期权知识小贴士之希腊字母Delta

（以下内容从一德期货《期权知识小贴士之希腊字母Delta》研报附件原文摘录）
　　期权价格的变化受到了众多因素的影响，那么我们如何去定量的衡量不同的因素对于期权价格的影响程度呢？基于这样的问题，期权中的希腊字母横空出世。今天，我们首先带大家认识希腊字母家族中的第一个小伙伴——Delta。 Delta代表的含义是标的资产价格变动一个点，期权价格相应的变化量。作为期货的买方，期货价格上涨1元，就赚1元。但是期权不是这样，标的期货价格上涨1元，看涨期权由于有很多行权价格，对于不同的行权价格的期权有不同的上涨幅度。 举例来说，假设当前M1901价格为3400，行权价格为3400的平值看涨期权的Delta值为0.5，如果持有一手该期权，就等于拥有了0.5手的M1901期货合约。所以当M1901变动10个点的话，期权持仓相当于变化了0.5*10=5个点的变化。不同的行权价格，期权的Delta值是不同的，而且看涨期权与看跌期权的Delta值甚至还有正负的差异。 来源：文华财经 除此之外，对于看涨期权而言，随着行权价的逐渐增加，期权的Delta值会逐渐减小，对于看跌期权而言，随着行权价的逐渐增加，期权的Delta值的绝对值会逐渐增加。如果画出来的话，就像下面的图像一样。 下面的图像，是行权价格为100的看涨期权与看跌期权，在不同标的资产价格下的期权Delta值得分布。 来源：一德期货期权部 可以看到，对于看涨期权，当标的资产价格远高于行权价格时（也就是深度实值期权），期权的Delta值是接近于1的。换句话说，也就是当标的资产价格变动1时，期权的价格变化也接近于1，这样的话，深度实值的期权其价格变化就类似于期货价格啦。相反的，对于深度虚值的期权而言，其Delta值接近于0，所以，当标的资产价格变化时，深度虚值的期权价格变化幅度相对就小了很多。 说到这里，你是不是能够理解期权的Delta值了呢？ 郑商所期权仿真比赛火热进行中，行动不如行动，快来参赛吧！ 01 比赛时间 本次比赛分为三个赛段，将分别计算成绩，参赛者可同时报名所有赛段。 结果公布：各赛段结束后10个交易日内 02 参赛资格 1. 符合中国证券监督管理委员会规定期货投资入市条件的自然人、法人；个人参赛者年龄须满18周岁（含）以上。 2. 在一德期货开立期权仿真交易账户，并已获得郑商所仿真交易编码。 3. 参赛者须确保报名信息的真实性，每个参赛者不允许重复报名。 4. 参赛者完成报名提交后，将被视为已熟知且同意大赛规则。 03 报名流程 1. 有意向投资者通过扫描下方二维码填写参赛信息。 2. 客服中心审核资料后，为客户开立仿真账户、录入初始资金。 3. 报名成功后，仿真账户信息由赛事活动组织部门致电或微信告知。 04 参赛规则 1. 交易品种及合约 本次比赛的交易范围为限定品种的限定期权合约，具体安排详见下表： 2. 交易时间 期权仿真交易无夜盘，日盘交易时间与实盘对应品种交易时间一致，每个交易日日盘开盘后的行情数据将自动同步更新。 3. 账户资金要求 账户初始模拟资金为500万元，比赛期间不再进行资金追加注入、不得进行出入金操作。已有期权仿真账号，请于参赛前一日确保参赛账户无持仓，账户资金为500万元。 4. 比赛交易软件（仅限PC端）： ① 一德金仕达期权模拟交易系统（版本号6.46） ② 一德点金手2.0期权仿真交易系统（版本号8.2） 注：以上交易软件均可从一德期货官网（http://www.futuresonline.com.cn/home/Info//index/tid/75.html）自行下载安装。 5. 成绩查询 每赛段成绩排名将通过赛事专用微信群统一对外公布。 05 郑商所参赛选手奖项设置 郑商所从期权权利金收益、回撤、成交量三个维度对参赛选手在仿真系统的参赛情况进行排名，为每赛段符合基本要求且排名前15名的参赛者发放奖励。 基本要求：每参赛赛段，在仿真系统有比赛合约成交（开仓或平仓）或持仓的交易日不得低于10个。 06 一德期货优秀参赛者奖项设置 1. 奖励设置 一德期货每个赛段单独为在本公司报名参赛的选手提供现金奖励及参与奖，具体奖项设置如下: 注：以上所有奖金金额均为税前金额，获奖选手需向活动承办方支付20%意外所得税。所有奖金奖品将于当期赛段比赛结束后15个工作日内与获奖者确认发放事宜。 2. 评奖规则 从期权权利金收益、交易天数、交易笔数及成交量等维度，对满足基本要求的选手在每个赛段的参赛综合成绩进行排名。基本要求：每个赛段里，在仿真系统有比赛合约成交（开仓或平仓）的交易日不低于10个且成交笔数合计达20笔或以上。 综合成绩=账户收益率得分*30%+总交易天数得分*30%+总交易笔数*10%+累计成交量得分*30%+开户分，若综合成绩相同则按收益率进行排名：第1名的参赛者获一等奖、第2-3名获二等奖、第4-10名获三等奖。 各维度得分标准如下： 注：每赛段比赛结束当日内，参赛选手需对本账户内所有合约进行平仓，在结算后期末权益不低于初始资金的选手，方有资格参与奖励排名。 07 风险及免责条款 1. 本次大赛举办方将本着公平、公正和认真态度竭力保证大赛的顺利进行，但对于不可抗拒的因素或非举办方所能控制的情况所导致的风险或由于网络问题导致的系统故障对参赛者资金量及排名产生的影响不做担保。 2. 参赛者必须保护好自己的相关密码，如因账户密码丢失或被破解导致损失，相关责任由参赛者本人承担。 3. 本次仿真交易中不涉及任何现实意义上的交易和资金的变动。 4. 一德期货有限公司对本次仿真交易大赛拥有最终解释权。 5. 本次赛事咨询服务热线：400-7008-365。

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