6月USDA报告未超预期 市场关注厄尔尼诺

（以下内容从物产中大期货《6月USDA报告未超预期 市场关注厄尔尼诺》研报附件原文摘录）
　　6月USDA报告点评 ○ 报告未超预期，市场关注厄尔尼诺 ○ 北京时间6月10日（周六）凌晨，美国农业部（USDA）公布月度供需报告，6月供需报告通常不会对市场产生重大影响，因为在新作生长季节初期和6月末种植面积报告发布之前，USDA倾向于保持新作大豆单产预测不变。报告公布前，由于巴西创纪录大豆供给带来的竞争性压力，市场普遍认为美豆低迷的出口数据将导致需求数据下调，旧作结转库存上升。报告公布后，USDA仅通过对需求数据的修改，对新旧作期末库存数据进行了调整，报告内容未超市场预期，对美豆及国内油粕盘面影响中性。 新作美豆供需方面，报告未对新作美豆单产做任何调整，市场主要关注需求数据的变化。由于2023年5月份出口量低于预期以及来自南美大豆的竞争，旧作美豆出口下调0.15亿蒲式耳至20亿蒲式耳，下降0.74%，这导致了2023/24年度新作美豆的期初库存增加，而这供应的增加和需求的变化，导致新作美豆期末库存对应上调0.15亿蒲式耳至3.5亿蒲式耳，上调4.48%。 全球油籽方面，2023/24年度全球大豆的期初库存增加、压榨量减少，导致期末库存增加。美国和巴西期初库存的增加抵消了阿根廷库存减少带来的影响。巴西2022/23年产量继续上调100万吨至1.56亿吨，而阿根廷则减少了200万吨降至2500万吨，这也导致了全球大豆压榨量的减少。最终2023/24年度全球大豆期末库存增加80万吨至1.233亿吨，上调0.65%，其中美国、巴西和欧盟的库存增加，被阿根廷和越南的库存减少所部分抵消。2023/24年全球油籽产量的其他明显变化包括欧盟油菜籽产量的增加，但这被澳大利亚的产量下降所部分抵消。而马来西亚3月和4月的产量低于预期，导致棕榈油预期产量下降。 综合来看，报告内容调整幅度相对有限，未超市场预期，整体影响中性。报告公布后，CBOT美豆录得1.75%的涨幅，这主要归功于美豆油单日高达4%的涨幅，说明在NOAA正式宣布NINO3.4指数突破临界值，全球进入厄尔尼诺天气后，市场如期开始进行天气炒作。预期该报告对国内油脂豆粕盘面影响中性，后续关注6月末种植面积报告及美国中西部天气题材。 大豆 ○全球供需双增，中国产量再下调 ○ USDA6月告发布，对美棉23/24年度产量调增1百万包，预计16.5百万包，出口量调增0.5百万包，预计出口14百万包，期末库存调增0.2百万包，预计3.5百万包。 报告对全球23/24年度全球产量小幅上调1.03百万包，预测为116.72百万包，主要来自于巴基斯坦与美国的增产大于中国的减产。全球消费量调增.077百万包，预计117百万包，主要来自于越南、巴基斯坦、孟加拉的需求增加，对全球需求回暖预期进一步加深。因此期末库存小幅上调0.51百万包，预计92.79百万包。 本次报告对新季需求预期仍保持乐观态度，整体库销比同比下降，供需结构预计从宽松走向紧平衡，报告整体影响不大，仍符合市场对于新季供需改善的预期，报告发布后，ICE2号棉花小幅收涨。本次报告对中国棉花产量进一步下调，考虑到新疆棉种植面积下降与不利天气影响等因素，中国新季棉花供需或趋紧，对郑棉相对利多，后续关注种植面积的确定与产地天气的变化。 棉花 ○ 玉米数据中性 ○ 六月，因来自巴西的激烈竞争导致美国玉米出口需求减弱,USDA下调了美玉米旧季度出口量，提升了巴西旧季玉米出口量，美玉米旧季期末库存上调，导致美玉米新季期初库存上调。2023/24年度：美国农业部维持美国玉米产量预估不变；巴西和阿根廷的新年度玉米产量和出口未调整；中国的玉米产量、进口量也未调整。乌克兰产量和出口预估均提升了250万吨。全球2023/24年度玉米产量预估为12.2277亿吨,5月预估为12.1963亿吨。全球2023/24年度玉米期末库存预估为3.1398亿吨，5月预估为3.129亿吨。USDA玉米数据对盘面的影响为中性。 玉米 分析师简介 农产品组组长 养殖产业链分析师 陶圣炎 期货从业资格： F3076056 投资咨询资格： Z0018038 电话： 0571-87788888-8702 邮箱： taosy@wzgroup.cn 1. 大豆篇：陶圣炎 期货从业资格：F3076056 投资咨询资格：Z0018038 电话：0571-8778888-8702 2. 玉米篇：谢雯 期货从业资格：F0263882 投资咨询资格：Z0011984 电话：0571-8778888-8325 3.棉花篇：孟樟煜 期货从业资格：F03105988 电话：0571-8778888-8164

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