【银河机械鲁佩/范想想】行业点评丨国铁发布招标采购大单,行业龙头将受益于行业高景气

（以下内容从中国银河《【银河机械鲁佩/范想想】行业点评丨国铁发布招标采购大单,行业龙头将受益于行业高景气》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 轨交行业将受益于国铁的动车组&货车组&机车组采购项目招标。 2. 近年采购量低，车辆缺口较大，国铁招标量或将维持高位。 3. 客&货运量回升带动铁路装备需求，轨交行业景气度或中长期维持高位。 核心观点 事件：6月5日，国铁发布时速350公里复兴号智能配置动车组及配套电务车载设备集成采购项目、第一批货车组采购项目、以及2023年第一批机车及车载采购项目招标大单。 轨交行业将受益于国铁的动车组&货车组&机车组采购项目招标。6月5日，国铁发布动车组及机车组采购项目招标大单。动车组：拟采购时速350公里复兴号智能配置动车组（8量编组），85组；时速350公里复兴号智能配置动车组（16辆编组），9列（18组）；时速350公里复兴号动车组配套电务车载设备集成188套。货车组：拟采购C70E（H）型通用敞车2万辆和X70型铁路货车1万辆。机车组：拟采购货运电力机车443台；内燃机车40台；配套机车信号设备LKJ/JT-C/CIR646套。此次动车组、货车组及机车组招标量较大，是2020年以来最大规模的一次铁路车辆采购，招标金额估算约500亿左右，我们认为此次招标采购将对轨交行业龙头公司业绩带来增量。 近年采购量低，车辆缺口较大，国铁招标量或将维持高位。近三年客流量低迷，国铁动车组招标偏低，2019-2022年投产高铁新线分别为5474km/2000km/2168km/2082km，按0.8辆/公里的配车密度，需新增动车组合计1172组。近三年，新车采购量偏低，铁路固定资产投资持续下滑，铁路装备投资较为低迷。2019-2022年我国高铁实际招标采购量为462.5组，2021年和2022年仅分别采购29.5和92组，动车组数量存在较大缺口。机车组2020-2022年招标分别为269台、248台、477台，低于平均水平，按照25-30年更新周期，平均更新需求为733-880台，同样存在较大数量缺口。为应对轨交运输需求端的复苏增长，我们认为今年轨交行业招标量可能维持高位。 客&货运量回升带动铁路装备需求，轨交行业景气度或中长期维持高位。今年各行业运行情况逐渐修复，带动铁路客运量和货运量均超预期回升。2023年1-4月全国铁路发送旅客11.18亿人，同比增长111.90%，当前客运量已恢复至疫情前的96.46%；城市轨道交通客运量1-4月累计实现87.1亿人次，同比增速39.3%；铁路货运量1-4月累计实现16.53亿吨，同比增速1.88%，轨交行业下游需求增速快。全国铁路1-4月完成固定资产投资1674亿元，同比增速6.3%，投资端也复苏明显。今年旅游业复苏向好，客运量超预期回升，铁路装备需求大幅提升，货运量稳中有升，固定资产投资均实现同比增长，此次动车组及机车组采购项目招标进一步拉升轨交行业景气度，我们预计需求、投资带动下将维持景气度高位。 投资建议 受益于轨交行业景气度企稳回升，以及客运、货运量的同比高增，叠加国铁的招标采购订单情况。推荐标的：中国中车（601766），我们认为铁路装备底部复苏确定，公司新产业稳健发展，估值水平具备安全垫，且在一带一路及中特估背景下有提升潜力。 风险提示 固定资产投资不及预期的风险，国铁招标采购需求不及预期，行业竞争加剧的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河机械鲁佩/范想想】公司点评丨中国中车 (601766)：轨交景气度企稳回升，中车将受益于需求释放 【银河机械鲁佩/范想想】公司点评丨中国中车 (601766)：Q1铁路装备业务增速快，轨交景气度将筑底回升 【银河机械鲁佩/范想想】公司点评丨中国中车 (601766)：盈利能力保持良好，待铁路复苏及新业务蓬勃发展 本文摘自：中国银河证券2023年6月7日发布的研究报告《【银河机械】行业点评_机械行业：国铁发布招标采购大单，行业龙头将受益于行业高景气》 分析师：鲁佩、范想想 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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