【电新】温控重要性愈发凸显,量价齐升下行业加速启航——储能温控行业报告(殷中枢/郝骞/黄帅斌)
（以下内容从光大证券《【电新】温控重要性愈发凸显,量价齐升下行业加速启航——储能温控行业报告(殷中枢/郝骞/黄帅斌)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【电新】温控重要性愈发凸显，量价齐升下行业加速启航——储能温控行业报告 报告摘要 重要性：保障系统安全、提升系统寿命 （1）温控系统是储能安全的重要保障：随着储能电站装机规模的增加，安全问题成了当前储能大规模推广和应用的核心制约因素，锂电池热失控是影响储能电站安全运行的主要原因，而精密的温度控制是避免锂电池热失控的重要方式。（2）温控系统可以助力储能系统性能提升：温度是影响电池性能的重要因素，电芯一致性是影响储能系统寿命的重要因素。这就要求尽可能地保证单体电芯之间的温度差距，一般要求各单体电池之间的温差不超过5℃。 行业趋势：风冷为主，液冷占比快速提升 （1）各类方式对比：散热效率和系统温差是核心。风冷系统是当前主要的储能温控形式，但系统散热效率低、占地面积大且易导致电池温度分布不均。液冷系统散热效率高，电池簇间温差小，可以提升电池寿命和全生命周期经济性。（2）发展趋势：液冷方案渗透率快速提升。储能项目整体规模的增加以及“大电芯”的趋势，对温控系统散热效率与温差控制提出了更高的需求；此外，随着储能更多的参与到电力市场中使用，需求方对于储能系统经济性有了更高的要求，根据我们测算，液冷系统的度电成本较风冷系统下降15%。（3）主流集成厂商近年来均推出液冷产品，在能量密度、电池寿命上较风冷产品有了显著提升。 行业空间：量价齐升，预计25年全球市场规模近百亿 （1）储能行业发展带动“量”增。根据我们预测，全球大储需求2022-2025年复合增长率达71%。（2）液冷方案渗透率提升带动“价”升，液冷系统较风冷系统价值量提升明显。根据我们预测，2023-2025年全球储能温控市场规模分别为37/61/94亿元，同比+126%/+65%/+54%。 竞争格局：原始赛道不同带来差异化，客户是核心壁垒 （1）温控方案技术核心在于定制化设计：风冷是当前主流储能方案，技术难点在于风道设计和空调控制。液冷系统的核心是液冷板和定制化流道设计。（2）参与者的原始赛道不同带来一定差异化。储能温控的参与者原本的主业有三大类：数字中心温控、工业温控和新能源汽车温控企业。风冷技术较为成熟，精密空调是重点，数字中心温控代表企业率先抢占市场。储能液冷技术仍在发展，工业温控和新能源汽车温控企业同样具备竞争力。（3）绑定核心客户是最大的竞争优势。集成商具有温控系统供应商选择的主要话语权。当前储能电池、储能系统集成商中已经涌现出一批头部企业。对于定制化需求高的温控行业，绑定核心客户构筑了企业自身的竞争优势。 风险分析：储能行业发展不及预期风险；温控行业竞争加剧风险；原材料价格上涨风险。 发布日期：2023-06-11 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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