【长江研究·早间播报】策略/建筑/汽车/通信(20230626)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】策略/建筑/汽车/通信(20230626)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江策略 | 经济预期波动降低，市场积极乐观 长江建筑 | 坚守优质建筑央企，关注变化与催化 长江汽车 | 特斯拉FSD升级看智驾：软硬协同全面迭代，拥抱智驾星辰大海 长江通信 | 400G传输网建设元年或至，关注前瞻布局的有线设备商 ? + + 今日重点推荐 2023.06.26 策略 | 包承超 经济预期波动降低，市场积极乐观 1. 历史经验看，6月后宏观经济数据的波动率或快速降低，市场或在预期企稳后逐步上行。2. 市场隐含的顺周期资产价格已来到历史最低水平，或意味着当前市场经济预期过度悲观，后续或逐步回归至正常水平。3. 近期观点：（1）大势研判：5月经济整体呈现出较强韧性，叠加降息等政策刺激，对短期经济预期有所支撑。指数低位，情绪低位，估值低位，中期大势仍保持信心。（2）风格判断：短期经济预期无法决断下，市场整体仍处于轮动博弈的状态，赚钱效应一般，风格上建议均衡。（3）行业配置：以相对低位的独立景气线索为主，新兴领域关注数字经济中的应用层和材料，传统领域关注部分调整后的C端地产链、出行运输链、供需紧张的电解铝、铅锌等原材料。 风险提示：1. 疫情传播或病毒变异超预期；2. 技术发展进程的突变；3. 近期地缘政治问题持续恶化。 摘自：《经济预期波动降低，市场积极乐观》 对外发布时间：2023/06/24 本报告分析师：包承超 SAC编号：S0490518040002 建筑 | 范超 坚守优质建筑央企，关注变化与催化 近期关注：国资委会议聚焦并购重组，稳增长进一步加码。 建筑央企正迎来积极变化，并购重组推动改革更进一步。在国资委“一利五率”要求下，建筑央企在考核要求下努力寻求变化，部分企业股权激励方案中已经明确将ROE提升等列入解锁条件，部分央企也在通过寻求加强应收款管理、内部降本增效、优质项目筛选等方式提升现金流与ROE。在此基础上，若通过并购重组进行资源整合、实现强强联合，发展天花板有望进一步打开。 风险提示：1. 政策推进不及预期；2. 基金审批进度不及预期。 摘自：《坚守优质建筑央企，关注变化与催化》 对外发布时间：2023/06/25 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：范超 SAC编号：S0490513080001 汽车 | 高登 特斯拉FSD升级看智驾：软硬协同全面迭代，拥抱智驾星辰大海 当下时间点看智能驾驶，特斯拉FSD软硬件协同升级带动智能驾驶持续向前，智能驾驶功能或成为消费者购车的重要考量因素，从而带动国内整车厂持续增配。同时以英伟达、地平线为首的智驾Soc芯片厂商新一代芯片后续均有望上市，特斯拉的引领作用和芯片厂商的新一代Soc芯片的上市有望引爆新一轮的智驾热潮。 投资建议：1）国内整车厂智驾升级有望带动智驾零部件企业新一轮产品迭代和能力升级。2）特斯拉FSD持续迭代提升其产品竞争力，带动特斯拉销量持续高增长，重点推荐特斯拉产业链相关标的。3）特斯拉FSD升级推动智能驾驶加速，其他厂商向特斯拉学习提升智能驾驶能力，智能驾驶领先的整车厂或将充分受益。 风险提示：1. 芯片供给不及预期；2. 软件及算法迭代节奏不及预期。 摘自：《特斯拉FSD升级看智驾：软硬协同全面迭代，拥抱智驾星辰大海》 对外发布时间：2023/06/25 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：高登 SAC编号：S0490517120001 通信 | 于海宁 400G传输网建设元年或至，关注前瞻布局的有线设备商 6月14日，中国移动表示已经确定400G技术的可用性，并将在今年年底启动400G产品集采，推动400G进入商用阶段。算力网络需求与技术方案成熟有望共同驱动400G传输网商用落地，完成前瞻布局的有线通信设备商有望受益。基于400G技术的传输网是算力网络的重要组成部分。算力网络的核心要求是大带宽、低时延，从而实现“网络无所不达、算力无所不在、智能无所不及”。传统100G无法满足算力网络业务的新需求。400G是指单波长能够承载400G类型业务的传输技术，是开启通信传输网下一个周期的重大变革性代际技术，有望成为算力网络时代的“承重墙”。推动通信传输网向400G演进，可打造骨干（20ms）、省域（5ms）、地市（1ms）的三级时延圈，从而以400G大管道、OXC全光组网和SDN+SRv6技术方案共同支撑算力网络。 风险提示：1. 运营商传输网Capex不及预期；2. 行业竞争格局恶化。 摘自：《400G传输网建设元年或至，关注前瞻布局的有线设备商》 对外发布时间：2023/06/25 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：于海宁 SAC编号：S0490517110002 电话会议 近期回放 1 行业：计算机 时间：2023.06.25 主题：“树”说计算机（第52期）：怎样看待AI所处的阶段节奏以及后续投资展望 2 行业：汽车 时间：2023.06.25 主题：特斯拉FSD升级看智驾：软硬协同全面迭代，拥抱智驾星辰大海 - 智电车致未来系列电话会（第60期） 3 行业：周期 时间：2023.06.25 主题：周道2023：当前时点，如何看待周期板块？ 4 行业：科技 时间：2023.06.25 主题：下注未来 - 当前时点如何看待科技股 5 行业：电子 时间：2023.06.24 主题：周六下午茶（第69期）- 华海清科：CMP设备国产化先锋，平台化发展打开长期成长空间 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构销售部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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