【国信社服|行业点评】教育行业政策点评:产教融合实施方案落地,学历职教领域核心受益

（以下内容从国信证券《【国信社服|行业点评】教育行业政策点评:产教融合实施方案落地,学历职教领域核心受益》研报附件原文摘录）
　　报告发布日期：2023年6月15日 报告名称:《国信证券-社会服务-行业快评：教育行业政策点评-产教融合实施方案落地，学历职教领域核心受益》 证券分析师：曾光 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511040003 证券分析师：钟潇 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100003 证券分析师：张鲁 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521120002 产教融合实施方案落地 学历职教领域核心受益 事项 2023年6月13日，国家发改委等8部门公布《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案（2023—2025年）》（下文称《实施方案》），提出5方面19条政策措施，国信社服点评如下： 国信社服观点 1）政策对职教赛道鼓励态度再次得到验证。2021年10月《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》、2022年12月《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》，再到2023年6月13日的《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案（2023—2025年）》，国家对职业教育赛道的政策态度始终是鼓励的。 2）新《实施方案》旨在推动产教融合发展，人才培养与产业发展的融合促进，并就前期产教融合改革的难点，提出诸多实质性解决方案（扶持政策）。受多种因素影响，过往社会的人才培养供给侧和产业需求侧在结构上不存在错配，核心在于职业教育专业/课程设置与产业发展结合的不够紧密。为解决上述产教融合中存在的问题，《实施方案》一方面继续拓展产教融合面，启动遴选第二批30个左右国家产教融合试点城市，争取至2025年时完成融合试点城市50个、全国1万家以上产教融合企业的总体目标（首批为21个城市、5247家地方产教融合企业）；扩容产教融合储备项目，新增 200 所左右高职院校和应用型本科院校，对纳入储备项目库且符合条件的职业教育产教融合项目通过中央预算内投资予以重点支持。另一方面，继续加大政策鼓励支持力度。从金融（加大向金融机构推荐职业教育产教融合中长期贷款项目的力度）、投资（高职院校和应用型本科院校每所支持额度不超过8000万元，中职院校每所支持额度不超过 3000 万元）、财政（投资额30%的比例抵免当年应缴教育费附加和地方教育附加）、土地以及信用（在上市融资、政府资金支持、产业扶持政策、评优表彰、政务事项办理等方面予以优先或便利）五个角度加大鼓励扶持力度。 3）投资建议：伴随职教领域政策的不断深化落实以及办学质量的持续提升，我们认为人才培养供给侧和产业需求侧的结构性矛盾将有望逐渐改善，而这对打通职业教育培养路径（中职—高职/本科）大有裨益，优质职业教育资源的吸引力将不断提升，高等教育毛入学率提升可期。此外，《实施方案》延续了政策对职业教育赛道一如既往的鼓励态度，这对职业教育板块的投资将形成正面的情绪支撑。 投资标的方面，港股民办高教以及在高等学历教育领域布局标的将直接受益，1）民办高教：民办高校普遍定位为应用型本科，课程设置也以就业为核心导向，但受港股流动性&政策影响板块2023年PE估值低至4-7x，但伴随学额获批、营利性转设推进，板块情绪有望回暖，核心推荐中教控股、希望教育、新高教集团、中国科培，建议关注东软教育、华夏视听教育等；2）职教学历教育转型类：民办教育促进法明确鼓励职业教育赛道，行业玩家切入职教学历教育赛道转型，核心推荐行动教育（确定性+高景气度）、学大教育（100%持股中职通才职业学校；80%持股中职鼎文职业学校）、传智教育（筹备建设大专“大同互联网职业技术学院”）、中国东方教育（建设区域中心，提升办学层次为技工学院、甚至升级为职业本科），建议关注中公教育、科德教育、粉笔等。 4）风险提示：政策趋严、外延扩张缓慢、招生不及预期、商誉减值、股东减持等。 评论 职业教育赛道鼓励态度再次得到印证 新《实施方案》聚焦推进产教融合发展 职教赛道政策再出利好，鼓励态度反复得到印证。2023年6月13日，国家发改委等8部门公布《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案（2023—2025年）》，此政策实际是继2021年10月《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》、2022年12月《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》后，职业教育赛道出台又一明确鼓励的政策。我们小组在2023年5月外发的教育行业深度报告《历轮教育板块上涨线索复盘》反复提及，国家始终对职业教育赛道的持支持态度，鼓励社会力量积极参与职业教育行业建设，且不断在招生、金融、财政等方面细化支持路径。在“培养更多高素质技术技能人才、能工巧匠、大国工匠”的指导思想下，我们认为职业教育赛道的政策态度将是方向明确且连贯的。 《实施方案》聚焦推进产教融合发展，解决人才培养供给与产业需求侧的不匹配。二十届中央财经委员会第一次会议强调，加快建设以实体经济的现代化产业体系。建设现代化产业体系，一方面需要能够钻营高精尖技术的一流科研人才，同时也需要扎根生产一线的技能素质人才。教育部统计数据显示，2021年国内有4362多万高等教育阶段在校生，其中职业教育（仅考虑职业本科+职业专科）人才规模已经占到高等教育28.8%，仅次于普通本科的34.0%。为了解决人才培养供给与产业需求测的不匹配，利用好如此规模的高素质技能人才，便需要建成高质量的现代职业教育体系，坚定不移的推进产教融合。 《实施方案》就前期产教融合改革的难点，提出诸多实质性建议。如针对“职业教育与当地产业发展结合不紧，企业积极性不高”的问题，提出“完善职业教育专业设置”，鼓励引导职业院校，优先发展先进制造、新能源、新材料、生物技术、人工智能等产业需要的一批新兴专业，加快建设护理、康养、托育、家政等一批人才紧缺的专业，同时改造升级冶金、医药、建材、轻纺等领域的一批传统专业；同时《方案》进一步健全了激励扶持政策，加大了金融（加大向金融机构推荐职业教育产教融合中长期贷款项目的力度等）、投资（高职院校和应用型本科院校每所支持额度不超过 8000 万元，中职院校每所支持额度不超过 3000 万元）、财政（投资额30%的比例抵免当年应缴教育费附加和地方教育附加）、土地以及信用（在上市融资、政府资金支持、产业扶持政策、评优表彰、政务事项办理等方面予以优先或便利）扶持力度。 投资建议：职业教育人才培训逻辑逐渐捋顺， 学历职业教育赛道核心受益 职业教育赛道鼓励多元办学格局的态度反复得到印证。从2021年10月《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》到2022年12月《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》，再到如今的《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案（2023—2025年）》，职业教育赛道鼓励政策频发。投资标的方面，港股民办高教以及在高等教育学历领域有布局的标的直接受益，1）民办高教：民办高校定位为应用型本专科，专业设置方面也是以就业为核心导向，受政策情绪影响板块2023年PE估值低至4-7x，但后续学额获批、营利性转设推进，我们认为板块情绪有望回暖，核心推荐中教控股、希望教育、新高教集团、中国科培，建议关注东软教育、华夏视听教育等；2）高等学历教育领域转型类：民办教育促进法出台后，政策明确鼓励职业教育赛道，行业内玩家纷纷向高等学历教育赛道转型，核心标的为行动教育（确定性+高景气度）、传智教育（计划筹备建设“大同互联网职业技术学院”）、学大教育（100%持股中职学校通才职业学校；80%持股中职鼎文职业学校），建议关注粉笔、中公教育、科德教育等。 风险提示 疫情等宏观因素对生产经营的影响，电网接入工程建设进度无法及时满足海上风电建设需求，企业产品出现质量问题导致相关质量损失。 往期经典回顾 1、行业专题 民办高教行业：基本面延续稳健表现，估值回暖行情如期而至 职业教育行业：职教赛道政策暖风频吹，板块情绪预期触底回暖 教育行业：教育板块历轮行情复盘与投资启示 2、公司报告 中教控股：三十载磨一剑，高教龙头御风而行 中教控股：招生学额利好接踵而来，内生增长信心持续强化 传智教育：三季度经营数据释放积极信号，股权激励条件稳定中线预期 中公教育：职教龙头的昨天、今天与明天 东方甄选：从1到N，品牌塑造大有可为 （点击上述链接自动跳转） 国信社服团队 团队简介：17年专业卖方团队，2008-2022年书写连续15次新财富最佳分析团队辉煌。除此之外，常年荣获水晶球、金牛奖、上证报、新浪财经、Wind、21世纪等权威评选最佳分析师称号。在大消费领域建立了具有国际视野的长期系统性的研究框架，重点龙头公司的财务指标预测和推荐的有效性长期位列第三方机构量化跟踪的最前列。立足精品研究和专业服务，追求自我不断超越，从未止步，与新老朋友一直并肩前行，做最值得信任的研究力量！ 曾光：国信证券经济研究所所长助理，统筹行业公司部，大消费组组长，直管社会服务及商业零售行业研究，浙江大学经济学硕士，2006年起从事社会服务业的研究至今已超过16年，先后涉足社服、轻工、纺服、零售等行业研究，专注于国内外大消费领域研究，基本面研究造诣深厚，投资机会把脉精准，央视财经频道常驻嘉宾，各大财经平台常邀大消费领域专访分析师，长期受邀为消费类企业提供专业研究顾问支持。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511040003 钟潇：社会服务业联席首席分析师，CFA，2011年起从事研究工作，厦门大学经济学硕士，重点覆盖社会服务全行业（包括免税、酒店、景区演艺、OTA、出境游、博彩、体育、茶饮等连锁消费）领域研究。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100003 张鲁：社会服务业分析师，2019年起从事研究工作，中国人民大学硕士，对外经济贸易大学学士，重点覆盖连锁消费业态、人力资源、教育等领域研究。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521120002 杨玉莹：社会服务业分析师助理，中央财经大学投资学硕士，2022年起从事研究工作，协助覆盖酒店、免税、景区演艺、OTA、茶饮连锁消费等领域研究。 白晓琦：社会服务业分析师助理，香港大学硕士，西南财经大学学士，2022年起从事研究工作，协助覆盖餐饮、人力资源服务、教育等领域研究。 特别提示： 本订阅号仅面向国信证券客户中的专业机构投资者客户。因订阅号难以设置访问权限，国信证券经济研究所不因订阅人收到本订阅号推送信息而视其为可接受本订阅号推送信息的投资者。 法律声明： 本订阅号（微信号：光仔看消费）为国信证券股份有限公司经济研究所（社会服务行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。任何其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所（**行业小组）的官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。本订阅号所载信息来源被认为是可靠的，但是国信证券不保证其准确性或完整性。国信证券对本订阅号所提供的分析意见并不做任何形式的保证或担保。本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。

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