抓紧码住!6月A股投资策略:企稳修复

（以下内容从东莞证券《抓紧码住!6月A股投资策略:企稳修复》研报附件原文摘录）
　　5月回顾 投资要点 2023年5月指数震荡回落，沪指险守3200点。 月初指数震荡走强，沪指一度逼近3400点，但随后见顶回落，临近月末，沪指小幅震荡修复，最终沪指险守3200点。截止5月31日，上证指数月K线下跌3.57%、深证成指月K线下跌4.8%、创业板指月K线下跌5.65%，北证50月K线逆市上涨2.87%。个股板块跌多涨少，仅公用事业、电子、通信、环保和计算机板块上涨，商贸零售、农林牧渔、建筑装饰、建筑材料、有色金属等板块跌幅居前。 2023年6月份行情研判：企稳修复。 从6月份的市场环境来看，海外市场方面，欧美制造业PMI指数保持弱势，摩根大通全球制造业PMI指数连续8个月处于荣枯线下方。美联储6月加息25基点预期升温，年内降息预期降温。国内方面，或受当前经济内生动力不强、需求不足、信心仍待提升等因素影响，4月主要经济指标低于市场预期，与一季度经济超预期表现形成反差，表明当前经济呈现弱复苏状态。不过随着后续增量稳增长政策出台，市场主体信心有望回暖，从而夯实经济恢复基础。在一季度信贷强劲性增长后，我们预计后续信贷投放节奏或将放缓，后续货币政策主要仍以结构性政策为主。目前增量稳增长政策的出台节奏仍偏谨慎，鉴于当前经济弱复苏的现实，后续对增量稳增长政策的出台可保持适度乐观，经济有望延续修复路径。资金面方面，政策利率维持不变，流动性合理充裕。如果后续经济恢复不及预期，LPR仍有一定下调空间。受美元持续走强、国内经济数据不及预期等影响，美元兑人民币汇率年内首次“破7”。考虑到当前中国经济稳步恢复，以及美联储加息近尾声，预计人民币贬值空间有限。技术面来看，5月指数震荡调整，最终沪指险守3200点。随着近期市场抛压释放，大盘估值回落至低位，A股仍具较高投资价值。再加上国内仍处于经济恢复阶段，增量政策出台预期升温，预计指数将逐步企稳修复，关注量能变化、北向资金流向以及板块轮动。 操作上建议关注政策发力方向、高景气板块的投资机会。板块上建议关注建筑装饰、食品饮料、医药生物、公用事业、电力设备、TMT等板块。 行业配置 超配建筑装饰、公用事业、电力设备和TMT。 综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，6月建议超配：建筑装饰、公用事业、电力设备和TMT等。 风险提示 内需恢复不及预期，加大经济稳增长压力； 美联储超预期延长加息缩表进程，收紧国内市场资金面； 大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩。 *本文节选自东莞证券《2023年6月份投资策略报告：企稳修复》。>>点击观看完整报告，了解具体投资建议>> 本文作者： 费小平，执业编号：S0340518010002 刘爱诗，执业编号：S0340523010001 尹炜祺，执业编号：S0340522120001 「东莞证券风险提示」 本报告的风险评级为“中风险” 根据《证券期货投资者适当性管理办法》和《证券经营机构投资者适当性管理实施指引》的规定，东莞证券将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级：保守型，谨慎型，稳健型，积极型，激进型；研究报告的风险等级由低至高划分为五级：低风险，中低风险，中风险，中高风险，高风险。“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型“投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险"的研报，“激进型" 投资者适合使用东莞证券各类风险级别的研报。根据适当性管理要求，本报告仅供专业投资者以及匹配风险级别不低于本研报的普通投资者查看，风险评级较低的普通投资者请勿查阅本报告。东莞证券提醒您，未按适当性匹配关系使用本研报产生的风险自担。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。（资料来源：东莞证券研究所） 本报告内容不构成对任何人或组织的投资建议，东莞证券也不对任何人或组织因使用本文信息所致任何损失负任何责任；所载内容版权归东莞证券股份有限公司所有，未经本公司许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登本文所载内容。 ∥ 风险提示 ∥ 【东莞证券提醒您】 股市有风险，投资需谨慎 重拳出击扫黑除恶，依法严惩违法犯罪

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