氧化铝期货系列专题(四):氧化铝期货合约设计介绍

（以下内容从光大期货《氧化铝期货系列专题(四):氧化铝期货合约设计介绍》研报附件原文摘录）
　　氧化铝期货系列专题（四）： 氧化铝期货合约设计介绍 重要提示 本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。 氧化铝期货将于2023年6月19日起上市交易，当日8:55-9:00集合竞价、9:00开盘；交易时间为每周一至周五，9:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00。连续交易时间为每周一至周五21:00-次日1:00，法定节假日除外。 首批挂牌合约为AO2311、AO2312、AO2401、AO2402、AO2403、AO2404、AO2405、AO2406，挂牌基准价由上期所在上市前一交易日公布。保证金为合约价值的9%，涨跌停板幅度为±7%，首日涨跌停板幅度为其2倍。手续费为成交金额的万分之零点一，平今仓交易暂免收交易手续费。 交割品为符合国标GB/T 24487-2022 AO-1或者AO-2牌号的规定。仓单有效期最早生产日期起180天以内，并且该批次产品应在生产日期起的60天内进入指定交割仓库方可制成标准仓单；厂库为标准仓单的有效期为厂库标准仓单生成之日起的180天内，对应出库商品的生产日期不得早于提货日之前的第180天。其中国产氧化铝的生产日期是指包装日期，进口氧化铝的生产日期指进口货物报关单上载明的进口日期。 采用实物交割方式进行，并采用“仓库+厂库”的交割模式。交割厂库首批设在山东、河南；交割仓库首批设在河南、山东、新疆、甘肃。以山东、河南等主产地价格作为基准价，新疆地区升水380元/吨、甘肃地区升水180元/吨，其他地区另行规定并公告；AO-1和AO-2品级间暂不设升贴水。 氧化铝期货的上市将有助于提供市场稳定参考价格，消除了短期内现货市场的大幅波动，形成全国统一的价格体系，促进价格体系更加完善，保证市场公平性与透明性。 此外氧化铝期货上市能够有效协助产业链上相关企业树立正确的套期保值思想，助力企业优化生产经营模式。通过期货市场价格预测的功能，促使氧化铝和电解铝期货之间形成联动，有利于相关企业提前锁定远期成本和利润，指导上下游合理安排生产和经营，助力行业规范发展。 正文 氧化铝是铝的稳定氧化物，外观为白色晶状粉末或固体，在矿业、制陶业和材料科学上又被称为矾土，是生产电解铝的核心原材料，涉及应用范畴非常广泛。针对上期所即将推出上市的氧化铝期货，为了更好地市场宣导和服务客户，光期研究将通过氧化铝系列专题带您全面了解其基础特征属性、应用及资源分布、产业基本面、报价体系及价格影响因素以及设计的整体概况。 一、氧化铝期货合约设计情况 （一）上市相关事项 1、上市时间：氧化铝期货自2023年6月19日（周一）起上市交易，当日08:55-09:00集合竞价，09:00开盘。 2、交易时间：氧化铝期货每周一至周五，09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00。连续交易时间，每周一至周五21:00-次日01:00。法定节假日前第一个工作日（不包含周六和周日）的连续交易时间段不进行交易。 3、挂牌合约：AO2311、AO2312、AO2401、AO2402、AO2403、AO2404、AO2405、AO2406。 4、挂牌基准价：由上期所在上市前一交易日公布。 5、交易保证金和涨跌停板：交易保证金为合约价值的9%；涨跌停板幅度为±7%，首日涨跌停板幅度为其2倍。 6、持仓公布：当某一合约收盘后的持仓量达到4万手（单边）时，交易所将公布该月份合约前20名期货公司会员的成交量、买持仓量、卖持仓量以及该期货品种期货公司会员、非期货公司会员的总成交量、总买持仓量和总卖持仓量。 7、交易手续费：成交金额的万分之零点一，平今仓交易暂免收交易手续费。 8、申报费收取：氧化铝品种各合约的申报费费率标准如下图所示。 （二）氧化铝期货交割细则 1、交割单位：300吨。 2、交割商品：主要化学成分和主要物理性能应当符合国标GB/T 24487-2022 AO-1或者AO-2牌号的规定。 3、仓单的有效期： 1)仓库：最早生产日期起180天以内，并且该批次产品应在生产日期起的60天内进入指定交割仓库方可制成标准仓单； 2)厂库：标准仓单的有效期为厂库标准仓单生成之日起的180天内，对应出库商品的生产日期不得早于提货日之前的第180天； 3)国产氧化铝的生产日期是指包装日期，进口氧化铝的生产日期指进口货物报关单上载明的进口日期。（180天说明：保障交割品质——氧化铝长时间存放受潮结块；袋子长时间高温或暴晒容易损坏）。 4、交割商品的规格： 1)每一标准仓单的国产氧化铝，应当是同一企业生产、同一注册商标、同一牌号、同一包装规格的商品组成，并且组成每一标准仓单的氧化铝生产日期应当不超过连续15日，且以最早日期作为该标准仓单的生产日期。 2)每一标准仓单的进口氧化铝，应当是同一企业生产、同一牌号、同一生产日期、同一包装规格的商品组成。 3)包装规格：每袋净含量1.5±0.15吨。 4)计量和溢短：交割氧化铝按净含量进行计量。每张标准仓单实物溢短不超过±1%，磅差不超过±0.3%。 5)标准仓单：每一标准仓单应当载明重量和件数，包装应当符合交易所相关规定。标准仓单应当由交易所指定交割仓库按规定验收后出具，或者由指定氧化铝厂库按规定出具。 5、交割模式: 以采用实物交割方式进行，并采用“仓库+厂库”的交割模式。 6、交割地点： 1)交割厂库:首批设在山东、河南； 2)交割仓库:首批设在河南、山东、新疆、甘肃。 3)库容：厂库25万吨+仓库45万吨； 4)厂库和仓库还在陆续增加中…… 7、交割品制度：交割商品实行“注册+认可”制度，即境内注册、境外认可。 8、交割业务有关收费项目及标准： 1)氧化铝期货交割手续费为人民币0.5元/吨； 2)自上市之日起至2024年1月9日，暂免收取交割手续费。 氧化铝期货指定交割仓库（厂库）仓储收费包括仓储租金、入库费用、出库费用、打包费等，具体情况如下表所示： 9、基准价：山东、河南等主产地价格作为基准价。 10、升贴水: 1)地区升贴水:新疆地区升水380元/吨、甘肃地区升水180元/吨，其他地区交易所另行规定并公告； 2)品牌升贴水:暂不设置； 3)品级升贴水:AO-1和AO-2品级暂不设升贴水。 （四）氧化铝期货风控管理 二、氧化铝期货上市意义 （一）发现价格 目前国内定价权转变由中铝定价、挂钩三月期铝比例价、再到定量不定价参考三网市场均价。在氧化铝市场长期产能过剩的局面下，长单比例高达90%，现货市场货源不足，价格存在显著的地域性差异，缺乏全国性的统一市场，难以形成有效公允的定价体系。氧化铝期货的上市将有助于提供市场稳定参考价格，消除了短期内现货市场的大幅波动，形成全国统一的价格体系，促进价格体系更加完善，保证市场公平性与透明性。 （二）管理风险 氧化铝期货上市能够有效协助产业链上相关企业树立正确的套期保值思想，助力企业优化生产经营模式。通过期货市场价格预测的功能，促使氧化铝和电解铝期货之间形成联动，有利于相关企业提前锁定远期成本和利润，指导上下游合理安排生产和经营，助力行业规范发展。此外对于期货公司等服务产业来讲也是一大利好消息。有助于提升其风险管理业务的规模和广度，扩大产业链上的服务范围，并进行更充分的沟通交流来增强企业粘性，强化产业服务能力，拓宽产业服务内涵。 光期研究所有色金属团队 光大期货研究所有色金属团队现有4名成员，以“见微知著”为研究体系，深耕有色产业，把脉有色价格运行逻辑，以深入产业细节的高质量、接地气研究服务大型实体企业和金融机构客户，具有广泛的行业影响力。团队负责人具有10年以上行业研究经验，先后荣获2020年度和2021年度上海期货交易所“优秀金属分析师”；其他成员均具有3年以上工作经验，也曾先后多次荣获上期所、上海证券报、期货日报“优秀金属分析师”“优秀新人分析师”等奖项；2016年度有色团队曾荣获上期所“有色金属优秀产业团队”称号。 往 期 回 顾 氧化铝期货系列专题（三）：氧化铝现货如何定价？ 氧化铝期货系列专题（二）：氧化铝全球基本面扫描 氧化铝期货系列专题（一）：氧化铝生产工艺及应用 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大期货造成任何直接或间接的损失，光大期货保留追究一切法律责任的权利。 END

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