【山证有色】国内宏观利好基本金属,碳酸锂价格持稳运行:有色金属行业周报(20230612-20230616)

（以下内容从山西证券《【山证有色】国内宏观利好基本金属,碳酸锂价格持稳运行:有色金属行业周报(20230612-20230616)》研报附件原文摘录）
　　投资要点 板块市场表现 板块涨跌幅：有色金属板块报收4554.89，周变化0.80%，排名第17，跑赢上证综指0.13pct。 子板块表现：钨领涨，钴与磁性材料随后。其中，子板块市场表现前三名：钨（5.31%）、钴（2.55%）、磁性材料（2.41%）；子板块市场表现后三位：铅锌（0.34%）、白银（-0.61%）、黄金（-5.87%）。 金属价格表现 基本金属：LME铜报收8526美元/吨，周变动2.81%；上期所阴极铜（活跃合约）报收67850元/吨，周变动1.79%。LME铝报收2214美元/吨，周变动-0.66%；上期所铝（活跃合约）报收18465元/吨，周变动1.34%。 贵金属：COMEX黄金报收1940.30美元/盎司，周变动-0.02%；国内黄金期货价格（活跃合约）报收452.42元/克，周变动0.59%。COMEX白银报收24.04美元/盎司，周变动2.58%；国内白银期货价格（活跃合约）报收5632.00元/千克，周变动2.49%。 能源金属：氢氧化锂价格30.25万元/吨，周变动2.54%；工业级碳酸锂价格30.25万元/吨，周变动0.00%；电池级碳酸锂价格31.75万元/吨，周变动0.00%。钴酸锂价格29.75万元/吨，周变动-0.83%；电解钴价格27.50万元/吨，周变动4.96%；硫酸钴价格39.75元/千克，周变动3.25%；四氧化三钴价格159.50元/千克，周变动2.90%。LME镍收盘价23025美元/吨，周变动9.38%；SHFE镍收盘价173500元/吨，周变动6.19%；电池级硫酸镍价格33500元/吨，周变动0.60%。 小金属：镁锭价格21600元/吨，周变动-2.04%；钯价格364元/克，周变动1.39%；钛铁价格34900元/吨，周变动-0.57%；金属硅价格17950元/吨，周变动-1.91%；镨钕氧化物价格501000元/吨，周变动0.00%。 投资建议 基本金属：宏观方面，中国央行下调短期贷款利率，对基本金属价格带来一定支撑。基本面方面变化不大，本周国内电解铜产量20.66万吨，与上周持平，电解铜厂内库存为4.5万吨，较上周增加8.96%；传统行业消费进入淡季，铜加工企业开工率承压。电解铝产能恢复缓慢，本周电解铝产量78.28万吨，周环比增加0.35%；由于氧化铝与煤炭价格下跌，电解铝利润持续增厚，电解铝周平均单吨毛利由上周的2124元增加到2222元，周环比增加4.40%。 能源金属：盐湖进入生产黄金期后碳酸锂产能显著提升，本周碳酸锂产量6715吨，周环比增加9.41%。终端动力电池需求持续恢复，5月我国动力电池装车辆28.2GWh，同比增长52.1%，环比增长12.3%。锂辉石到岸价略有下调，对碳酸锂成本支撑有所减弱，本周SC5锂辉石中国到岸价为3950-4150美元/吨，较上周下调100美元/吨，下游对高价碳酸锂采购谨慎。 风险提示：终端需求恢复不及预期；供给超预期释放；海外地缘政治风险。 本周观点 基本金属：宏观方面，中国央行下调短期贷款利率，对基本金属价格带来一定支撑。基本面方面变化不大，据百川盈孚数据，本周国内电解铜产量20.66万吨，与上周持平，电解铜厂内库存为4.5万吨，较上周增加8.96%；传统行业消费进入淡季，铜加工企业开工率承压。电解铝产能恢复缓慢，据百川盈孚数据，本周电解铝产量78.28万吨，周环比增加0.35%；由于氧化铝与煤炭价格下跌，电解铝利润持续增厚，电解铝周平均单吨毛利由上周的2124元增加到2222元，周环比增加4.40%。 能源金属：盐湖进入生产黄金期后碳酸锂产能显著提升，据百川盈孚数据，本周碳酸锂产量6715吨，周环比增加9.41%。终端动力电池需求持续恢复，据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，5月我国动力电池装车辆28.2GWh，同比增长52.1%，环比增长12.3%。锂辉石到岸价略有下调，对碳酸锂成本支撑有所减弱，据百川盈孚数据，本周SC5锂辉石中国到岸价为3950-4150美元/吨，较上周下调100美元/吨，下游对高价碳酸锂采购谨慎。 市场表现 有色板块市场表现：板块周变化0.80%，跑赢上证综指 本周,上证综指报收3252.98，周变化0.67%；有色金属板块报收4554.89，周变化0.80%，排名第17，跑赢上证综指0.13pct。 图1：本周市场申万一级行业涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 子板块市场表现：钨涨势明显 本周有色金属行业各子板块市场表现来看，钨领涨，钴与磁性材料随后。其中，子板块市场表现前三名：钨（5.31%）、钴（2.55%）、磁性材料（2.41%）；子板块市场表现后三位：铅锌（0.34%）、白银（-0.61%）、黄金（-5.87%）。 图2：本周市场申万有色子板块涨跌幅表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 上市公司市场表现：云南锗业涨幅居前 有色板块本周涨跌幅前五公司分别为：云南锗业（18.15%）、凯立新材（12.31%）、鹏欣资源（11.28%）、华峰铝业（9.31%）、*ST园城（8.35%）。 有色板块本周涨跌幅后五公司分别为：赤峰黄金（-8.58%）、中金黄金（-7.41%）、山东黄金（-7.28%）、恒邦股份（-5.47%）、华锋股份（-5.38%）。 图3：有色板块本周涨跌幅前五名公司 资料来源：Wind，山西证券研究所 图4：有色板块本周涨跌幅后五名公司 资料来源：Wind，山西证券研究所 行业数据跟踪 【基本金属】 铜：价格小幅回升 价格方面，本周LME铜报收8526美元/吨，周变动2.81%；上期所阴极铜（活跃合约）报收67850元/吨，周变动1.79%。 库存方面，本周LME铜总库存84250吨，周变动-15.83%；上期所阴极铜库存小计为30753吨，周变动-15.93%。 图5：LME铜价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所 图6：SHFE铜价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所 本周，铜矿TC加工费90.00美元/吨，周变动0.00%。铜精矿成本30741元/金属吨，周内持平；价格57359元/金属吨，周环比+2.5%；毛利润26618元/金属吨，周环比+5.55%。 本周，4.5μm/ 6μm/ 8μm锂电铜箔加工费分别为4.80/ 2.20/ 1.45万元/吨，均周内持平。 图7：铜矿TC/RC加工费情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图8：电池级铜箔加工费情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 铝：价格内强外弱，库存持续低位 价格方面，本周LME铝报收2214美元/吨，周变动-0.66%；上期所铝（活跃合约）报收18465元/吨，周变动1.34%。 库存方面，本周LME铝总库存569075吨，周变动-1.60%；上期所铝库存小计为73306吨，周变动16.12%。 图9：LME铝价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所 图10：SHFE铝价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所 本周，电解铝成本16279.96元/吨，周环比-0.26%；价格为18530.00元/吨，周环比-0.64%；周平均单吨毛利为2221.99元/吨，周环比+4.40%。 图11：电解铝盈利情况（元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所 【贵金属】 黄金：价格维持高位 黄金价格方面，COMEX黄金本周报收1940.30美元/盎司，周变动-0.02%；国内黄金期货价格（活跃合约）本周报收452.42元/克，周变动0.59%。 截至6月15日，SPDR黄金ETF持仓为929.70吨，周变动-0.22%，持仓绝对值变化-2.06吨。 图12：COMEX黄金价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所 图13：SHFE黄金价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所 图14：SPDR黄金ETF持有量 资料来源：Wind，山西证券研究所 白银：价格高位上行 白银价格方面，COMEX白银本周报收24.04美元/盎司，周变动2.58%；国内白银期货价格（活跃合约）本周报收5632.00元/千克，周变动2.49%。 截至6月15日，SLV白银ETF持仓为14420.90吨，周变动-0.78%，持仓绝对值变动-112.79吨。 图15：COMEX白银价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所 图16：SHFE白银价格及库存 资料来源：Wind，山西证券研究所 图17：SLV白银ETF持有量 资料来源：Wind，山西证券研究所 【能源金属】 锂：价格持稳运行 本周，氢氧化锂价格30.25万元/吨，周变动2.54%；工业级碳酸锂价格30.25万元/吨，周变动0.00%；电池级碳酸锂价格31.75万元/吨，周变动0.00%。 图18：氢氧化锂价格（元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所 图19：碳酸锂价格（万元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所 钴：钴酸锂价格小幅下降 本周，钴酸锂价格29.75万元/吨，周变动-0.83%；电解钴价格27.50万元/吨，周变动4.96%；硫酸钴价格39.75元/千克，周变动3.25%；四氧化三钴价格159.50元/千克，周变动2.90%。 图20：钴酸锂价格（元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所 图21：电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格 资料来源：Wind，山西证券研究所 镍：电池级硫酸镍价格小幅上升 本周，LME镍收盘价23025美元/吨，周变动9.38%；SHFE镍收盘价173500元/吨，周变动6.19%；电池级硫酸镍价格33500元/吨，周变动0.60%。 图22：LME镍价格（美元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所 图23：SHFE镍价格（元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所 图24：电池级硫酸镍价格（元/吨） 资料来源：Wind，山西证券研究所 小金属：价格普跌，钯小幅上涨 本周，镁锭价格21600元/吨，周变动-2.04%；钯价格364元/克，周变动1.39%；钛铁价格34900元/吨，周变动-0.57%；金属硅价格17950元/吨，周变动-1.91%；镨钕氧化物价格501000元/吨，周变动0.00%。 表1：稀贵金属及小金属价格表现 资料来源：Wind，山西证券研究所 宏观政策 表2：宏观政策汇总 资料来源：Wind，山西证券研究所 行业与上市公司动态 行业动态 表3：有色金属行业本周重要动态汇总 资料来源：各行业网站，山西证券研究所 上市动态 表4：有色金属行业本周上市公司动态汇总 资料来源：各公司公告，山西证券研究所 风险提示：终端需求恢复不及预期；供给超预期释放；海外地缘政治风险。 研报分析师：杨立宏 执业登记编码：S0760522090002 研究助理：刘聪颖 邮箱：liucongying@sxzq.com 报告发布日期：2023年6月16日 【分析师承诺】 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 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