天风·数据研究 | 新能源汽车景气度跟踪:M6W1 订单趋缓,汽车促销费活动加速汽车市场下沉,有望带来需求新增长

（以下内容从天风证券《天风·数据研究 | 新能源汽车景气度跟踪:M6W1 订单趋缓,汽车促销费活动加速汽车市场下沉,有望带来需求新增长》研报附件原文摘录）
　　我们认为，6 月第 1 周订单较 5 月同期 M5W1 -30%至-25%，环比 M5W4 -11% 至-6%。我们认为，M6W1 订单需求较 M5W1 发生较明显下滑，主要为“五 一”假期效应+较多新车型上市带来的高基数所致。整体来看，M6W1 订单依旧保持在较高水平。近期出台 1）新能源汽车下乡 2）新能源汽车购置税减免延续 3）商务部统筹开展汽车促销费加速汽车市场下沉三项利好政策，有助于国内新能源消费潜力进一步释放，提升新能源汽车整体渗透率，支撑新能源汽车产销继续稳健增长。 1. 2023 年 6 月新能源汽车订单跟踪与预测 1.1. 周度订单跟踪：六月首周订单回落，仍在高位水平 天风数据团队访问 32 位汽车从业人员，在 6 月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集 37 份样本进行系统梳理。本周问卷调查中我们选取重点自主品牌，共访问 4 家车企，根据我们进行的调查问卷数据得： 2023 年 6 月第 1 周（6.1-6.7）周订单跟踪：4 家车企新增订单 7.0-8.0 万辆，新增订单 较 M5W4 -11%至-6%， 2 家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 ? 车企 C：第 1 周新增订单 1.0-2.0 万辆，相比 5 月同期-20%至-10%。 ? 车企 D：第 1 周新增订单 5.0-6.0 万辆，相比 5 月同期-35%至-25%。 ? 车企 E：第 1 周新增订单 0-0.5 万辆，相比 5 月同期+10%至+20%。 ? 车企 F：第 1 周新增订单 0-0.5 万辆，相比 5 月同期-35%至-25%。 1.2. 6 月订单预测：新增订单有望达 38.0-39.0 万辆，环比 5 月-1%至+4% 2023 年 6 月订单预测：根据 6 月第 1 周订单表现，预计 4 家车企 6 月新增订单有望在 38.0-39.0 万辆之间，环比 5 月-1%至+4%。根据我们进行的调查问卷数据得： ? 车企 C：6 月订单预计 5.0-6.0 万辆，相比 5 月同期+10%至+20%。 ? 车企 D：6 月订单预计 29.0-30.0 万辆，相比 5 月同期持平。 ? 车企 E：6 月订单预计 2.0-3.0 万辆，相比 5 月同期持平。 ? 车企 F：6 月订单预计 2.0-3.0 万辆，相比 5 月同期持平。 6 月第 1 周订单较 5 月同期 M5W1 -30%至-25%，环比 M5W4 -11%至-6%。我们认为， M6W1 订单需求较 M5W1 发生较明显下滑，主要为“五一”假期效应+较多新车型上市 带来的高基数所致。整体来看，M6W1 订单依旧保持在较高水平。近期出台的多项政策仍有望助力国内新能源汽车市场需求：1）5 月 5 日国常会审议通过了新一轮新能源汽车下乡实施意见，“新能源汽车下乡”正式迈入第四个年头，在政策的支持下，有望带动三四线及下属乡镇新能源汽车终端需求的进一步向上，新能源汽车的销量及渗透率有望进一步提升。2）6 月 2 日，国务院常务会议从提出要延续和优化新 能源汽车车辆购置税减免政策。两项政策的出台，有助于国内新能源消费潜力进一步释放，提升渗透率，支撑新能源汽车产销继续稳健增长。我们预计 6 月订单有望在 5 月超预期的前提下达到 38.0-39.0 万辆，环比 5 月个位数增长。 2. 2023 年 6 月新能源车销量前瞻预测 2.1. 周度交付量跟踪：交付冲高回落，后续有望继续提升 2023 年 6 月第 1 周（6.1-6.7）交付量跟踪：4 家车企共计交付 6.0-7.0 万辆，新增交付较 M5W1 +44%至+49%， 2 家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 ? 车企 C：第 1 周交付量为 0.5-1.0 万辆，相比 5 月同期+55%至+65%。 ? 车企 D：第 1 周交付量为 5.0-6.0 万辆，相比 5 月同期+45%至+55%。 ? 车企 E：第 1 周交付量为 0-0.5 万辆，相比 5 月同期+5%至+15%。 ? 车企 F：第 1 周交付量为 0-0.5 万辆，相比 5 月同期+20%至+30%。 2.1. 6 月交付预测：交付量有望达 35-36 万辆，环比 5 月+13%至+18% 2023 年 6 月交付预测：根据 6 月第 1 周交付表现，预计 4 家车企 6 月交付量有望达 35- 36 万辆，环比 5 月+13%至+18%。根据我们进行的调查问卷数据得： ? 车企 C：6 月交付预计 5.0-6.0 万辆，相比 5 月同期+5%至+15%。 ? 车企 D：6 月交付预计 26.0-27.0 万辆，相比 5 月同期+10%至+20%。 ? 车企 E：6 月交付预计 1.0-2.0 万辆，相比 5 月同期+15%至+25%。 ? 车企 F：6 月交付预计 1.0-2.0 万辆，相比 5 月同期+20%至+30%。 6 月第 1 周交付较 M5W1 同比+44%至 49%，较 M5W4 环比 -27%至-22%，交付节奏在 5 月冲高后有所降温。具体来看，得益于 3 月集中降价累计的在手订单+新车型订单增量+五一假期消费回暖带动订单增长，5月各车企开启放量交付。目前各家车企在手订单已部分消化，随着后续新车型产能持续爬坡，以及相关优惠政策 1）新能源汽车下乡政策；2） 新一轮购置税优惠政策的落地 3）商务部统筹开展根据“2023 消费提振年”活动安排，车企在手订单有望进一步积累，后续月份的交付量伴随订单累计或有进一步上升的空间。预计 4 家车企 6 月交付量有望达 35-36 万辆，环比 5 月+13%至+18%。 3. 数据回顾及投资建议 3.1. 6 月第 1 周订单及交付跟踪 在对 4 家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下： ? 周订单跟踪：6 月第 1 周（6.1-6.7）4 家车企新增订单 7.0-8.0 万辆，新增订单较 M5W4 -11%至-6%， 2 家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 ? 月订单预测：6 月 4 家车企预计新增订单 38-39 万辆，新增订单较 5 月同期-1%至 +4%。 ? 周交付跟踪：6 月第 1 周（6.1-6.7）4 家车企新增交付 6.0-7.0 万辆，交付量较 5 月 同期同比+44%至+49%，2 家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 ? 月交付预测：6 月 4 家车企预计交付 35-36 万辆，新增订单较 5 月+13%至+18%。 3.2. 投资建议 我们认为，6 月第 1 周订单较 5 月同期 M5W1 -30%至-25%，环比 M5W4 -11%至-6%。我 们认为，M6W1 订单需求较 M5W1 发生较明显下滑，主要为“五一”假期效应+较多新 车型上市带来的高基数所致。整体来看，M6W1 订单依旧保持在较高水平。 近期出台 1）新能源汽车下乡 2）新能源汽车购置税减免延续两项利好政策，有助于国内 新能源消费潜力进一步释放，提升新能源汽车整体渗透率，支撑新能源汽车产销继续稳 健增长。 交付方面，6 月第 1 周交付较 M5W1 同比+44%至 49%，较 M5W4 环比 -27%至-22%，交付 节奏在 5 月冲高后有所降温。具体来看，得益于 3 月集中降价累计的在手订单+新车型订单增量+五一假期消费回暖带动订单增长，5 月各车企开启放量交付，后续月份的交付量 伴随订单累计或有进一步上升的空间。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】；建议关注【蔚来汽车】。 新能源汽车景气度跟踪：M6W1订单趋缓，汽车促销费活动加速汽车市场下沉，有望带来需求新增长 注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

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