【国金研究 · 周观点】Ai芯片需求强劲, 台积电宣布紧急增加CoWoS产能;商务部开展汽车促销活动,有望提振汽车消费

（以下内容从国金证券《【国金研究 · 周观点】Ai芯片需求强劲, 台积电宣布紧急增加CoWoS产能;商务部开展汽车促销活动,有望提振汽车消费》研报附件原文摘录）
　　周观点6月12日 进度条 01:12 00:00 / 01:12 本周重点推荐国产汽车产业链、边缘智能产业链、工业母机。 国产汽车产业链：1）创新和低成本龙头：宁德时代、天赐、特斯拉供应链（三花、拓普、东山等）；2）国产替代：恒帅股份、欧克科技等；3）新技术：东威科技、泰和新材，关注英联股份。 边缘智能产业链：英伟达、高通引领通信计算架构融合，随着大模型平台化运营+垂类模型百花齐放生态格局的逐步落地，边缘侧的计算和智能产业链有望迎来爆发式增长，建议关注相关产业链投资机遇。 工业母机：机床国产替代关注其核心部件，包括数控系统与功能部件（主轴、滚动部件等）。后续制造业需求有望回暖，机床行业二季度销量、订单等数据有望实现环比增长。目前数控系统国内科德、华中数控技术实力逐渐向海外龙头看齐；功功能部件主机厂积极布局自制，同时供应链走向成熟，我们认为高端机床已具备国产替代基础，推进国产替代势在必行。 总量研究 《美国经济重现“技术性衰退”——GDP和GDI的“背离”与“真相”》 《策略速递：新一轮向上行情的起点》 新能源&汽车 《新能源周报：光伏价格加速赶底，板块底部提前确认》 《汽车周报：商务部开展汽车促销活动，有望提振汽车消费》 科技制造 《电子行业周报：Ai芯片需求强劲， 台积电宣布紧急增加CoWoS产能》 《传媒互联网周报：苹果Vision Pro发布，AI+XR推动下关注传媒板块机会》 《机械周报：5月制造业 PMI48.8%，景气水平有所回落》 周期 《化工周报：库存去化中，建议重点关注化工龙头股》 《工业金属周报：云南电解铝复产提速，加息预期有所延后》 《地产周报：房企定增集中获批，政策宽松预期提升》 《能源金属周报：需求恢复显著，锂盐市场博弈加剧》 《交运周报：预计5月快递业务量同比增长18% 端午假期机票预定加速》 消费 《食饮周报：气温升高啤酒旺季启动，关注利润释放》 《农林牧渔周报：产能持续去化， 看好生猪板块投资机会》 周报导读 总量研究 《聚焦经济增长》 【宏观赵伟】①当前稳增长或面临项目资本金缺位、高质量项目短缺、地方债务约束等掣肘。针对项目资本金缺位，“准财政”等增量工具或是补充项目资本金及配套资金的可能途径；项目方面，地方提升项目储备、增强项目质量的同时，或可适度提前推进“十四五”规划相关项目；债务方面，支持高风险地区加快推进债务化解的同时，经济大省应“扛大梁”。 ②2022年4季度-2023年1季度，美国经济再次陷入“技术性衰退”，但市场选择性忽视了这一信息。GDI是收入法下的经济活动总量指标，即一个国家在特定时期内生产的所有商品和服务所赚取的所有钱。与GDP相比，GDI识别NBER定义的“实质性衰退”的效率更高，对周期的“顶点”（peak）更敏感，也能更早提供经济衰退的信号。 风险提示：政策落地效果不及预期，疫情反复。 《策略速递：新一轮向上行情的起点》 【策略艾熊峰】持续看好TMT崛起以及“黄金、券商”。1）方向：海外紧缩缓和与国内政策红利驱动后市向上逻辑未变；2）位置：行情刚至中段。从大股东增减持规模、指数换手率等市场结构指标来看,当前市场处在上行中段；3）风格：进击中小成长。经济没有上行弹性的情况下，中小成长将是超额收益核心主线，特别是以TMT为代表的新产业趋势；4）节奏：本轮市场类比2019年1-4月和2020年4-7月的短期小牛市行情。 风险提示：经济下行超预期、宏观流动性收缩风险、海外黑天鹅事件。 新能源&汽车 《新能源周报：光伏价格加速赶底，板块底部提前确认》 【光伏&储能姚遥】推荐关注阳光电源，晶澳科技，通威股份，隆基绿能，天合光能。继续重点推荐布局光储板块：一体化组件/高效电池、大储、α硅料/硅片/设备、盈利触底的辅材/耗材。光伏产业链价格加速赶底，预计本轮合理底部价格将很快到达（对应硅料6-7万元/吨，组件1.3-1.4元/W，Q3限电风险及硅料新产能投产节奏是潜在变数），近期放缓的终端需求有望在价格触底前后集中释放， 而板块股价大概率在产业链价格触底之前确认底部，即我们认为当前即是板块明确底部。 【氢能&燃料电池商鸿宇/姚遥】推荐关注昇辉科技，亿利洁能，华电重工，石化机械，科威尔。本周重点关注燃料电池核心零部件&电解水设备：碳中和及储能背景下，氢储能将迎来千亿级规模的电解水制氢蓝海市场机会，其中布局相关高价值量及关键核心装备：电解水制氢设备、氢储运设备与相关检测设备企业将率先受益。 风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。 《汽车周报：商务部开展汽车促销活动，有望提振汽车消费》 【汽车陈传红】推荐关注东山精密，多利科技，新泉股份，宁德时代，欧克科技。本周建议重点关注：1）创新和低成本龙头：宁德时代、天赐、特斯拉供应链（三花、拓普、东山等）；2）国产替代：恒帅股份、欧克科技等；3）新技术：东威科技、泰和新材，关注英联股份。 风险提示：电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。 科技制造 《电子行业周报：Ai芯片需求强劲， 台积电宣布紧急增加CoWoS产能》 【电子樊志远】推荐关注中际旭创，唯捷创芯，伟测科技，精测电子，正帆科技。本周重点关注计算芯片、存储芯片、PCB/CCL、光芯片/光模块、半导体设备。Ai芯片需求强劲，台积电宣布紧急增加CoWoS产能。整体来看，我们认为Ai需求拉动GPU芯片超预期，电子板块业绩有望逐季改善，看好Ai驱动、自主可控及需求反转受益产业链。 【通信罗露】推荐关注中国移动，中兴通讯，美格智能，翱捷科技，英维克。本周重点关注边缘智能产业链。英伟达、高通引领通信计算架构融合，随着大模型平台化运营+垂类模型百花齐放生态格局的逐步落地，边缘侧的计算和智能产业链有望迎来爆发式增长，建议关注相关产业链投资机遇。 【计算机孟灿】推荐关注中望软件，恒生电子，金山办公，同花顺，奇安信。重点关注办公软件、证券 IT、智能硬件、工业软件、企业服务、金融科技、网络安全、安防、数字经济。大投资主线的优先级应该是智能化＞数字化＞国产化。优先推荐 AI在计算机领域市场空间最大的落地应用环节，这其中首推 To C场景的落地，其次是 To B场景的落地，最后是 To G和 To 大 B场景的落地。 风险提示需求恢复不及预期的风险；AIGC进展不及预期的风险；外部制裁进一步升级的风险。 《传媒互联网周报：苹果Vision Pro发布，AI+XR推动下关注传媒板块机会》 【传媒互联网陆意】推荐关注东方时尚，中文在线，中原传媒，神州泰岳，恺英网络。本周重点关注VR、游戏、出版。建议关注AIGC在技术和应用端的落地情况。个股方面，关注社交基本盘护城河深筑、各业务基本面23均向好且稳健布局AI的腾讯控股，AIGC有望较快赋能的游戏及营销公司，以及拥有较多IP的出版、影视公司。 风险提示：宏观经济不及预期风险，疫后修复不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差。 《机械周观点：5月制造业 PMI48.8%，景气水平有所回落》 【机械满在朋】推荐关注华中数控，秦川机床，国机精工，中国船舶，埃斯顿。本周重点关注工业母机，机床国产替代关注其核心部件，包括数控系统与功能部件（主轴、滚动部件等）。后续制造业需求有望回暖，机床行业二季度销量、订单等数据有望实现环比增长。目前数控系统国内科德、华中数控技术实力逐渐向海外龙头看齐；功功能部件主机厂积极布局自制，同时供应链走向成熟，我们认为高端机床已具备国产替代基础，推进国产替代势在必行。 风险提示：宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。 周期 《化工周报：库存去化中，建议重点关注化工龙头股》 【化工陈屹】推荐关注华鲁恒升，润丰股份，东材科技。本周建议关注龙头白马。我们认为在弱宏观的背景下，化工龙头白马可能存在中线买点，属于进可攻退可守的标的。 风险提示：国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。 《工业金属周报：云南电解铝复产提速，加息预期有所延后》 【金属李超】推荐关注山东黄金，中金黄金，紫金矿业，中国铝业，云铝股份。本周关注贵金属、铜、铝、钢铁。贵金属：金价上涨，COMEX黄金累库，美国初请失业金人数超预期，市场认为紧缩政策滞后效应显现，押注6月暂停加息，预期到7月累计加息25BP概率为52.3%。铜：铜价上涨，全球去库，冶炼厂6月检修，现货需求偏弱，铜TC维持高位，铜价上行精铜杆需求受影响，终端需求改善，空调排产增长，新能源汽车市场逐步恢复。铝：铝价下跌，全球去库，受云南电解铝负荷放开预期铝价下跌，但库存地位和终端汽车消费向好提振价格，铝棒加工费下调，部分企业减产铝棒、转产铝锭。 风险提示：项目建设进度不及预期；需求不及预期；金属价格波动。 《地产周报：房企定增集中获批，政策宽松预期提升》 【地产杜昊旻】推荐关注建发国际集团，中国海外发展，滨江服务，建发物业，贝壳。本周重点关注地产、物业和中介平台。供给侧支持政策加速落地，需求侧宽松持续发力，助力市场销售维持复苏态势，能拿好地且快速去化的房企更加受益。地产：推荐有持续拿地能力、布局优质重点城市的头部央国企和改善型房企；物业：受益于地产销售复苏和经济活动恢复；中介平台：推荐强房产中介平台。 风险提示：宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约。 《能源金属周报：锂精矿价格回暖，终端需求逐步复苏》 【金属李超】推荐关注永兴材料，天齐锂业，华友钴业，中国稀土，宁波韵升。锂：锂价上涨，上游去库明显，需求端5月新能源汽车产销实现增长，Q2铁锂需求增长明显，预计Q3三元需求逐步恢复，随需求回暖锂价反弹，但下游接受度不高，市场处于博弈阶段。镍：镍价下跌，市场累库，镍铁厂6月资源销售完毕，叠加成本支撑，挺价心态较强，硫酸镍价格上涨，正极材料厂6月订单回暖，三元材料排产或将走高。稀土：氧化镨钕价格上涨，下游需求较为分散，新能源车预计6-7月市场恢复更为明显，部分空调企业Q2排产环比提升20%以上，风电市场政策利好海风项目，磁材企业开工率提升至70-80%，订单数量增加。 风险提示：提锂新技术出现，带动供应大幅释放；新矿山加速勘探开采，加速供应释放；高价格反噬需求，下游需求不达预期等。 《交运周报：预计5月快递业务量同比增长18% 端午假期机票预定加速》 【交运郑树明】推荐关注中谷物流，中远海能，春秋航空，京沪高铁，宏川智慧。本周重点关注油运、出行链。油运：伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。出行链：至暗时刻已过，航司机场业绩将持续改善；中长期航空需求终将恢复增长，航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹；国际客流恢复后国际枢纽机场投资价值亦将凸显。 风险提示：需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 消费 《食品饮料周报：气温升高啤酒旺季启动，关注利润释放》 【食饮刘宸倩】推荐关注贵州茅台，泸州老窖，洋河股份，华润啤酒，安井食品。本周重点关注白酒、啤酒、餐饮链。啤酒专题：天气转暖中啤酒旺季逐渐来临，6月起逐渐高基数因此对量的月度数据的炒作会趋缓。白酒仍处于淡季，市场对宏观层面的数据重视度远远高于行业本身的数据，对端午基本无预期，低预期下建议底部优选性价比确定性标的。 风险提示：宏观经济下行风险、区域市场竞争风险、食品安全问题风险。 《农林牧渔周报：猪价承压下仔猪跌价， 产能去化持续进行》 【农林牧渔刘宸倩】推荐关注巨星农牧，温氏股份，新五丰，牧原股份，唐人神。本周重点关注生猪养殖板块。仔猪价格开始出现回落，反映出市场对后市猪价预期变差，在5月涨价预期落空后，行业现金流和情绪持续变差。从供需基本面看，行业供给端压力较大，而夏季为猪肉消费传统淡季，在供强需弱的背景下，猪价大概率持续低迷，目前产能已经去化5个月，去化逻辑有望持续加深，5月南方雨季驱使的疫病扰动或使得产能去化超预期。经历过回调后，生猪板块依旧处在底部区间，坚定看好产能去化带动的新一轮投资机会。 风险提示：转基因玉米推广进程延后, 动物疫病爆发, 产品价格波动。 《轻工周报：把握家居底部机会，宠物618国产替代加速推进》 【轻工张杨桓/尹新悦】推荐关注太阳纸业，百亚股份，志邦家居，索菲亚，思摩尔。本周重点关注家居、宠物。家居：目前在家居板块各企业估值水平已再次回调至历史低位叠加短期竣工改善将延续的情况下，后续已无需过度悲观，但各企业后续基本面改善幅度的分化也将进一步驱动板块内行情分化。宠物：618表现靓丽，出口订单见拐点，业绩受益于汇率贬值。 风险提示：国内消费增长放缓的幅度和时间超预期；地产销售进入较长时间大幅萎缩的状态；原材料价格上涨幅度和时间超预期；汇率大幅波动的风险。

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