【锂电新技术】复合铜箔产业化在即,设备迭代先行

（以下内容从国泰君安《【锂电新技术】复合铜箔产业化在即,设备迭代先行》研报附件原文摘录）
　　摘要 锂电产业链技术加速迭代，设备更新先行 锂电产业技术迭代设备更新先行。对于锂离子动力电池而言，能量密度和安全性为其最重要的两个指标，从而对锂电池的生产技术与加工工艺提出了更高的要求。新工艺、新产品往往需要新的设备来实现，较快的行业工艺更新速度和产品迭代，促使锂电制造设备的更新周期缩短，原本设计使用寿命为5-8 年的设备，实际更新周期仅3-5 年，进一步推动了锂电制造设备向高效率、高精度、更兼容方向发展。 复合铜箔设备市场空间可观，产业纷纷布局。假设2025年PET铜箔渗透率15%，两步法设备增量市场空间2025年可达近70亿元。 设备是推动复合铜箔产业发展的重要因素 磁控溅射（PVD）设备以进口为主。国产替代加速，目前磁控溅射设备以进口为主，成本较高。 水电镀以双边夹镀膜设备为主。全新技术壁垒高，国内先发优势明显。该环节与传统的PCB电镀工艺相似性较大，但难度更高。 突破超声焊技术才可实现PET铜箔量产。超声波焊接技术具有不可替代性。锂电池在前段工序需多出一道采用超声波高速滚焊技术的极耳转印焊工序，同时中段工序的多层极耳超声波焊接工序依旧保持不变，进一步拓宽超声波技术在锂电行业的应用范围。在锂电池生产工序中，多层极耳的超声波焊接不存在迭代风险，随着锂电池技术的发展，超声波焊接技术的应用范围将扩大。 设备采购方式 设备厂商一般不提供整机自动化设备。三种设备位于锂电池中段工序，均属于整机自动化设备的一部分，整机自动化设备一般由电芯上料、阳极（阴极）极耳超声焊接、贴胶、电芯下料等部分组成。整机自动化设备一般由集成商提供。 下游集成商客户不直接生产三种设备，设备厂采购主要有两种方式。由于终端客户需求存在差异，存在设备直接销往终端客户和销往集成商两种模式。 ①锂电池厂商直接采购。部分锂电池厂商将关键单机设备的采购权由自己控制。典型的下游客户包括宁德时代和比亚迪，宁德时代直接采购设备厂设备，同时采购集成商用于其他工序的自动化设备。比亚迪因为自动化设备一般自主完成，所以设备厂的设备直接发往比亚迪指定工厂。 ②集成商采购。部分锂电池客户将包含三种设备的中段工序自动化设备或部分自动化设备整包给集成商，三种设备作为关键单机设备，终端锂电池客户指定设备品牌的可选范围。 风险提示 新能源车销售不及预期，政策变动，产品研发不及预期等。 本期作者：王浩、李嘉琪 负责人：鲍雁辛 以下正文 联系我们 李嘉琪 电话/微信: +86 13161289968 E-mail: lijiaqi026904@gtjas.com 王浩 电话：0755-23976068 邮箱：wanghao013539@gtjas.com 鲍雁辛 电话：0755-23976830 邮箱：baoyanxin@gtjas.com 国泰君安证券研究 上海 地址：上海市静安区新闸路669号博华广场20层 邮编：200041 电话: (021) 38676666 E-mail: gtjaresearch@gtjas.com 深圳 地址：深圳市福田区益田路6009号新世界中心34层 邮编：518026 电话: (0755) 23976888 北京 地址：北京市西城区金融大街甲9号金融街中心南楼18层 邮编：100032 电话: (010) 83939888 声明 本公众订阅号(微信号: industryRCofG)为国泰君安证券研究所产业研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人鲍雁辛具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880513070005。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利

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