%），反映工业生产有一定程度上的改善，后续走势需进一步观察。2023年5月固定资产投资环比增速为0.11%（前值为-0.82%），环比增速转正；从结构来看，地产投资仍然低迷，制造业投资和基建投资同比增速仍维持在较高位置。2023年5月进出口金额同比下降6.2%，环比增长0.13%；其中进口同比下降 4.5%，降幅环比收窄3.4pct，主要受到基数压力较小、价格下行趋缓和需求温和修复的共同支撑；出口同比下降7.5%，增速环比减少16.0pct，出口增速超预期下行一方面是由于5月去年同期基数较4月抬升10%以上，另一方面也反映出前期订单回补过程结束后，全球总需求下行的压力也开始逐步显现。 人民币兑美元汇率贬值，原油价格小幅振荡 基于交运公司成本结构，我们跟踪7天回购利率、五年期以上LPR、美元汇率来观察财务费用的变化趋势；跟踪油价来观察运营成本的变化趋势。整体来看，7天回购利率小幅回升，五年期以上LPR在2023年6月下调至4.2%；人民币兑美元汇率贬值，中间价跌破7.2人民币/美元；布伦特原油价格在75美元/桶左右小幅振荡。 风险分析：新冠疫情持续时间超出市场预期；宏观经济大幅下滑导致行业需求下降；中美贸易摩擦持续发酵，人民币汇率出现巨幅波动；原油价格大幅上涨。 发布日期：2023-07-02 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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