【长江研究·早间播报】宏观/煤炭/化工/通信(20230602)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】宏观/煤炭/化工/通信(20230602)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江宏观 | 制造业景气续降，降成本利好中游——5月PMI数据点评 长江煤炭 | 低抛情绪下动力煤价震荡偏弱，补库需求支撑焦煤价格暂稳 长江化工 | 民爆专题：电子雷管渗透率提升，行业需求向好景气有望延续 长江通信 | 从超微电脑看AI服务器弹性 ? + + 今日重点推荐 2023.06.02 宏观 | 于博 制造业景气续降，降成本利好中游——5月PMI数据点评 5月制造业景气加速收缩，主因仍是需求不足拖累生产下滑；建筑施工强度转弱，服务业面临需求不足，二者景气略有回落。去库存初见成效，降价去库与减产去库范围扩大；其中，降价去库逐步向上游扩散，原材料价格下降幅度大于出厂价格。制造业PMI加速转弱，反映更多微观主体感受到了经济的“寒意”，需警惕经济循环螺旋式降速。但同时，随着去库存逐步推进，中下游行业盈利拐点或先行到来。 风险提示：1. 海外存在超预期衰退风险；2. 国内政策可能超预期发力扭转复苏偏弱局面。 摘自：《制造业景气续降，降成本利好中游——5月PMI数据点评》 对外发布时间：2023/05/31 本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001 煤炭 | 金宁 低抛情绪下动力煤价震荡偏弱，补库需求支撑焦煤价格暂稳 本周长江煤炭指数下跌6.29%，跑输沪深300指数3.92个百分点。当前板块受基本面弱势影响估值偏低，但煤价双轨制背景下，板块主流标的仍具备盈利偏稳、低估值、高股息、高胜率的特性，叠加国企改革+中特估概念阶段性行情，煤炭板块防守型投资价值仍值得关注。 风险提示：1. 经济承压形势下，下游需求存在不确定性；2. 外部因素下煤价出现非季节性下跌风险。 摘自：《低抛情绪下动力煤价震荡偏弱，补库需求支撑焦煤价格暂稳》 对外发布时间：2023/05/29 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：金宁 SAC编号：S0490518100001 化工 | 马太 民爆专题：电子雷管渗透率提升，行业需求向好景气有望延续 民爆板块2023Q1增收又增利。2023Q1，长江化学品30个子行业（剔除日化，加入轮胎）中，仅8个行业营业收入同比增长，其中民爆行业（剔除雅化集团）实现营业总收入107.4亿元，同比增长39.2%，增速居各子行业首位；仅3个子行业实现归属净利润增长，其中民爆行业（剔除雅化集团）实现归属净利润6.1亿元，同比增长77.8%，增速仅次于轮胎。民爆行业施行许可证制度，具备较高资质壁垒，集中度持续提升；且高价值量电子雷管替代进程持续推进，行业规模与盈利能力持续向上。展望未来，电子雷管产销有望持续提升，且下游迎来动工旺季，行业增长有望得到延续。 风险提示：1. 宏观经济不及预期；2. 项目建设不及预期。 摘自：《民爆专题：电子雷管渗透率提升，行业需求向好景气有望延续》 对外发布时间：2023/06/01 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：马太 SAC编号：S0490516100002 通信 | 于海宁 从超微电脑看AI服务器弹性 超微电脑业绩加速向好，其原因为：1）大模型对海外AI服务器需求的拉动；2）技术能力和交付经验较强。国内近期大模型发展速度不断加快，AI服务器需求亦有望持续向好。由于国产AI加速卡升级和自主可控需求，国产AI服务器或进一步受到重视。 风险提示：1. 美国通胀存在超预期的可能性；2. 大模型技术推进不及预期。 摘自：《从超微电脑看AI服务器弹性》 对外发布时间：2023/05/31 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：于海宁 SAC编号：S0490517110002 电话会议 近期回放 1 行业：家电&计算机&轻工 时间：2023.05.31 主题：萤石网络深度报告：以智能硬件为基，乘云端平台而上 2 行业：汽车 时间：2023.05.31 主题：盘点全球电车市场，再论特斯拉需求潜力—汽车全球化系列之九 - 智电车致未来系列电话会（第53期） 3 行业：社服 时间：2023.05.31 主题：传智教育公司深度报告：好风凭借力，跬步至千里 4 行业：新电 时间：2023.05.30 主题：新电周周谈（第55期）：穿出隧道，光能照多远？ 5 行业：策略 时间：2023.05.30 主题：策略显微镜 - 鉴往知来，“中特估”的驱动力是什么？ 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构销售部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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