【汽车】内外兼修,合作破局 ——华为产业链相关整车行业深度报告(倪昱婧)
(以下内容从光大证券《【汽车】内外兼修,合作破局 ——华为产业链相关整车行业深度报告(倪昱婧)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【汽车】内外兼修,合作破局 ——华为产业链相关整车行业深度报告 报告摘要 华为的硬实力:软硬件全栈自研 华为深耕汽车领域保持高研发投入,截至 2022 年底累计研发投入超过 200 亿元。针对汽车领域构建云服务、智能互联、智能能源、智能网联以及智能驾驶的生态化布局。传感器:具备领先行业的激光雷达等硬件传感器量产能力,产品已经过多次测试并适配于国内复杂路况。芯片:保持车规级芯片的产品认证周期优势、以及高算力座舱芯片(麒麟系列)+智驾芯片(昇腾系列)的研发设计能力。电驱电控:量产整合性强、适配简单、动力性能领先的多合一电驱系统。系统:车机操作系统、智能车控VOS、智能驾驶 AOS 三大操作系统完全自主可控。其中,智驾系统已升级至2.0,鸿蒙系统年内升级至 4.0。我们认为,华为在汽车领域具备高技术壁垒,是全球少数具备汽车领域智能化硬件研发、量产、软硬件解耦实力的供应商。 华为的软实力:洞察消费者需求 华为专注于以技术提升消费者体验,并通过差异化定价能力在手机领域已构建起庞大的粉丝基数。汽车的价值内涵随智能化的兴起同样发生模式上的转移,从 2B 转向 2C 直面消费群体、并以智能化提升定位成为汽车产品定义的关键。当前新能源汽车呈现出,1)家庭增换购为主;2)偏向科技、安全系数高的 SUV;3)女性用户占比提升的特征。我们认为,华为有望通过敏锐的终端需求洞察能力赋能车企,华为合作的问界系列定位中高端市场,以家庭、豪华、美观为卖点精准满足市场需求。 华为的挑战:静待转型成效 华为多次强调不造车、坚持核心增量零部件供应商与合作伙伴的定位,与车企的合作模式包括零部件供应(多数主机厂)、Hi模式(北汽、长安)、以及智选模式(赛力斯、江淮),合作深度由浅至深逐步递增。我们认为,1)华为汽车业务处于从“0 到 1”至“1 到 N”的突破阶段,仍需解决门店店效低、渠道整合、以及合作协调等问题。2)在汽车智能化有序推进趋势下,长期看好华为通过领先技术+数据积累/迭代、以及与车企的合作优化实现销量稳健增长的智能化兑现场景。3)自主车企除了与华为合作,也在同步推进自主新能源车转型,聚焦转型下的自主新能源车销量爬坡兑现前景。 风险分析:汽车行业竞争加剧、华为对汽车相关战略转变、华为对汽车领域转型效果有限、华为系车型相互蚕食市场份额。 发布日期:2023-07-02 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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