【国君家电 | 行业】家电行业2023年中期投资策略:布局复苏,期待成长

（以下内容从国泰君安《【国君家电 | 行业】家电行业2023年中期投资策略:布局复苏,期待成长》研报附件原文摘录）
　　投资要点 报告导读： 行业整体呈现波折复苏态势，存在结构性机会，短期H2需把握复苏节奏的差异，长期成长空间来自出海。增持。 投资要点： 2023H1复盘：波折的复苏。 家电整体需求平坦，表现分化：需求显著复苏品类仅白电空调，少部分行业存在结构性机会，同时竞争格局差异造成利润率分化。股价层面呈现出对于复苏预期调整的明显波动。 2023H2展望：把握复苏节奏的差异。 展望复苏节奏的差异，把握悲观预期之下的改善空间。 长期成长空间：出海&跨境。 长期成长空间来自海外更广阔的市场，需要重视新的人口红利地区的需求增量；同时从可实现的角度来看，家电龙头企业具备更适应海外本土化经营的能力，同时跨境电商势头强劲，带动国产品牌出海加速 投资建议： 重点推荐：白电：美的集团（23A 11.9X）、海尔智家（12.8X）；海信系：海信家电（16.7X）、海信视像（13.4X）；出口链：新宝股份（13.3X）、苏泊尔（16.7X）；清洁电器-扫地机：科沃斯（21.8X）、石头科技（20.9X） 风险提示： 零售恢复速度不及预期购买力持续承压、海外家电去库存速度不及预期导致补库节奏滞后、部分细分行业竞争加剧影响利润率 报告正文 法律声明 本公众订阅号(微信号: gh_49f770991561 )为国泰君安证券研究所家电研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人蔡雯娟具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880521050002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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