【国信建材|周观点】LPR年内首次下调,关注后续稳增长政策释放

（以下内容从国信证券《【国信建材|周观点】LPR年内首次下调,关注后续稳增长政策释放》研报附件原文摘录）
　　LPR年内首次下调，关注后续稳增长政策释放 NEW ARRIVAL 周运行点评及投资建议 LPR年内首次下调，继续关注后续政策释放。6月20日，本月LPR报价自2022年8月以来再次下调，其中1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，均同步下调10个基点。此次LPR利率调降跟随上周OMO/SLF/MLF利率下调，基本符合市场预期，体现了政策稳增长和逆周期调节的信号，有助于刺激实体经济融资需求，同时5年期LPR利率下调有助于降低居民购房成本，促进住房消费需求市场，改善市场悲观预期，助力房地产市场企稳运行，后续其他政策释放仍值得期待。 政府引导重大工程建设，推动需求改善恢复。近日，发改委召开新闻发布会称，将加快实施十四五规划102项重大工程，推动能源、水利、交通等重大基础设施以及新型基础设施建设，发挥政府投资和政策激励的引导作用，有助于激发民间投资活力，在基建投资增长有所放缓的背景下，有助于促进全年实现稳定增长，推动经济需求改善恢复。 地产链头部企业仍是配置重点。当前子行业跟踪及投资建议如下： 水泥：市场仍处传统淡季，总体库存处于高位，尽管多地出台夏季错峰生产措施，但供应压力缓和较小，同时出货率水平仍处于历史同期低位水平，行业运行压力较明显。截至6月21日，全国P.O42.5高标水泥平均价为389.7元/吨，环比下降0.81%，同比下降9.76%。本周全国水泥库容比为76.8%，环比上升0.8pct，同比上升2.6pct。短期行业仍处磨底阶段，推荐关注天山股份、海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团。 玻璃：①浮法玻璃：本周市场成交转弱，价格偏弱整理，库存由降转增，本周主流均价环比下跌1.53%，重点省份生产企业库存环比增加1.50%。短期内需求预期改善有限，高温多雨偏空影响仍存，预计市场延续稳中偏弱整理格局，建议关注下半年旺季来临前需求和库存边际变化，推荐旗滨集团、南玻A。②光伏玻璃：本周成交情况一般，在硅料价格连续下滑情况下，终端项目进度有限，需求释放不及预期，产品主流价格环比均持平，库存天数环比+3.23%，预计短期市场稳定为主，局部成交偏灵活。 玻纤：①无碱粗纱市场整体呈偏弱走势，个别大厂报价较前期有所松动，合股纱产品降幅较大，多数厂价格暂报稳。下游订单增量有限，加之前期备货，提货意向偏淡，厂库稳步增加下，短期价格大概率维持低位盘整趋势。②电子纱多数厂商出货未有明显好转，下游电子布价格低位延续。下游PCB市场整体开工持续偏低，终端订单量增幅有限。后期价格受成本端支撑，大概率趋稳运行；下半年基建、风电向好继续提供支撑，汽车继续企稳修复，叠加低基数下出口同比改善，结构性景气依旧可期，龙头企业受益产品结构优势，盈利有望率先回升，推荐中国巨石，中材科技。 其他建材：地产弱复苏进程有所反复的压力下政策预期提升，同时，复苏不及预期进一步加速了供给端出清，竞争格局持续优化，头部企业持续优化收入结构，市占率逆势提升，目前板块估值再次回落至底部区间，短期政策宽松预期下有望迎来估值修复，建议关注优质地产链企业底部配置机会，推荐东方雨虹、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、科顺股份、铝模板行业。 风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；供给超预期 一周数据 本文选自于国信建材研究团队2023年6月26日发布的《LPR年内首次下调，关注后续稳增长政策释放》，详细报告可点击底部“阅读原文” 近期月度策略 ▼ 《2023年6月投资策略：政策预期提升助力估值修复，把握底部布局机会》——2023-06-15 《2023年5月投资策略：曙光已现，关注优质地产链企业底部配置机会》——2023-05-11 《2023年4月投资策略：弱复苏预期下，关注地产链头部企业基本面改善》——2023-04-11 《2023年3月投资策略：复苏仍在继续，地产链头部企业调整即买入良机》——2023-03-14 《2023年2月投资策略：当前时点地产链头部企业依旧是板块配置重点，关注复工节奏和需求复苏》——2023-02-15 《2023年1月投资策略：新周期逐步开启，地产链仍可积极做多》——2023-01-10 《2022年11月投资策略：积极信号初显，建议积极做多地产链头部企业》——2022-11-08 《2022年10月投资策略：最差时候已经过去，建议积极做多地产链头部企业》——2022-10-11 《2022年9月投资策略：政策面、基本面底已现，关注优质头部企业》——2022-09-09 《2022年8月投资策略：传统旺季即将来临，关注需求恢复节奏》——2022-08-08 《2022年7月投资策略：关注基建地产修复回暖，重申中期策略观点》——2022-07-12 《2022年6月投资策略：复工复产快速推进，静待未来需求释放》——2022-06-06 《2022年5月投资策略：“稳增长”释放积极信号，把握二季度投资窗口期》——2022-05-09 《2022年4月投资策略：需求复苏节奏偏慢，“稳增长”仍可持续关注》——2022-03-31 《2022年3月投资策略：下游需求陆续开启，关注优质低估值龙头》——2022-03-06 《2022年2月投资策略：把握投资“稳增长”的窗口期》——2022-02-09 《2022年1月投资策略：淡季临近，重申年度观点“聚势谋远，向新而生”》——2022-01-05 行业投资策略 ▼ 《建材行业2023年投资策略：新的开始，新的征程》——2022-12-07 《建材行业2022年中期投资策略：处变守定，行稳向新》——2022-07-03 《建材行业2022年投资策略：聚势谋远，向新而生》——2021-12-28 《建材行业2021年中期投资策略：分化与进化》——2021-07-21 《建材行业2021年投资策略：新结构，新机遇》——2020-11-30 《建材行业2020年中期投资策略：恰逢其时，大有可为》——2020-07-08 《建材行业2020年投资策略：行稳致远，进而有为》——2019-12-10 《建材行业2019年中期投资策略：暮色苍茫看劲松，乱云飞渡仍从容》——2019-06-27 《建材行业2019年投资策略：远山初见疑无路，曲径徐行渐有村》——2018-12-25 《建材行业18年中期投资策略：耐寒唯有东篱菊，金粟初开晓更清》——2018-07-11 《非金属建材行业2018年投资策略：新均衡、新思路-171206》 ——2017-12-06 证券分析师：陈颖 E-MAIL：chenying4@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518090002 证券分析师：冯梦琪 E-MAIL：fengmq@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521040002 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号（微信号：筑力材积）为国信证券股份有限公司经济研究所（建材行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用，不因接收人收到本信息而视其为客户。其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所建材小组名义注册的、或含有“国信证券研究建材小组”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所建材小组官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 ↓↓ 关注我们，获取更多精彩内容 ↓↓

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