【长江研究·早间播报】金工/金属/非银/通信(20230613)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】金工/金属/非银/通信(20230613)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江金工 | 情绪周报：价值风格走强，主题仍聚焦AI 长江金属 | 供强需弱，为何成材库存延续去化？ 长江非银 | 二季度改善趋势延续，持续推荐寿险&券商板块——每周一话 长江通信 | 运营商4月经营数据点评：电信收入平稳增长，中国电信发布算力套餐 ? + + 今日重点推荐 2023.06.13 金工 | 覃川桃 情绪周报：价值风格走强，主题仍聚焦AI 市场表现方面，港股走强，A股整体疲软，行业上传媒和电信持续强势，银行和地产链受预期影响涨幅较明显，AI主题仍然活跃，价值风格走强；宏观环境方面，CPI同比略增，一年期国债利率持续下行，信用利差和期限利差均走阔；技术指标方面，上涨比例日间波动较大，估值震荡下行；流动性方面，IPO规模显著回升，基金发行规模有所下降，日成交额回升至万亿附近，重要股东净卖出；资金跟踪方面，基金估算仓位回升，超大单净卖出；衍生工具方面，对冲成本均有所下降，但波动较大，VIX震荡下行。 风险提示：1. 如无特别说明，本文数据测算截止到2023年06月09日17:00；2. 统计指标存在波动，仅能反映部分情绪，且情绪不一定能够延续。 摘自：《情绪周报：价值风格走强，主题仍聚焦AI》 对外发布时间：2023/06/12 本报告分析师：覃川桃 SAC编号：S0490513030001 金属 | 王鹤涛 供强需弱，为何成材库存延续去化？ 年初，在强预期引领下，钢铁产量迅速反弹。国家统计局口径，前4月我国生铁、粗钢、钢材产量同比分别+5.8%、+4.1%、+5.2%。产量高位叠加终端需求不及预期，共同导致3月以来钢材价格的下跌。然而，根据Mysteel口径，春节后成材库存延续去化，当前的成材库存水平亦是处于历史中低位置。为何在终端需求疲软，产量处于高位的同时，成材库存能够实现连续去化？总结来看：1）出口市场的增长消化了半数以上的供给增量；2）部分过剩产量以钢坯库存的形式累积；3）成材库存为样本口径，与统计局的全口径或存在差异。 风险提示：1. 需求修复不及预期；2. 行业供给水平增长过快的风险。 摘自：《供强需弱，为何成材库存延续去化？》 对外发布时间：2023/06/12 研究报告评级：维持 “中性” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 非银 | 吴一凡 二季度改善趋势延续，持续推荐寿险&券商板块——每周一话 非银板块二季度业绩改善趋势延续，持续推荐寿险&券商板块。保险板块方面，在经济复苏下，资产端修复有效带动行业估值快速抬升，同时增强龙头险企负债端回暖的确定性和弹性，资负双击之下具备充足的上行空间；券商板块方面，一季度自营已显著带动券商业绩回暖，二季度以来，市场热度提升推动收费类业务贡献业绩增量，券商盈利能力有望继续上行。 风险提示：1. 权益市场大幅回调；2. 监管政策收紧。 摘自：《二季度改善趋势延续，持续推荐寿险&券商板块——每周一话》 对外发布时间：2023/06/12 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：吴一凡 SAC编号：S0490519080007 通信 | 于海宁 运营商4月经营数据点评：电信收入平稳增长，中国电信发布算力套餐 1-4月电信业务收入平稳增长，4月DOU值保持较高水平。近期，北上深三城密集出台支持人工智能的利好政策，AI产业加速落地。目前，三大运营商在算力网络建设上进展迅速，较其他云商同时具备网络和资源优势，新业务形态有望诞生。此外，运营商也加快AI基础设施建设，加速布局智算中心。我们认为，当下运营商是兼具多主题标签及业绩兑现度的优质板块，AI产业发展也有望给运营商带来全新机遇，继续重点推荐运营商板块。 风险提示：1. 传统业务ARPU增长不及预期；2. 产业数字化业务竞争加剧。 摘自：《运营商4月经营数据点评：电信收入平稳增长，中国电信发布算力套餐》 对外发布时间：2023/06/09 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：于海宁 SAC编号：S0490517110002 电话会议 近期回放 1 行业：大金融 时间：2023.06.12 主题：长江大金融周一有约62期：逆周期调节下的投资机会 2 行业：家电 时间：2023.06.12 主题：618及1-5月清洁电器经营解析 3 行业：大宗 时间：2023.06.12 主题：周道2023：当前时点，如何看待周期板块？ 4 行业：军工 时间：2023.06.12 主题：激浊扬清，周观军工第20期：贝塔反转近在眼前 5 行业：交运 时间：2023.06.11 主题：出行周日谈（第12期）：弱修复下，重视航空机场机会 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构销售部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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