首页 > 公众号研报 > 【银行】“迟到”的金融数据——2023年5月份金融数据点评(王一峰/董文欣)

【银行】“迟到”的金融数据——2023年5月份金融数据点评(王一峰/董文欣)

作者:微信公众号【光大证券研究】/ 发布时间:2023-06-15 / 悟空智库整理
(以下内容从光大证券《【银行】“迟到”的金融数据——2023年5月份金融数据点评(王一峰/董文欣)》研报附件原文摘录)
  点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【银行】“迟到”的金融数据——2023年5月份金融数据点评 报告摘要 事件: 2023年6月13日,央行公布了2023年5月份的金融统计数据,数据显示: (1)M2同比增长11.6%,增速较4月末回落0.8个百分点; (2)M1同比增长4.7%,增速较4月末回落0.6个百分点; (3)新增人民币贷款1.36万亿,同比少增5418亿; (4)新增社会融资规模1.56万亿,同比少增1.31万亿,同比增速9.5%,较4月末下降0.5个百分点。 点评: 一、5月份金融数据披露时点略有“延迟” 尽管金融数据的发布时点具有弹性,但根据过去规律,在没有假期顺延情况下,多集中在跨月之后的9号左右,发布上月金融数据。但5月金融数据却“意外”推迟到了13号发布。事实上,今年1月份的金融数据发布时点,在2月10日,即春节假期后的第四天,有所前置,而最终公布的新增人民币贷款4.9万亿,同比多增近1万亿。上述现象,可能令市场存在一定“遐想”,金融数据的实际表现是否与披露时点也存在一定相关性?从5月份的信贷投放情况看,同比明显少增,对应今日央行下调OMO利率形成“巧合”。 二、对公高增但增幅减少,零售改善但强度不足 5月份的信贷结构依然延续了“对公强、零售弱”特点,对于这一点,市场基本形成了一致性预期,且后续月份可能将持续存在。 三、6月份信贷投放或延续同比少增,扩大有效需求需要“稳增长”政策发力 进入6月份,市场比较关心在季末月份,信贷究竟如何?特别是近期票据利率大幅上行,短长倒挂现象较为严重,是否意味着6月份信贷景气度较高? 四、5月份社融增速减速,6月份或继续减速 5月新增社融1.56万亿,同比少增1.31万亿,余额增速9.5%,较4月份下滑0.5个百分点,2023年以来首次出现月环比下行。 五、存款定期化现象依然严重,流动性环境持续维持友好状态 5月M2增速11.6%,较4月份下滑0.8个百分点,M1增速为4.7%,较4月份下滑0.6个百分点,M2与M1增速剪刀差为6.9%,较4月份回落0.2个百分点。 近期,六大行率先下调存款挂牌利率,其中活期存款利率下调5bp,2Y定期下调10bp,3Y、5Y定期存款各下调15bp。此举在一定程度上或推动居民资产配置行为的边际变化,引导资金逐步向具有低波动特点现金类产品和货币类产品迁徙。但我们认为上述现象的驱动力量,在短期内不会太强,存款定期化现象难以得到明显改善。 风险分析:经济恢复节奏偏慢,地缘政治风险加剧。 发布日期:2023-06-13 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)

郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。