铝型材产业研究展望:一体化压铸趋势明朗,市场竞争系渗透率提升主要驱动力——新能源产业研究系列(十)

（以下内容从国泰君安《铝型材产业研究展望:一体化压铸趋势明朗,市场竞争系渗透率提升主要驱动力——新能源产业研究系列(十)》研报附件原文摘录）
　　摘要 行业梳理：轻量化是降低油耗提高续航的关键，一体化压铸成为有效解决方案 轻量化是降低油耗提高续航的关键，一体化压铸有效降低车重。汽车重量每下降10%，油耗下降6-8%，每使用1kg铝，可使轿车寿命期减少20kg尾气排放。 汽车轻量化系数距规划仍有较大下降空间。按照规划要求，2030年较2015减重35%，2000MPa以上钢材有一定比例应用，单车用铝量大于350kg。据中国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图》，2030年中国汽车应实现减重40%。一体化压铸作为重要的工艺手段，成为汽车轻量化的发展趋势。 随着一体化压铸技术成熟，我国铝型材市场存在较大空间。铝合金车身结构件性能高，占据压铸件主导地位。免热铝合金是一体化压铸的最佳材料，兼顾性能与成本优势。现阶段我国轻量化铝型材大多用于高端车型，随着一体化压铸技术成熟，我国铝型材市场存在较大空间。 产业链：渗透率提升空间大，市场竞争系主要驱动力 上游：免热处理铝合金、压铸机、压铸模具。铝合金性能优异、储量较大、性价比高，供给充足，渗透率不断提高，上游供给端稳固支撑一体化压铸加速发展。中国压铸机厂商起步晚，技术较弱，性价比高。压铸机产业资金壁垒高、技术壁垒高、受进出口贸易政策影响大，行业处于技术更新迭代以及参与者持续入局的阶段。一体化压铸模具毛利率40%，净利率20%，单环节利润最高，技术壁垒最高，格局分散。 中游：压铸厂商。压铸厂商分为外部采购（第三方压铸厂）和整车厂自建产线。 下游：主机厂。一体化压铸产业链下游直接对接主机厂，越来越多的车企开始布局一体化压铸。特斯拉积极布局，新能源汽车公司紧跟特斯拉技术布局，蔚来、小鹏、理想等公司紧密开支一体化压铸技术生产布局，传统车企转型较慢，未来有望相继布局。 特斯拉开启全球降价，引起新能源车全面追随降价，带动整体行业降本增效需求爆发，或加速一体化压铸渗透率爆发。新能源汽车2026年一体化压铸规模有望超300亿元。 风险提示 （1）新能源车场景落地不及预期；（2）政策变动；（3）产品研发不及预期等。 本期作者：王浩、李嘉琪 负责人：鲍雁辛 以下正文 联系我们 李嘉琪 电话/微信: +86 13161289968 E-mail: lijiaqi026904@gtjas.com 王浩 电话：0755-23976068 邮箱：wanghao013539@gtjas.com 鲍雁辛 电话：0755-23976830 邮箱：baoyanxin@gtjas.com 国泰君安证券研究 上海 地址：上海市静安区新闸路669号博华广场20层 邮编：200041 电话: (021) 38676666 E-mail: gtjaresearch@gtjas.com 深圳 地址：深圳市福田区益田路6009号新世界中心34层 邮编：518026 电话: (0755) 23976888 北京 地址：北京市西城区金融大街甲9号金融街中心南楼18层 邮编：100032 电话: (010) 83939888 声明 本公众订阅号(微信号: industryRCofG)为国泰君安证券研究所产业研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人鲍雁辛具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880513070005。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利

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