中银期货 | 端午期间新闻荟萃及外盘行情总结-20230625
（以下内容从中银国际期货《中银期货 | 端午期间新闻荟萃及外盘行情总结-20230625》研报附件原文摘录）
点击中银期货研究关注我哦 开盘提示 2023年6月26日（星期一）恢复交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时起，棉花2309、2311期货合约保证金比例维持17%不变，其他期货合约的交易保证金比例恢复至原有水平。 财经新闻 国内新闻： 截止到6月22日，全国共有183个国家气象站日最高气温突破月极值，46站突破历史极值。 交通运输部：6月22日，全国公路预计发送旅客3095万人次，比2022年同期增长66.3%。 广期所近日公告称，正在稳步推进碳酸锂期货、期权研发工作。 国家统计局数据显示，截至6月中旬，全国流通领域油气产品价格多数下跌，其中，液化气(LPG)跌幅居前，较上一旬下跌4.96%。 国际新闻： 美联储主席鲍威尔：如果经济表现符合预期，委员会中有2/3的人认为今年再次加息两次是合适的。 美国至6月16日当周EIA原油库存减少383.1万桶，预期增加32.9万桶，前值增加791.9万桶。 欧元区：6月服务业PMI初值52.4，综合PMI初值50.3，均创5个月新低。 能源化工 原油： 端午假期期间原油价格大幅回调，外盘Brent原油期货跌破75美元关口，WTI原油期货跌破70美元关口。美联储主席鲍威尔23日表示，倾向于年内再加息两次。市场流动性收紧预期显著升温，美元指数再度逼近103点位，对于国际油价构成短线利空压力。若继续提高联邦基金利率，美国债务压力将进一步抬升，经济担忧情绪恐将从宏观层面施压原油价格。目前美联储内部未就加息达成共识，建议持续关注其货币政策导向，警惕国际金融市场波动传导。地缘局势方面，俄罗斯联邦安全局对瓦格纳普里戈任号召叛乱进行了刑事立案，莫斯科加强安保措施，需关注俄乌局势后续发展。当前基本面相对持稳，继续起到下方支撑作用。从库存水平来看，截至6月16日当周，EIA原油库存减少383.1万桶至4.63亿桶，原预期增加32.9万桶，前值增加791.9万桶；当周库欣原油库存减少9.8万桶，前值增加155.4万桶。当周美国战略石油储备（SPR）库存减少171.9万桶至3.5亿桶，为1983年8月26日当周以来最低。当周EIA汽油库存增加47.9万桶，原预期增加11.3万桶，前值增加210.8万桶；当周EIA精炼油库存增加43.4万桶，原预期增加70.5万桶，前值增加212.3万桶。当周美国国内原油产量减少20.0万桶/日至1220.0万桶/日。当周美国原油出口增加127.3万桶/日至454.3万桶/日；美国除却战略储备的商业原油进口616.1万桶/日，较前一周减少22.0万桶/日；美国原油产品四周平均供应量为1999.9万桶/日，较去年同期增加0.82%。观点仅供参考。 燃料油： 端午假期期间，高低硫燃料绝对价格跟随成本端下挫。从相对走势而言，高硫燃有所趋强，新加坡S380 AUG-DEC月差走阔至25.5美元/吨的近期高位。低硫燃结构持稳，外盘VLSFO AUG-SEP月差在11美元/吨。由于高硫燃走强，端午期间高低硫价差收窄，外盘Hi-5 AUG回调至114.5美元/吨。考虑到短期之内高低硫燃料油强弱格局相对稳固，高低硫价差上行空间预计有限。从新加坡地区库存水平来看，据ESG数据，截至6月21日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存减少271.5万桶至1853.5万桶。当周中质馏分油库存减少87.5万桶，至773.2万桶；当周包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存减少60.7万桶，至1473.1万桶。观点仅供参考。 沥青： 端午假期期间，外盘原油价格回调，节后首个交易日，沥青或跟随成本端原油同步回调。从基本面来看，据隆众公布的数据，2023年7月国内地方炼厂总计划排产量为152.4万吨，较6月地炼排产增加15.3万吨，较6月预估地炼预估产量增加40万吨。从地炼排产数据来看，原料问题带来的影响正在减弱。但是海关仍未出台正式文件，此事件影响仍待进一步观察。下游需求依然受限于南方梅雨季节以及项目资金问题，近期呈现北强南弱的局面。短期内下游需求难有起色。综合来看，近期沥青基本面没有太大矛盾，将跟随原油方向弱势震荡。建议持续关注海关消息，警惕成本端原油大幅波动的风险。观点仅供参考。 烯烃产业链： 国内端午假期期间，海外原油价格先跌后涨，最终录得小幅下跌，料节后对烯烃板块有少量利空影响。从品种自身基本面来看，甲醇国内甲醇开工率65.88%。进口端预计一周到港量35万吨，属偏高水平。下游主要需求MTO开工率82.37%。当周港口库存为90.3万吨。内地工厂库存36万吨；工厂订单待发量18.3万吨。综合看甲醇供需面偏中性。 塑料从估值看，进口利润处于同期均值附近；线性与低压膜价差仍偏高。故而综合估值水平中等。从供需看当周国内开工率81.7%。需求端制品开工率同比与去年持平。库存方面，上游两油线型库存维持高位，煤化工库存亦有上行；中游延续去库，且线型库存明显偏低。下游原料库存较低。综合看供需面偏强。 聚丙烯从估值看，丙烯聚合利润已升至偏高位，但拉丝与共聚价差则偏低，故综合估值水平中等。从供需看，当周国内开工率76.5%，总开工水平偏低；同时，拉丝排产比例回落，因此总供应压力减小。下游总需求水平仍低于去年。库存方面，上游库存偏低，但煤化工偏高；中游社会库存降至中等水平。综合看供需面改善，但新产能压力仍为市场关注重点。策略上建议关注甲醇9-1正套交易机会。仅供参考。 橡胶： 端午节期间，橡胶日本和新加坡市场偏弱运行。 基本面，国内供应逐渐恢复，海外因降雨，供应短期受阻。需求端边际转弱：下游轮胎厂开工环比下调，半钢胎结构上好于全钢。由于海外供应亦未大幅上量，对应到港量偏低，青岛贸易环节库存由增转降，但因需求下滑，故库存降幅不明显。 供应季节性抬升，密切关注海外天气转晴后原料价格变化。空配思路对待。 纸浆： 一方面基本面供增需弱：今年1~5月，纸浆进口维持同比增长态势，除了基数效应外，海外市场需求弱于中国、阔叶浆新增产能投放、地缘冲突背景下部分区域针叶浆资源流向中国等多重因素使得进口量高于历史同期。不过对市场而言，进口增加的预期已在3月份时充分体现，故数据公布后，行情变化不大。同时，从基差来看，期货并不具有更优于现货的价格优势，但期货库存自4月以来已连续累库10周，侧面反映下游和终端需求不佳的状况。 另一方面，低价已开始“负反馈”与高成本针叶浆浆厂，下半年陆续有浆厂减产或停产。 预计浆价节后仍以低位震荡为主，观望或轻仓9-1月间正套（有销售渠道的企业）。 有色金属&贵金属 有色： 假期期间，LME铜收跌172美元，跌幅2%，LME铝收跌62美元，跌幅2.77%，LME锌收跌57美元，跌幅2.36%，LME镍收涨160美元，涨幅0.75%，LME锡收跌745美元，跌幅2.71%，LME铅收跌38美元，跌幅1.75%。消息面：美联储主席鲍威尔称，如果经济表现符合预期，委员会中有2/3的人认为今年再次加息两次是合适的。美国至6月17日当周初请失业金人数26.4万人，为2021年10月30日当周以来新高，预期26万人。欧元区公布6月制造业PMI初值为43.6，预期44.8，前值44.8。Antofagasta与日本和韩国冶炼厂就2023下半年以及2024年上半年确定的长单谈判结果TC/RC为88.0美元/吨及8.80美分/磅，较前一次2022下半年以及2023年上半年确定的TC/RC75.0美元/吨及7.50美分/磅上涨13.0美元/吨及1.30美分/磅。中国5月精炼铜进口量为295,120吨，环比增加13.55%，同比减少4.33%。云南省电力负荷管理中心及云南电力调度控制中心表示，自6月17日起，全面放开目前管控的419.4万千瓦负荷管理规模。电解铝企业复产加快，氧化铝需求增加。SMM统计全国主流地区铜库存减0.5万吨至8.32万吨，国内电解铝社会库存减0.4万吨至51.8万吨，铝棒库存减0.54万吨至13.81万吨，七地锌锭库存减0.53万吨至10.33万吨。海外金融市场风险犹存，美元震荡攀升。操作建议短线交易思路为主，炼厂检修，买近卖远价差交易可继续操作，关注金融市场风险因素，观点仅供参考。 贵金属： 本周三周四，美联储主席鲍威尔出席国会听证会表示美联储当前在放缓加息速度，以防止加息过快而使经济陷入严重衰退。目前来看，加息仍是“合理的”，但应该以“更温和的速度”加息，“越接近目标时，越应该放缓速度”。从鲍威尔的证词看，尽管美国加息周期已经进入尾声，但是持续的时间长度可能会超出市场预期，受此影响贵金属震荡走低。据环球网援引俄媒6月24日报道，就在乌军大反攻之际，俄罗斯却爆发了严重的内讧。此前在巴赫穆特前线表现勇猛的瓦格纳集团，突然调转枪头对准俄罗斯国防部。此事件可能会对贵金属产生影响。 黑色金属 钢材： 部分钢厂复产，供应预期内增长，但多省市高温降雨，下游需求疲弱，库存降幅收窄，现货价格承压。预计节后钢价震荡趋弱。 铁矿石： 鲍威尔听证会发言：加息周期尚未结束。节假日期间，原油价格下挫。基本面来看，钢材供应处于高位，预计铁矿石消费短期高位未来走弱，与此同时，澳巴铁矿发货量季节性增加，铁矿石市场供增需降基本面走弱。策略上来看，随着平控政策的临近，封低做多钢厂利润可以持有。 双焦： 端午节期间，焦煤焦炭企稳运行。焦煤方面，端午周期间开工率74.25%较上期增2.51%；日均产量63.42万吨增1.81万吨。市场供需短期向好，下游焦化企业加大采购，投机情绪加大。期间，原煤库存248.71万吨增4.53万吨；精煤库存157.57万吨降15.55万吨。焦炭方面，端午期间，焦炭生产企稳运行，全样本独立焦化企业产能利用率为74.4%周增0.2%；焦炭日均产量68万吨周增0.4万吨，焦炭库存95.7万吨周环比减少1.4万吨，炼焦煤总库存802.4万吨周增22.3万吨。下游方面，钢厂盈利持续好转，开工率继续维持高位，铁水产量继续较上周小幅下降，但继续维持稳定景气。截止22日，247家钢厂高炉开工率83.09%，环比上周增加0.73个百分点，同比去年下降0.74个百分点；高炉炼铁产能利用率90.32%，环比增加0.65个百分点，同比增加0.17个百分点；钢厂盈利率51.95%，环比增加8.23个百分点，同比增加9.96个百分点；日均铁水产量242.56万吨，环比增加1.74万吨，同比下降0.73万吨。综合来看，焦煤焦炭端午节期间基本面变化有限，淡季不淡行情持续，建议关注焦炭后续提涨情况以及终端需求表现。观点仅供参考。 股指期货 假期期间，海外市场表现基本偏弱，欧洲市场和亚太市场基本连续走弱。消息面，美联储主席鲍威尔在国会众议院作证时强调，6月只是“暂缓” 加息，通胀压力仍然很高，未来可能会有更多的加息。基本符合市场预期。其次俄罗斯军方和雇佣兵瓦格纳集团产生冲突，导致海外市场情绪波动，可能将对国内市场产生影响。对于后市，端午假期后A股开盘可能偏弱。但国内环境总体还是利于指数走高，无需过于担忧。 豆粕油脂 节假日期间，外盘油脂油料板块整体波动较大，其中美豆、美豆粕分别下跌2.96%、3.62%。而豆油则受原油端带动上涨1.5%。俄乌冲突的的巨大不确定性升级再度扰动情绪， 而美联储继续表达加息观点实施预期管理。油脂油料市场短线驱动来自于宏观面，而中长期走势则取决于美豆产区的天气状况发展。从目前看美豆依旧处于天气炒作窗口，俄乌冲突的升级或导致短期市场易涨难跌，植物油受原油带动或在短期表现更为强势，周一开盘国内油脂预计将跟随外盘走高，而豆粕表现或相对较弱，建议投资者短期以偏多思路为主，宏观面不确定因素较高，日内交易为主。 软商品 棉花： 周五美棉下跌，主力12月合约收低1.48美分报78.67美分/磅，本周累计期棉下跌1.79%。美棉销售转弱，新棉种植接近尾声，天气炒作降温，这些都都令美棉承压，但仍需留意近月逼空风险。国内郑棉端午前发改季召集产业会议，市场传言增加配额或抛储，棉价高位下行。但考虑新年度国内棉花减产，预计下方空间有限。操作上，建议前期空单逢低减持或离场。观点供参考。 白糖： 周五国际原糖下跌，主力10月合约收低0.68美分报24.19美分/磅，本周累计下跌6.90%。巴西天气转暖，减少了出现破坏性霜冻的可能性，同时天气也利于甘蔗收获。国内消息方面，海关数据显示5月份中国糖进口量为4万吨，同比下降87%。尽管国内供需较好，且进入消费旺季，但白糖估值已高，且最大变量仍在外糖进口及成本。随着外糖高位见顶，郑糖走势亦难独善其身。操作上，维持逢高沽空思路。观点供参考。 中银期货研究员： 吕肖华[Z0002867] 刘 超[Z0011456] 周新宇[Z0012683] 谷 霄[Z0017009] 彭 程[Z0017156] 陆 茗[Z0018560] 陈翰林[Z0017989] 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。
点击中银期货研究关注我哦 开盘提示 2023年6月26日（星期一）恢复交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时起，棉花2309、2311期货合约保证金比例维持17%不变，其他期货合约的交易保证金比例恢复至原有水平。 财经新闻 国内新闻： 截止到6月22日，全国共有183个国家气象站日最高气温突破月极值，46站突破历史极值。 交通运输部：6月22日，全国公路预计发送旅客3095万人次，比2022年同期增长66.3%。 广期所近日公告称，正在稳步推进碳酸锂期货、期权研发工作。 国家统计局数据显示，截至6月中旬，全国流通领域油气产品价格多数下跌，其中，液化气(LPG)跌幅居前，较上一旬下跌4.96%。 国际新闻： 美联储主席鲍威尔：如果经济表现符合预期，委员会中有2/3的人认为今年再次加息两次是合适的。 美国至6月16日当周EIA原油库存减少383.1万桶，预期增加32.9万桶，前值增加791.9万桶。 欧元区：6月服务业PMI初值52.4，综合PMI初值50.3，均创5个月新低。 能源化工 原油： 端午假期期间原油价格大幅回调，外盘Brent原油期货跌破75美元关口，WTI原油期货跌破70美元关口。美联储主席鲍威尔23日表示，倾向于年内再加息两次。市场流动性收紧预期显著升温，美元指数再度逼近103点位，对于国际油价构成短线利空压力。若继续提高联邦基金利率，美国债务压力将进一步抬升，经济担忧情绪恐将从宏观层面施压原油价格。目前美联储内部未就加息达成共识，建议持续关注其货币政策导向，警惕国际金融市场波动传导。地缘局势方面，俄罗斯联邦安全局对瓦格纳普里戈任号召叛乱进行了刑事立案，莫斯科加强安保措施，需关注俄乌局势后续发展。当前基本面相对持稳，继续起到下方支撑作用。从库存水平来看，截至6月16日当周，EIA原油库存减少383.1万桶至4.63亿桶，原预期增加32.9万桶，前值增加791.9万桶；当周库欣原油库存减少9.8万桶，前值增加155.4万桶。当周美国战略石油储备（SPR）库存减少171.9万桶至3.5亿桶，为1983年8月26日当周以来最低。当周EIA汽油库存增加47.9万桶，原预期增加11.3万桶，前值增加210.8万桶；当周EIA精炼油库存增加43.4万桶，原预期增加70.5万桶，前值增加212.3万桶。当周美国国内原油产量减少20.0万桶/日至1220.0万桶/日。当周美国原油出口增加127.3万桶/日至454.3万桶/日；美国除却战略储备的商业原油进口616.1万桶/日，较前一周减少22.0万桶/日；美国原油产品四周平均供应量为1999.9万桶/日，较去年同期增加0.82%。观点仅供参考。 燃料油： 端午假期期间，高低硫燃料绝对价格跟随成本端下挫。从相对走势而言，高硫燃有所趋强，新加坡S380 AUG-DEC月差走阔至25.5美元/吨的近期高位。低硫燃结构持稳，外盘VLSFO AUG-SEP月差在11美元/吨。由于高硫燃走强，端午期间高低硫价差收窄，外盘Hi-5 AUG回调至114.5美元/吨。考虑到短期之内高低硫燃料油强弱格局相对稳固，高低硫价差上行空间预计有限。从新加坡地区库存水平来看，据ESG数据，截至6月21日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存减少271.5万桶至1853.5万桶。当周中质馏分油库存减少87.5万桶，至773.2万桶；当周包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存减少60.7万桶，至1473.1万桶。观点仅供参考。 沥青： 端午假期期间，外盘原油价格回调，节后首个交易日，沥青或跟随成本端原油同步回调。从基本面来看，据隆众公布的数据，2023年7月国内地方炼厂总计划排产量为152.4万吨，较6月地炼排产增加15.3万吨，较6月预估地炼预估产量增加40万吨。从地炼排产数据来看，原料问题带来的影响正在减弱。但是海关仍未出台正式文件，此事件影响仍待进一步观察。下游需求依然受限于南方梅雨季节以及项目资金问题，近期呈现北强南弱的局面。短期内下游需求难有起色。综合来看，近期沥青基本面没有太大矛盾，将跟随原油方向弱势震荡。建议持续关注海关消息，警惕成本端原油大幅波动的风险。观点仅供参考。 烯烃产业链： 国内端午假期期间，海外原油价格先跌后涨，最终录得小幅下跌，料节后对烯烃板块有少量利空影响。从品种自身基本面来看，甲醇国内甲醇开工率65.88%。进口端预计一周到港量35万吨，属偏高水平。下游主要需求MTO开工率82.37%。当周港口库存为90.3万吨。内地工厂库存36万吨；工厂订单待发量18.3万吨。综合看甲醇供需面偏中性。 塑料从估值看，进口利润处于同期均值附近；线性与低压膜价差仍偏高。故而综合估值水平中等。从供需看当周国内开工率81.7%。需求端制品开工率同比与去年持平。库存方面，上游两油线型库存维持高位，煤化工库存亦有上行；中游延续去库，且线型库存明显偏低。下游原料库存较低。综合看供需面偏强。 聚丙烯从估值看，丙烯聚合利润已升至偏高位，但拉丝与共聚价差则偏低，故综合估值水平中等。从供需看，当周国内开工率76.5%，总开工水平偏低；同时，拉丝排产比例回落，因此总供应压力减小。下游总需求水平仍低于去年。库存方面，上游库存偏低，但煤化工偏高；中游社会库存降至中等水平。综合看供需面改善，但新产能压力仍为市场关注重点。策略上建议关注甲醇9-1正套交易机会。仅供参考。 橡胶： 端午节期间，橡胶日本和新加坡市场偏弱运行。 基本面，国内供应逐渐恢复，海外因降雨，供应短期受阻。需求端边际转弱：下游轮胎厂开工环比下调，半钢胎结构上好于全钢。由于海外供应亦未大幅上量，对应到港量偏低，青岛贸易环节库存由增转降，但因需求下滑，故库存降幅不明显。 供应季节性抬升，密切关注海外天气转晴后原料价格变化。空配思路对待。 纸浆： 一方面基本面供增需弱：今年1~5月，纸浆进口维持同比增长态势，除了基数效应外，海外市场需求弱于中国、阔叶浆新增产能投放、地缘冲突背景下部分区域针叶浆资源流向中国等多重因素使得进口量高于历史同期。不过对市场而言，进口增加的预期已在3月份时充分体现，故数据公布后，行情变化不大。同时，从基差来看，期货并不具有更优于现货的价格优势，但期货库存自4月以来已连续累库10周，侧面反映下游和终端需求不佳的状况。 另一方面，低价已开始“负反馈”与高成本针叶浆浆厂，下半年陆续有浆厂减产或停产。 预计浆价节后仍以低位震荡为主，观望或轻仓9-1月间正套（有销售渠道的企业）。 有色金属&贵金属 有色： 假期期间，LME铜收跌172美元，跌幅2%，LME铝收跌62美元，跌幅2.77%，LME锌收跌57美元，跌幅2.36%，LME镍收涨160美元，涨幅0.75%，LME锡收跌745美元，跌幅2.71%，LME铅收跌38美元，跌幅1.75%。消息面：美联储主席鲍威尔称，如果经济表现符合预期，委员会中有2/3的人认为今年再次加息两次是合适的。美国至6月17日当周初请失业金人数26.4万人，为2021年10月30日当周以来新高，预期26万人。欧元区公布6月制造业PMI初值为43.6，预期44.8，前值44.8。Antofagasta与日本和韩国冶炼厂就2023下半年以及2024年上半年确定的长单谈判结果TC/RC为88.0美元/吨及8.80美分/磅，较前一次2022下半年以及2023年上半年确定的TC/RC75.0美元/吨及7.50美分/磅上涨13.0美元/吨及1.30美分/磅。中国5月精炼铜进口量为295,120吨，环比增加13.55%，同比减少4.33%。云南省电力负荷管理中心及云南电力调度控制中心表示，自6月17日起，全面放开目前管控的419.4万千瓦负荷管理规模。电解铝企业复产加快，氧化铝需求增加。SMM统计全国主流地区铜库存减0.5万吨至8.32万吨，国内电解铝社会库存减0.4万吨至51.8万吨，铝棒库存减0.54万吨至13.81万吨，七地锌锭库存减0.53万吨至10.33万吨。海外金融市场风险犹存，美元震荡攀升。操作建议短线交易思路为主，炼厂检修，买近卖远价差交易可继续操作，关注金融市场风险因素，观点仅供参考。 贵金属： 本周三周四，美联储主席鲍威尔出席国会听证会表示美联储当前在放缓加息速度，以防止加息过快而使经济陷入严重衰退。目前来看，加息仍是“合理的”，但应该以“更温和的速度”加息，“越接近目标时，越应该放缓速度”。从鲍威尔的证词看，尽管美国加息周期已经进入尾声，但是持续的时间长度可能会超出市场预期，受此影响贵金属震荡走低。据环球网援引俄媒6月24日报道，就在乌军大反攻之际，俄罗斯却爆发了严重的内讧。此前在巴赫穆特前线表现勇猛的瓦格纳集团，突然调转枪头对准俄罗斯国防部。此事件可能会对贵金属产生影响。 黑色金属 钢材： 部分钢厂复产，供应预期内增长，但多省市高温降雨，下游需求疲弱，库存降幅收窄，现货价格承压。预计节后钢价震荡趋弱。 铁矿石： 鲍威尔听证会发言：加息周期尚未结束。节假日期间，原油价格下挫。基本面来看，钢材供应处于高位，预计铁矿石消费短期高位未来走弱，与此同时，澳巴铁矿发货量季节性增加，铁矿石市场供增需降基本面走弱。策略上来看，随着平控政策的临近，封低做多钢厂利润可以持有。 双焦： 端午节期间，焦煤焦炭企稳运行。焦煤方面，端午周期间开工率74.25%较上期增2.51%；日均产量63.42万吨增1.81万吨。市场供需短期向好，下游焦化企业加大采购，投机情绪加大。期间，原煤库存248.71万吨增4.53万吨；精煤库存157.57万吨降15.55万吨。焦炭方面，端午期间，焦炭生产企稳运行，全样本独立焦化企业产能利用率为74.4%周增0.2%；焦炭日均产量68万吨周增0.4万吨，焦炭库存95.7万吨周环比减少1.4万吨，炼焦煤总库存802.4万吨周增22.3万吨。下游方面，钢厂盈利持续好转，开工率继续维持高位，铁水产量继续较上周小幅下降，但继续维持稳定景气。截止22日，247家钢厂高炉开工率83.09%，环比上周增加0.73个百分点，同比去年下降0.74个百分点；高炉炼铁产能利用率90.32%，环比增加0.65个百分点，同比增加0.17个百分点；钢厂盈利率51.95%，环比增加8.23个百分点，同比增加9.96个百分点；日均铁水产量242.56万吨，环比增加1.74万吨，同比下降0.73万吨。综合来看，焦煤焦炭端午节期间基本面变化有限，淡季不淡行情持续，建议关注焦炭后续提涨情况以及终端需求表现。观点仅供参考。 股指期货 假期期间，海外市场表现基本偏弱，欧洲市场和亚太市场基本连续走弱。消息面，美联储主席鲍威尔在国会众议院作证时强调，6月只是“暂缓” 加息，通胀压力仍然很高，未来可能会有更多的加息。基本符合市场预期。其次俄罗斯军方和雇佣兵瓦格纳集团产生冲突，导致海外市场情绪波动，可能将对国内市场产生影响。对于后市，端午假期后A股开盘可能偏弱。但国内环境总体还是利于指数走高，无需过于担忧。 豆粕油脂 节假日期间，外盘油脂油料板块整体波动较大，其中美豆、美豆粕分别下跌2.96%、3.62%。而豆油则受原油端带动上涨1.5%。俄乌冲突的的巨大不确定性升级再度扰动情绪， 而美联储继续表达加息观点实施预期管理。油脂油料市场短线驱动来自于宏观面，而中长期走势则取决于美豆产区的天气状况发展。从目前看美豆依旧处于天气炒作窗口，俄乌冲突的升级或导致短期市场易涨难跌，植物油受原油带动或在短期表现更为强势，周一开盘国内油脂预计将跟随外盘走高，而豆粕表现或相对较弱，建议投资者短期以偏多思路为主，宏观面不确定因素较高，日内交易为主。 软商品 棉花： 周五美棉下跌，主力12月合约收低1.48美分报78.67美分/磅，本周累计期棉下跌1.79%。美棉销售转弱，新棉种植接近尾声，天气炒作降温，这些都都令美棉承压，但仍需留意近月逼空风险。国内郑棉端午前发改季召集产业会议，市场传言增加配额或抛储，棉价高位下行。但考虑新年度国内棉花减产，预计下方空间有限。操作上，建议前期空单逢低减持或离场。观点供参考。 白糖： 周五国际原糖下跌，主力10月合约收低0.68美分报24.19美分/磅，本周累计下跌6.90%。巴西天气转暖，减少了出现破坏性霜冻的可能性，同时天气也利于甘蔗收获。国内消息方面，海关数据显示5月份中国糖进口量为4万吨，同比下降87%。尽管国内供需较好，且进入消费旺季，但白糖估值已高，且最大变量仍在外糖进口及成本。随着外糖高位见顶，郑糖走势亦难独善其身。操作上，维持逢高沽空思路。观点供参考。 中银期货研究员： 吕肖华[Z0002867] 刘 超[Z0011456] 周新宇[Z0012683] 谷 霄[Z0017009] 彭 程[Z0017156] 陆 茗[Z0018560] 陈翰林[Z0017989] 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
