【朝闻国盛0613】6月理财规模必然收缩吗?
(以下内容从国盛证券《【朝闻国盛0613】6月理财规模必然收缩吗?》研报附件原文摘录)
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司(以下简称"国盛证券")客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制,国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,由此给您造成的不便,烦请谅解!任何接收人使用本订阅号推送信息,建议先寻求专业投资顾问的指导。 欢迎收听国盛晨报0613 进度条 01:00 00:00 / 01:00 今日概览 重磅研报 【固定收益】6月理财规模必然收缩吗?——5月理财月报-20230612 研究视点 【基础化工】尿素、天然气、TDI本周涨幅居前,建议重点配置化工龙头-20230612 【有色金属】终端需求向好带动锂盐产销,关注下周美联储加息决议-20230612 【建筑材料】玻璃产销逐步恢复,再次进入底部配置区间-20230612 【电子】苹果发布Apple Vision Pro,AI拉动高端存储及先进封装需求-20230612 【商贸零售】孩子王(301078.SZ)-收购乐友国际65%股权,多维度协同巩固龙头地位-20230612 【轻工制造】冠豪高新(600433.SH)-收购湛江中纸,强化上游布局-20230612 【食品饮料】安井食品(603345.SH)-全国化布局基本完成,长期成长可期-20230613 重磅研报 ※【固定收益】6月理财规模必然收缩吗?——5月理财月报-20230612 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 朱美华 分析师 S0680522070002 zhumeihua@gszq.com 6月理财规模并不一定收缩,其中现金管理类可能下降,而固收类产品更可能增加,对债市并不一定形成明显冲击。5月末银行理财存续规模估计27.49万亿,较4月增加1594亿元,理财规模继续回升,但增加速度变缓。银行理财增持现券总规模下降,但对二永债转为净增持。 风险提示:债市风险超预期,统计与实际情况存在偏差。 研究视点 ※【基础化工】尿素、天然气、TDI本周涨幅居前,建议重点配置化工龙头-20230612 杜鹏 分析师 S0680520090001 dupeng@gszq.com 孙琦祥 分析师 S0680518030008 sunqixiang@gszq.com 王席鑫 分析师 S0680518020002 wangxixin@gszq.com 1、价值龙头:中国石油、中国石化、中国海油、万华化学、卫星化学、宝丰能源、华鲁恒升等 2、新能源材料:1)POE:卫星化学、鼎际得等;2)光伏反射膜:海利得;3)钙钛矿电池电子传输材料:万润股份;4)萃取提锂:新化股份;5)导电炭黑:黑猫股份; 3、新材料成长和消费成长:荣晟环保、雅克科技、东材科技、昂利康等 4、化工周期品种:油气产业链中国海洋石油等;农药润丰股份、贝斯美、中旗股份等;纯碱远兴能源;磷矿石川恒股份等 风险提示:宏观经济增速低于预期,产品价格大幅波动,国际油价大跌,竞争加剧导致产品价格下跌。 ※【有色金属】终端需求向好带动锂盐产销,关注下周美联储加息决议-20230612 王琪 分析师 S0680521030003 wangqi3538@gszq.com 马越 研究助理 S0680121100007 mayue@gszq.com 贵金属:美景气指标不及预期,就业市场降温叠加暂停加息预期驱动金价上行。 工业金属:(1)铜:政策预期支撑宏观氛围转暖,铜价有望维持高位。(2)铝:云南暂无复产,电解铝持续去库支撑铝价反弹。 能源金属:(1)锂:终端储能需求向好带动锂盐产销顺畅,成本刚性&材料增产预计支撑锂价短期向上偏强震荡。镍:供给持续放量过剩预期不改,需求疲软下价格偏弱运行。 风险提示:全球经济复苏不及预期风险、地缘政治风险等。 ※【建筑材料】玻璃产销逐步恢复,再次进入底部配置区间-20230612 沈猛 分析师 S0680522050001 shenmeng@gszq.com 本周仍存政策预期,周内继续反弹,建材板块经过年后的调整逐步进入底部区域,但板块基本面仍需继续磨底。分板块来看,玻璃产销逐步恢复,中下游库存消纳后价格仍有上涨弹性,持续推荐旗滨集团。消费建材板块,2023年以来,地产弱复苏的现实和年前强复苏的现实错配,造成消费建材业绩预期和估值双杀,经过调整后,消费建材估值和增速重新匹配,高性价比标的值得左侧布局,重点推荐志特新材。 风险提示:地产需求回暖不及预期风险,原材料价格持续快速上涨风险。 ※【电子】苹果发布Apple Vision Pro,AI拉动高端存储及先进封装需求-20230612 郑震湘 分析师 S0680518120002 zhengzhenxiang@gszq.com 佘凌星 分析师 S0680520010001 shelingxing@gszq.com 刘嘉元 分析师 S0680522120004 liujiayuan3409@gszq.com 苹果发布Apple Vision Pro:空间计算的起点。2023年6月5日,苹果在WWDC 2023大会上发布Apple Vision Pro头戴式设备,苹果称其为“一台革命性的空间计算设备,将数字内容无缝融入真实世界,让用户处在当下并与他人保持连接。”双芯片设计、23个传感器、micro-OLED、visionOS,打造身临其境的即时体验。AI驱动高性能存储需求。先进封装市场持续增长,供应链国产化势在必行。本周行情回顾:根据Wind,本周(6.5~6.9)申万电子板块涨幅为-2.14%,半导体涨幅-2.90%,消费电子涨幅-1.97%。 风险提示:下游需求不及预期;中美贸易摩擦。 ※【商贸零售】孩子王(301078.SZ)-收购乐友国际65%股权,多维度协同巩固龙头地位-20230612 杜玥莹 分析师 S0680520080008 duyueying@gszq.com 毕筱璟 分析师 S0680523040002 bixiaojing@gszq.com 投资建议:本次收购强化公司龙头地位,有望多方面协同。2023年来看,外部环境改善下线下客流有望持续修复。同时公司规划于未来三年新增169家线下门店,有望继续巩固线下优势地位,依托门店致力于平台公司建设。长期来看,公司客户获取能力突出,深耕单客经济,全渠道运营,差异化供应链稳步发展,核心竞争力稳固。预计稳健展店、同店店效有望恢复正增长。预计公司 2023-2025年 归母净利润为2.87/4.12/4.97亿元,EPS 为0.26/0.37/0.45元/股,当前股价对应 PE 分别为 51/36/29 倍,维持“增持”评级。 风险提示:1)展店长期不及预期。2)同店恢复不及预期。3)数字化及仓储物流建设不及预期。4)行业竞争严重加剧。5)收购进展不及预期等风险。 ※【轻工制造】冠豪高新(600433.SH)-收购湛江中纸,强化上游布局-20230612 姜文镪 分析师 S0680523040001 jiangwenqiang1@gszq.com 事件:公司发布公告拟与中国纸业(冠豪控股股东)签署协议,以现金方式收购其全资子公司湛江中纸100%股权及中国纸业对湛江中纸的债权,本次收购的股权估值为0.66亿元,债权为1.81亿元,交易价格为2.47亿元,收购资金来源为公司自有资金。2022年湛江中纸暂无收入,但其高端包装新材项目(102万吨涂布白卡纸、61.2万吨化机浆、20.4万吨碳酸钙)目前已过能评,预计环评落地后即可开启开工建造。盈利预测:预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.3亿元、5.5亿元、6.3亿元,对应PE为14.6X、11.4X、9.9X,维持“买入”评级。 风险提示:原材料波动超预期,产能爬坡不及预期,食品卡纸竞争加剧。 ※【食品饮料】安井食品(603345.SH)-全国化布局基本完成,长期成长可期-20230613 符蓉 分析师 S0680519070001 furong@gszq.com 吴思颖 分析师 S0680522090001 wusiying@gszq.com 事件:公司拟投资约7亿元建设四川安井三期项目,新建年产10万吨速冻食品(速冻菜肴、速冻火锅料制品等)生产线、仓储中心和综合楼。盈利预测:安井全年业绩确定性较强,丸之尊高端产品、锁鲜装发力下利润存在超预期潜力,我们调整此前预测。预计2023-2025年公司归母净利润为15.5/19.4/23.7亿元(原值为14.9/18.6/22.7亿元),同比+40.8%/+24.9%/+22.2%,对应PE29/23/19倍,维持“买入”评级。 风险提示:产能建设不及预期,原材料价格波动,行业竞争加剧等。 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的,但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,相关资料和观点仅供参考。 4、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考,不构成对任何人的投资建议,任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 5、本公众订阅号(微信号∶gszqyis)为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的,或含有"国盛证券研究",或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 6、本订阅号版权归国盛证券所有,未经国盛证券书面授权,任何个人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息,否则,国盛证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司(以下简称"国盛证券")客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制,国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,由此给您造成的不便,烦请谅解!任何接收人使用本订阅号推送信息,建议先寻求专业投资顾问的指导。 欢迎收听国盛晨报0613 进度条 01:00 00:00 / 01:00 今日概览 重磅研报 【固定收益】6月理财规模必然收缩吗?——5月理财月报-20230612 研究视点 【基础化工】尿素、天然气、TDI本周涨幅居前,建议重点配置化工龙头-20230612 【有色金属】终端需求向好带动锂盐产销,关注下周美联储加息决议-20230612 【建筑材料】玻璃产销逐步恢复,再次进入底部配置区间-20230612 【电子】苹果发布Apple Vision Pro,AI拉动高端存储及先进封装需求-20230612 【商贸零售】孩子王(301078.SZ)-收购乐友国际65%股权,多维度协同巩固龙头地位-20230612 【轻工制造】冠豪高新(600433.SH)-收购湛江中纸,强化上游布局-20230612 【食品饮料】安井食品(603345.SH)-全国化布局基本完成,长期成长可期-20230613 重磅研报 ※【固定收益】6月理财规模必然收缩吗?——5月理财月报-20230612 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 朱美华 分析师 S0680522070002 zhumeihua@gszq.com 6月理财规模并不一定收缩,其中现金管理类可能下降,而固收类产品更可能增加,对债市并不一定形成明显冲击。5月末银行理财存续规模估计27.49万亿,较4月增加1594亿元,理财规模继续回升,但增加速度变缓。银行理财增持现券总规模下降,但对二永债转为净增持。 风险提示:债市风险超预期,统计与实际情况存在偏差。 研究视点 ※【基础化工】尿素、天然气、TDI本周涨幅居前,建议重点配置化工龙头-20230612 杜鹏 分析师 S0680520090001 dupeng@gszq.com 孙琦祥 分析师 S0680518030008 sunqixiang@gszq.com 王席鑫 分析师 S0680518020002 wangxixin@gszq.com 1、价值龙头:中国石油、中国石化、中国海油、万华化学、卫星化学、宝丰能源、华鲁恒升等 2、新能源材料:1)POE:卫星化学、鼎际得等;2)光伏反射膜:海利得;3)钙钛矿电池电子传输材料:万润股份;4)萃取提锂:新化股份;5)导电炭黑:黑猫股份; 3、新材料成长和消费成长:荣晟环保、雅克科技、东材科技、昂利康等 4、化工周期品种:油气产业链中国海洋石油等;农药润丰股份、贝斯美、中旗股份等;纯碱远兴能源;磷矿石川恒股份等 风险提示:宏观经济增速低于预期,产品价格大幅波动,国际油价大跌,竞争加剧导致产品价格下跌。 ※【有色金属】终端需求向好带动锂盐产销,关注下周美联储加息决议-20230612 王琪 分析师 S0680521030003 wangqi3538@gszq.com 马越 研究助理 S0680121100007 mayue@gszq.com 贵金属:美景气指标不及预期,就业市场降温叠加暂停加息预期驱动金价上行。 工业金属:(1)铜:政策预期支撑宏观氛围转暖,铜价有望维持高位。(2)铝:云南暂无复产,电解铝持续去库支撑铝价反弹。 能源金属:(1)锂:终端储能需求向好带动锂盐产销顺畅,成本刚性&材料增产预计支撑锂价短期向上偏强震荡。镍:供给持续放量过剩预期不改,需求疲软下价格偏弱运行。 风险提示:全球经济复苏不及预期风险、地缘政治风险等。 ※【建筑材料】玻璃产销逐步恢复,再次进入底部配置区间-20230612 沈猛 分析师 S0680522050001 shenmeng@gszq.com 本周仍存政策预期,周内继续反弹,建材板块经过年后的调整逐步进入底部区域,但板块基本面仍需继续磨底。分板块来看,玻璃产销逐步恢复,中下游库存消纳后价格仍有上涨弹性,持续推荐旗滨集团。消费建材板块,2023年以来,地产弱复苏的现实和年前强复苏的现实错配,造成消费建材业绩预期和估值双杀,经过调整后,消费建材估值和增速重新匹配,高性价比标的值得左侧布局,重点推荐志特新材。 风险提示:地产需求回暖不及预期风险,原材料价格持续快速上涨风险。 ※【电子】苹果发布Apple Vision Pro,AI拉动高端存储及先进封装需求-20230612 郑震湘 分析师 S0680518120002 zhengzhenxiang@gszq.com 佘凌星 分析师 S0680520010001 shelingxing@gszq.com 刘嘉元 分析师 S0680522120004 liujiayuan3409@gszq.com 苹果发布Apple Vision Pro:空间计算的起点。2023年6月5日,苹果在WWDC 2023大会上发布Apple Vision Pro头戴式设备,苹果称其为“一台革命性的空间计算设备,将数字内容无缝融入真实世界,让用户处在当下并与他人保持连接。”双芯片设计、23个传感器、micro-OLED、visionOS,打造身临其境的即时体验。AI驱动高性能存储需求。先进封装市场持续增长,供应链国产化势在必行。本周行情回顾:根据Wind,本周(6.5~6.9)申万电子板块涨幅为-2.14%,半导体涨幅-2.90%,消费电子涨幅-1.97%。 风险提示:下游需求不及预期;中美贸易摩擦。 ※【商贸零售】孩子王(301078.SZ)-收购乐友国际65%股权,多维度协同巩固龙头地位-20230612 杜玥莹 分析师 S0680520080008 duyueying@gszq.com 毕筱璟 分析师 S0680523040002 bixiaojing@gszq.com 投资建议:本次收购强化公司龙头地位,有望多方面协同。2023年来看,外部环境改善下线下客流有望持续修复。同时公司规划于未来三年新增169家线下门店,有望继续巩固线下优势地位,依托门店致力于平台公司建设。长期来看,公司客户获取能力突出,深耕单客经济,全渠道运营,差异化供应链稳步发展,核心竞争力稳固。预计稳健展店、同店店效有望恢复正增长。预计公司 2023-2025年 归母净利润为2.87/4.12/4.97亿元,EPS 为0.26/0.37/0.45元/股,当前股价对应 PE 分别为 51/36/29 倍,维持“增持”评级。 风险提示:1)展店长期不及预期。2)同店恢复不及预期。3)数字化及仓储物流建设不及预期。4)行业竞争严重加剧。5)收购进展不及预期等风险。 ※【轻工制造】冠豪高新(600433.SH)-收购湛江中纸,强化上游布局-20230612 姜文镪 分析师 S0680523040001 jiangwenqiang1@gszq.com 事件:公司发布公告拟与中国纸业(冠豪控股股东)签署协议,以现金方式收购其全资子公司湛江中纸100%股权及中国纸业对湛江中纸的债权,本次收购的股权估值为0.66亿元,债权为1.81亿元,交易价格为2.47亿元,收购资金来源为公司自有资金。2022年湛江中纸暂无收入,但其高端包装新材项目(102万吨涂布白卡纸、61.2万吨化机浆、20.4万吨碳酸钙)目前已过能评,预计环评落地后即可开启开工建造。盈利预测:预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.3亿元、5.5亿元、6.3亿元,对应PE为14.6X、11.4X、9.9X,维持“买入”评级。 风险提示:原材料波动超预期,产能爬坡不及预期,食品卡纸竞争加剧。 ※【食品饮料】安井食品(603345.SH)-全国化布局基本完成,长期成长可期-20230613 符蓉 分析师 S0680519070001 furong@gszq.com 吴思颖 分析师 S0680522090001 wusiying@gszq.com 事件:公司拟投资约7亿元建设四川安井三期项目,新建年产10万吨速冻食品(速冻菜肴、速冻火锅料制品等)生产线、仓储中心和综合楼。盈利预测:安井全年业绩确定性较强,丸之尊高端产品、锁鲜装发力下利润存在超预期潜力,我们调整此前预测。预计2023-2025年公司归母净利润为15.5/19.4/23.7亿元(原值为14.9/18.6/22.7亿元),同比+40.8%/+24.9%/+22.2%,对应PE29/23/19倍,维持“买入”评级。 风险提示:产能建设不及预期,原材料价格波动,行业竞争加剧等。 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的,但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,相关资料和观点仅供参考。 4、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考,不构成对任何人的投资建议,任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 5、本公众订阅号(微信号∶gszqyis)为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的,或含有"国盛证券研究",或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 6、本订阅号版权归国盛证券所有,未经国盛证券书面授权,任何个人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息,否则,国盛证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明
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