上周宏观要闻及点评

（以下内容从华西证券《上周宏观要闻及点评》研报附件原文摘录）
　　点击蓝字 关注我们 01 【要闻-01】 5月24日，美联储公布5月会议纪要。 【华西点评】 美联储5月会议纪要显示，美联储官员一致认为通胀过高且下降速度慢于预期，但对是否有必要进一步加息的问题上存在分歧，强调进一步的行动将取决于数据，且不太可能降息。另外，美联储官员认为，必须及时提高债务上限，否则可能会对金融体系造成严重破坏，并导致金融环境收紧，从而削弱经济增长。稍早前，圣路易斯联储主席布拉德发表讲话，称年内还有两次加息；亚特兰大联储主席博斯蒂克在讲话中表示2024年前不会降息；美联储理事克里斯托弗·沃勒表示， 6月继续调高利率或是维持利率不变都是有可能的。综合来看，美联储整体态度偏鹰，6月继续加息的概率上升。 02 【要闻-02】 5月27日，国家统计局发布今年1-4月份全国规模以上工业企业实现利润数据，1-4月利润总额20328.8亿元人民币，同比下降20.6%。 【华西点评】 1-4月全国规上工业企业利润同比-20.6%，已连续9个月负增长，再次凸显国内有效需求的不足。4月单月利润增速为-18.2%，较3月跌幅有所收窄，反映出当前整体需求仍然偏弱，细分项中需求呈现分化，中游装备制造行业需求较强。分行业看，装备制造业盈利表现亮眼，汽车、通用设备、电热产供、电气机械等行业利润增长较快；受商品价格回落影响，化工、煤炭采选行业拖累工业利润增速14.3个百分点；中游制造业利润占比进一步提升。整体来看，工业企业利润的恢复低于预期，当前国际环境严峻复杂，需求不足制约明显，企业盈利有望持续恢复，但复苏的斜率仍面临较多不确定性，因此市场对政策发力的预期提升。 03 【要闻-03】 5月26日，美国商务部最新数据显示，美国4月PCE物价指数同比上涨4.4%，高于预期值4.3%，高于前值4.2%；环比增长0.4%，超出预期值和前值0.3%、0.1%。 【华西点评】 作为美联储最关心的通胀指标，PCE通胀4月超预期回升，增速创2023年1月以来新高，核心PCE同比4.7%，数据公布后美元指数应声走高。数据显示个人消费的物价仍然处于高位，且家庭需求强劲可能会使价格压力继续升高，这对美联储的政策造成了巨大的挑战，6月加息的预期再度升温，Fedwatch网站5月28日数据显示市场认为6月加息25BP的概率为64.2%。 04 【要闻-04】 5月28日，美国白宫和共和党谈判代表就提高美国债务上限、避免违约达成了一项初步协议。 【华西点评】 根据彭博社消息，美国债务协议将上限暂停至2025年1月1日。这项初步协议避免了潜在的违约，以及违约可能给全球经济带来的震动。美国总统拜登和美国众议院议长麦卡锡现在必须不顾两党强硬派议员的反对，在美国财长耶伦提出的6月5日之前把有关协议文本提交国会投票，并引导来之不易的框架协议获得最终立法通过。总体而言，临时协议的达成缓解了市场的紧张情绪，避险情绪有所减弱，贵金属价格受到打压。 风险提示 向上滑动阅览 本报告版权归“华西证券股份有限公司”(以下简称“华西证券”)所有，未经书面授权，不得以任何方式制作拷贝、或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的方式使用。经过书面授权的引用需注明出处为“华西证券股份有限公司”，且需真实、准确表达华西证券观点及报告特点，不能误导投资者。若发现本报告被私自刊载或者转发的，我公司将适时采取维权措施。投资者如从非华西证券渠道获得本公司的证券研究报告，请慎重使用从公众媒体及其他渠道刊载的证券研究报告。本公司授权第三方刊载或转发的证券研究报告需经本公司书面授权，第三方在刊载或转发时必须注明出处:华西证券股份有限公司，且需真实、准确表达华西证券研究报告观点，不能误导投资者。如您对报告有疑问，请您致电我公司客服电话95584。本报告的生产基于华西证券及其研究人员认为可信的公开资料，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告涉及的标的主要从市场数据中挖掘筛选而来，倘若对趋势的预测和市场运行出现巨大差异，选择的标的可能会存在较大的波动，本报告涉及标的仅供参考，不能在任何市场环境下长期有效，不能确保投资者获得盈利或本金不受损失，投资者应充分考虑自己所能承受之风险前提下，斟酌自主、谨慎地做出投资决定，一切投资风险自担。本报告不承诺投资者一定获利，也不对任何人因使用本报告所引致的损失负责。在法律允许的范围内，本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司的证券头寸并交易，还可能为这些公司提供投资银行或财务顾问业务等。华西证券股份有限公司对于上述投资体系和免责条款具有修改权和最终解释权。

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