行业新动态!英伟达业绩超预期催生算力需求,关注AI硬件投资机遇
（以下内容从东莞证券《行业新动态!英伟达业绩超预期催生算力需求,关注AI硬件投资机遇》研报附件原文摘录）
事件 北京时间5月25日凌晨，英伟达发布24财年一季报。公司一季度营收71.9亿美元，海外分析师一致预期为为65.2亿美元，预计二季度营收110亿美元，分析师预期71.8亿美元。公司一季度营收表现、二季度营收指引均超市场预期。 点评 英伟达一季度业绩表现超市场预期，数据中心业务表现亮眼。 英伟达1QFY24 实现营收71.9亿美元，同比增长28%，环比增长44%，超过分析师一致预期的65.2亿美元。公司预计二季度营收为110亿美元，相比海外分析师一致预期的71.8亿美元高出53.2%。英伟达在业绩交流会上指出，数据中心业务和AI产品线需求强劲是公司业绩超预期的主要原因，公司一季度数据中心业务实现营收42.8亿美元，相较预期的39.1亿美元高9.5%，同比增长14%，环比增长18%。此外，公司在业绩说明会透露，正加速生成式AI应用到所有产品、服务和业务流程，生成式AI应用带来数据中心需求激增。公司预计大模型将推动数据中心业务未来几个季度都实现高速增长，将大幅增加数据中心芯片的供应。 AI商业化场景不断落地，带来算力需求爆发式增长。 作为全球GPU绝对龙头企业，英伟达2022年全年约占独立GPU市场约84%份额，大幅领先行业第二名。近期，英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示，下波AI浪潮将是具身人工智能，即能够理解、推理并于物理世界互动的智能系统，将对算力提出更高要求；国内方面，腾讯马化腾也表示，AI将会成为工业革命式的百年机遇，产业发展前景向好。随着AI商业化落地加速，生成式AI、大语言模型等推动算力需求不断增长，英伟达A100、H100等高端GPU订单持续爆满，并带动产业链相关企业发展。我们认为，随着人工智能的各类应用场景逐步浮现和落地，算力作为AI时代的底层基石，有望迎来爆发式增长。 摩尔定律放缓+海外制裁限制国内先进制程发展，chiplet助力国内半导体企业实现弯道超车。 摩尔定律在过去几十年指引集成电路产业发展，随着集成度提升，SoC开始在供电、功耗和散热等方面面临挑战，芯片全流程设计成本大幅增加，摩尔定律开始放缓，行业进入后摩尔时代。人工智能加速落地催化AI硬件加速升级，带来高性能服务器增长与配套产业链需求提升，据外媒报道，OpenAI使用了约1万颗英伟达GPU来训练GPT-3.5模型，为了进一步满足服务器需求，OpenAI使用的英伟达GPU数量已经增加到约2.5万个，大幅提升GPU、CPU等算力相关芯片需求。随着海外对我国半导体先进制程领域限制加剧，chiplet作为后摩尔时代提升芯片算力与集成度的重要途径，有望助力我国集成电路产业先进制程实现弯道超车，先进封装、ABF载板、半导体IP等多环节有望受益。 投资建议 英伟达Q1业绩大超市场预期，算力作为AI时代底层基石再次引发市场关注，相关供应商有望逐步迎来业绩释放。人工智能加速落地催化AI硬件加速升级，AI芯片、服务器PCB、IC载板、DDR5和先进封装等领域有望受益，可点击查看产业链相关个股。 风险提示 AI商业化落地不及预期，技术进步不及预期等。 *本文节选自东莞证券《电子行业动态点评：英伟达业绩超预期催生算力需求，关注AI硬件投资机遇》。>>点击观看完整报告，了解具体投资建议>> 本文作者： 刘梦麟，执业编号：S0340521070002 陈伟光，执业编号：S0340520060001 罗炜斌，执业编号：S0340521020001 「东莞证券风险提示」 本报告的风险评级为“中高风险” 根据《证券期货投资者适当性管理办法》和《证券经营机构投资者适当性管理实施指引》的规定，东莞证券将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级：保守型，谨慎型，稳健型，积极型，激进型；研究报告的风险等级由低至高划分为五级：低风险，中低风险，中风险，中高风险，高风险。“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型“投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险"的研报，“激进型" 投资者适合使用东莞证券各类风险级别的研报。根据适当性管理要求，本报告仅供专业投资者以及匹配风险级别不低于本研报的普通投资者查看，风险评级较低的普通投资者请勿查阅本报告。东莞证券提醒您，未按适当性匹配关系使用本研报产生的风险自担。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。（资料来源：东莞证券研究所） 本报告内容不构成对任何人或组织的投资建议，东莞证券也不对任何人或组织因使用本文信息所致任何损失负任何责任；所载内容版权归东莞证券股份有限公司所有，未经本公司许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登本文所载内容。 ∥ 风险提示 ∥ 【东莞证券提醒您】 股市有风险，投资需谨慎 重拳出击扫黑除恶，依法严惩违法犯罪
事件 北京时间5月25日凌晨，英伟达发布24财年一季报。公司一季度营收71.9亿美元，海外分析师一致预期为为65.2亿美元，预计二季度营收110亿美元，分析师预期71.8亿美元。公司一季度营收表现、二季度营收指引均超市场预期。 点评 英伟达一季度业绩表现超市场预期，数据中心业务表现亮眼。 英伟达1QFY24 实现营收71.9亿美元，同比增长28%，环比增长44%，超过分析师一致预期的65.2亿美元。公司预计二季度营收为110亿美元，相比海外分析师一致预期的71.8亿美元高出53.2%。英伟达在业绩交流会上指出，数据中心业务和AI产品线需求强劲是公司业绩超预期的主要原因，公司一季度数据中心业务实现营收42.8亿美元，相较预期的39.1亿美元高9.5%，同比增长14%，环比增长18%。此外，公司在业绩说明会透露，正加速生成式AI应用到所有产品、服务和业务流程，生成式AI应用带来数据中心需求激增。公司预计大模型将推动数据中心业务未来几个季度都实现高速增长，将大幅增加数据中心芯片的供应。 AI商业化场景不断落地，带来算力需求爆发式增长。 作为全球GPU绝对龙头企业，英伟达2022年全年约占独立GPU市场约84%份额，大幅领先行业第二名。近期，英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示，下波AI浪潮将是具身人工智能，即能够理解、推理并于物理世界互动的智能系统，将对算力提出更高要求；国内方面，腾讯马化腾也表示，AI将会成为工业革命式的百年机遇，产业发展前景向好。随着AI商业化落地加速，生成式AI、大语言模型等推动算力需求不断增长，英伟达A100、H100等高端GPU订单持续爆满，并带动产业链相关企业发展。我们认为，随着人工智能的各类应用场景逐步浮现和落地，算力作为AI时代的底层基石，有望迎来爆发式增长。 摩尔定律放缓+海外制裁限制国内先进制程发展，chiplet助力国内半导体企业实现弯道超车。 摩尔定律在过去几十年指引集成电路产业发展，随着集成度提升，SoC开始在供电、功耗和散热等方面面临挑战，芯片全流程设计成本大幅增加，摩尔定律开始放缓，行业进入后摩尔时代。人工智能加速落地催化AI硬件加速升级，带来高性能服务器增长与配套产业链需求提升，据外媒报道，OpenAI使用了约1万颗英伟达GPU来训练GPT-3.5模型，为了进一步满足服务器需求，OpenAI使用的英伟达GPU数量已经增加到约2.5万个，大幅提升GPU、CPU等算力相关芯片需求。随着海外对我国半导体先进制程领域限制加剧，chiplet作为后摩尔时代提升芯片算力与集成度的重要途径，有望助力我国集成电路产业先进制程实现弯道超车，先进封装、ABF载板、半导体IP等多环节有望受益。 投资建议 英伟达Q1业绩大超市场预期，算力作为AI时代底层基石再次引发市场关注，相关供应商有望逐步迎来业绩释放。人工智能加速落地催化AI硬件加速升级，AI芯片、服务器PCB、IC载板、DDR5和先进封装等领域有望受益，可点击查看产业链相关个股。 风险提示 AI商业化落地不及预期，技术进步不及预期等。 *本文节选自东莞证券《电子行业动态点评：英伟达业绩超预期催生算力需求，关注AI硬件投资机遇》。>>点击观看完整报告，了解具体投资建议>> 本文作者： 刘梦麟，执业编号：S0340521070002 陈伟光，执业编号：S0340520060001 罗炜斌，执业编号：S0340521020001 「东莞证券风险提示」 本报告的风险评级为“中高风险” 根据《证券期货投资者适当性管理办法》和《证券经营机构投资者适当性管理实施指引》的规定，东莞证券将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级：保守型，谨慎型，稳健型，积极型，激进型；研究报告的风险等级由低至高划分为五级：低风险，中低风险，中风险，中高风险，高风险。“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型“投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险"的研报，“激进型" 投资者适合使用东莞证券各类风险级别的研报。根据适当性管理要求，本报告仅供专业投资者以及匹配风险级别不低于本研报的普通投资者查看，风险评级较低的普通投资者请勿查阅本报告。东莞证券提醒您，未按适当性匹配关系使用本研报产生的风险自担。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。（资料来源：东莞证券研究所） 本报告内容不构成对任何人或组织的投资建议，东莞证券也不对任何人或组织因使用本文信息所致任何损失负任何责任；所载内容版权归东莞证券股份有限公司所有，未经本公司许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登本文所载内容。 ∥ 风险提示 ∥ 【东莞证券提醒您】 股市有风险，投资需谨慎 重拳出击扫黑除恶，依法严惩违法犯罪
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