多空博弈下,短期铁矿持震荡反复思路对待。

（以下内容从神华期货《多空博弈下,短期铁矿持震荡反复思路对待。》研报附件原文摘录）
　　01 海外矿山供应偏宽松 发运方面，截至6月4日，全球铁矿石发运总量环比增加，澳巴19港铁矿发运总量2645.1万吨，环比增加167.6万吨。澳洲发运量环比增加221.0万吨至1915.9万吨，发运量升至年内高位，其中澳洲发往中国的量1639.4万吨，环比增加283.3万吨。巴西发运量729.1万吨，环比减少53.4万吨。澳洲发运增量明显，巴西港口罢工事件对其发运影响有限。45港到港因前期发运偏低而回落，但六月海外天气因素扰动减弱及海外矿山有发运冲量目标，未来几周发运量和到港量还有回升空间。 数据来源：WIND 神华期货 数据来源：WIND 神华期货 数据来源：WIND 神华期货 02 国产矿产量逐步回升 国内矿山生产情况恢复良好，本期全国126家矿山企业产能利用率和日均铁精粉产量分别为63%、39.75万吨。据Mysteel不完全统计，今年5月河北省共批复铁矿石相关项目12个，其中包含5个矿山开发项目（非金属、非煤矿山）、2个铁矿矿山、有色矿山企业投资项目核准和3个炼铁项目。自三月份重大会议结束以后，国产矿山的产量整体保持逐步回升趋势，目前铁精粉产量已涨至年内高位，但略低于去年同期水平。国产矿在“基石计划”的推动下，预计国产铁精粉会继续增产。 中国矿山产量：铁精粉 中国矿山开工率：铁精粉 数据来源：WIND 神华期货 03 钢厂补库下，铁矿需求得到一定释放 铁水产量较前两期虽然出现了小幅下滑，但未见大幅减少，本期247家钢厂日均铁水产量240.81万吨，环比下降0.71万吨，同比下降1.81万吨。铁水产量处于年内较高位置，钢厂对铁矿等炉料维持较强的刚性需要。据Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8543.17万吨，环比减少92.16万吨，其钢厂库存量已降至近年来最低水平。若钢厂要保持现有的生产水平的话，需通过补库维持生产所需原料，短期铁矿需求得到释放。但受制于终端需求疲软，其在按需采购的同时，继续采取低库存策略，中长期看铁矿需求利好有限。 247家日均铁水产量 全国钢厂进口铁矿库存总量（万吨） 数据来源：WIND 神华期货 04 港口库存或重回累库趋势 截至6月2日，全国45个港口进口铁矿库存为12752.54万吨，环比减少41.29万吨;日均疏港量为290.99万吨，周环比下降0.72万吨。港口库存转增为降，疏港量小幅下滑，得益于近期矿价反弹，铁矿成交情况较前期有所好转。但根据船期推算，六月海外矿山发运量将增多，叠加传统钢材消费淡季，后续港口库存大概率会重新累库。 45港铁矿石库存 数据来源：WIND 神华期货 05 总结 整体来看，近期铁矿供强于弱，库存处于低位。海外矿山基于季末冲量需要，发运水平虽有季节性波动但整体处于增加趋势，国产矿也自三月以来逐步回升，铁矿供应较为宽松。需求端，铁水生产和钢厂补库对矿价起支撑作用。市场传言将发行特别国债，但该消息尚未被官方证实，乐观情绪能否延续有待验证。考虑到当前钢材需求依旧不振，“消费淡季”已成现实，多空博弈下铁矿易跌难涨，建议以震荡反复思路对待。 本文基于已公开的资料或信息制作，但本公司不保证该等资料及信息的完整性、准确性。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，本公司亦不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负责。神华期货有限公司对本声明条款具有唯一修改权和最终解释权。

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