【山证社服】社会服务行业周报(20230522-20230528)--同程旅行Q1收入增长超过50%,月活和月付费用户数均创新高
（以下内容从山西证券《【山证社服】社会服务行业周报(20230522-20230528)--同程旅行Q1收入增长超过50%,月活和月付费用户数均创新高》研报附件原文摘录）
投资要点 同程旅行Q1收入增长超过50%，月活和月付费用户数均创新高。23Q1住宿预订及交通票务收入均超过2019年同期水平。23Q1同程旅行实现收入25.9亿元，同比增长50.5%。经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为7.3亿元，同比增长67%。经调整净利润为5亿元，同比增长105.6%。平均月活用户数达到2.86亿人，同比增幅16.9%；月付费用户数达到4140万人，同比增加30.6%。2023年第一季度，同程旅行的用户规模持续增长，再次创下历史新高。其中，平均月活跃用户（MAU）接近2.9亿，同比增长16.9%。平均月付费用户（MPU）达到4140万，同比增长30.6%。截至2023年3月31日止12个月期间，同程旅行年付费用户为2亿人，同比减少2.4%。 投资建议：23Q1行业营收归母净利润分别恢复至19年同期107%、82%。从子板块表现来看，景区类公司经营情况改善明显，自然景区板块公司23Q1归母净利润较上年同期均有增长，主要山岳类景区峨眉山A、黄山旅游、九华旅游业绩同比大增超100%。主要城市酒店经营情况基本恢复至疫前水平、一线城市RevPAR较疫前增长近20%；国有景区免门票政策基本全覆盖，景区内二次消费项目有望提振业绩；出境游自2月逐步恢复后预定量持续走高，随着欧洲国家经典路线恢复、暑期传统旅游旺季到来，出境板块有望恢复至疫前70%以上水平。目前社服行业主要公司估值基本回调至合理区间，受益于小长假提振旅游行业景气度和传统旺季暑期临近，建议布局餐饮板块（消费复苏表现居前），酒店板块（行业布局集中化及目前处于较低估值）。 行情回顾 整体：沪深300下跌2.37%，报收3850.95点，社会服务行业指数下跌0.82%，跑赢沪深300指数1.55个百分点，在申万31个一级行业中排名10。。 子行业：社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：酒店（+0.23%）、自然景区（-0.31%）、餐饮（-2.35%）、旅游综合（-2.42%）、人工景区（-2.93%）。 个股：君亭酒店以4.33%涨幅领涨，曲江文旅以13.13%跌幅领跌。 行业动态 1）深圳机场与深免集团设立免税合资公司，注册资本1亿元； 2）希尔顿集团在华推出两个新品牌； 3）暑期“旅游热”提前到来，飞猪618：酒店成交额开局增长近一倍。 重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示：宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。 本周主要观点及投资建议 同程旅行Q1收入增长超过50%，月活和月付费用户数均创新高。23Q1住宿预订及交通票务收入均超过2019年同期水平。23Q1同程旅行实现收入25.9亿元，同比增长50.5%。经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为7.3亿元，同比增长67%。经调整净利润为5亿元，同比增长105.6%。平均月活用户数达到2.86亿人，同比增幅16.9%；月付费用户数达到4140万人，同比增加30.6%。2023年第一季度，同程旅行的用户规模持续增长，再次创下历史新高。其中，平均月活跃用户（MAU）接近2.9亿，同比增长16.9%。平均月付费用户（MPU）达到4140万，同比增长30.6%。截至2023年3月31日止12个月期间，同程旅行年付费用户为2亿人，同比减少2.4%。 住宿预订及交通票务收入均超过2019年同期。具体分业务板块来看，同程旅行收入主要来自住宿预订业务及交通票务业务。23Q1同程旅行的各主营业务增长均超过2019年同期水平。其中，住宿业务收入为8.3亿元，同比增长53.6%，较2019年同期增长70.5%，国内酒店间夜量较2019年同期增长超130%。交通业务收入为13.8亿元，同比增长35.9%，较2019年同期增长9.8%，机票票量较2019年同期增长超35%。 其他业务收入为3.7亿元，同比增长134.1%，较2019年同期增长945.9%。其他业务收入占比由2019年同期的2%增至2023年的14.2%。该增长主要来自于酒店管理、广告服务、会员服务及商旅服务。其中，交通预订部分为同程旅行的收入大头，营收占比接近54%。截至23Q1，同程旅行在线平台提供由超过770家航空公司及代理运营的超40万条国内及国际航线、超250万家酒店及非标住宿选择、约42万条公交汽车路线、810多条轮渡航线及超过1万个国内旅游景点的票务服务。 大众旅游市场成增长主动力，月活跃用户近2.9亿。文旅部公布数据显示，23Q1中国国内旅游总人次达12.16亿，同比增长46.5%。国内旅游收入1.3万亿元，同比增长69.5%。全国旅游收入复苏明显快于旅游人次，折射出大众旅游消费升级的新趋势。大众旅游人群成为旅游消费复苏的主动力。23Q1同程旅行的平均月活跃用户及月付费用户双双创新高。其中，平均月活跃用户为2.9亿，同比增长16.9%，较2019年同期增长43.6%。 与此同时，同程旅行平均月付费用户达到4140万，同比增长30.6%，较2019年同期增长79.2%。其中用户黏性最强的“黑鲸会员”用户规模实现大幅增长。报告期内，同程旅行扩展在微信搜一搜的服务，涵盖酒店预订、交通票务及旅游景区票务，继续探索腾讯生态内的各种场景。23Q1同程旅行约80%的月活用户来自微信小程序。截至23Q1，同程旅行在微信平台上约68.7%的新付费用户来自中国非一线城市；同程旅行的居住在中国非一线城市的注册用户约占注册用户总数的86.6%。 投资建议：23Q1行业整体营收归母净利润分别恢复至19年同期107%、82%。从子板块表现来看，景区类公司经营情况改善明显，自然景区板块公司23Q1归母净利润较上年同期均有增长，主要山岳类景区峨眉山A、黄山旅游、九华旅游业绩同比大增超100%。主要城市酒店经营情况基本恢复至疫前水平、一线城市RevPAR较疫前增长近20%；国有景区免门票政策基本全覆盖，景区内二次消费项目有望提振业绩；出境游自2月逐步恢复后预定量持续走高，随着欧洲国家经典路线恢复、暑期传统旅游旺季到来，出境板块有望恢复至疫前70%以上水平。目前社服行业主要公司估值基本回调至合理区间，受益于小长假提振旅游行业景气度和传统旺季暑期临近，建议布局餐饮板块（消费复苏表现居前），酒店板块（行业布局集中化及目前处于较低估值）。 【行情回顾】 行业整体表现 上周（20230522-20230528）沪深300下跌2.37%，报收3850.95点，社会服务行业指数下跌0.82%，跑赢沪深300指数1.55个百分点，在申万31个一级行业中排名10。 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名 资料来源：Wind，山西证券研究所 细分板块市场表现 子板块方面，上周社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：酒店（+0.23%）、自然景区（-0.31%）、餐饮（-2.35%）、旅游综合（-2.42%）、人工景区（-2.93%）。 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 个股表现 本周个股涨幅前五名分别为：君亭酒店、峨眉山A、首旅酒店、丽江股份、九华旅游；跌幅前五名分为别为：曲江文旅、科锐国际、西安饮食、天目湖、云南旅游。 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名 资料来源：Wind，山西证券研究所 估值情况 截至2023年5月26日，申万社会服务行业PE（TTM）为83.90。 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图4：社会服务行业各子板块PE（TTM）变化情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 资金动向 上周社会服务行业净买入前五分别为：首旅酒店（+0.37亿元）、锦江酒店（+0.22亿元）、峨眉山（+0.12亿元）、黄山旅游（+0.07亿元）、天目湖（+0.04亿元）； 社会服务行业净卖出前五分别为：宋城演艺（-0.88亿元）、曲江文旅（-0.55亿元）、西安饮食（-0.5亿元）、西安旅游（-0.37亿元）、华天酒店（-0.26亿元）。 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况 资料来源：wind，山西证券研究所（注：数据统计截至2023年5月26日） 行业动态及重要公告 【行业要闻】 深圳机场与深免集团设立免税合资公司，注册资本1亿元 5月24日晚，深圳机场宣布，公司拟设立全资子公司深畅货运，同时拟与深免集团成立免税合资公司。在货运方面，为有效解决深圳机场国际普货保障场地资源不足的紧迫问题，深圳机场已启动新一期国际物流设施项目的建设。为充分把握深圳机场国际货运发展的机遇，深圳机场拟以自有资金在深圳市设立全资子公司深畅货运，运营新一期国际物流设施，保障深圳机场国际货运业务可持续发展，本次拟设立的深畅货运将由深圳机场全资持有。在免税方面，为进一步提升深圳机场商业资源价值，打造世界一流的机场免税品店，按照深圳机场免税店招标方案，深圳机场拟与中标单位深免集团成立合资公司，共同经营T3航站楼进出境免税店和福永码头免税店。合资公司暂定名为深圳市鹏盛空港免税品有限公司，注册资本1亿元，由深免集团持股51%，深圳机场持股49%。 --资料来源：环球旅讯 希尔顿集团在华推出两个新品牌 5月24日，希尔顿集团宣布在大中华区一举引入两大细分领域的独特品牌：生活方式品牌Motto by Hilton与高端全服务酒店品牌Signia by Hilton，首家酒店分别落子香港和成都；至此希尔顿集团在华酒店品牌矩阵扩充至12个，涵盖奢华，全服务和精选服务品牌，为业主和宾客提供多元化的选择。Motto by Hilton Hong Kong SoHo酒店是由有利集团有限公司开发，预计将于2024年开业。酒店位于香港繁华的上环区核心地段，周边遍布美食、酒吧、咖啡馆、精品店、画廊，步行可达地铁上环站及港澳码头。携手四川玫瑰园旅游开发有限公司打造的成都Signia by Hilton酒店，预计于2031年开业。 同时，希尔顿酒店集团宣布推出长住品牌Project H3，其成为该集团旗下的第20个品牌。希尔顿首席执行官Christopher Nassetta表示，Project H3致力于满足长住旅客的独特需求，并将推动集团拓展业务。 --资料来源：环球旅讯 暑期“旅游热”提前到来，飞猪618：酒店成交额开局增长近一倍 暑期“旅游热”已提前到来。5月18日，面向暑期旅游旺季的飞猪618大促正式开售。最新数据显示，今年飞猪618开售首日酒店活动商品成交额同比去年增长超98%；截至目前，开元森泊、希尔顿、凯悦、雅高、万豪、悦榕、洲际等酒店品牌成交额位居前列。其中，开元森泊酒店单品销量破3万件，洲际酒店集团智选假日50家酒店通兑、希尔顿江浙周边35家酒店通兑、西双版纳万达颐华酒店套餐等新品销量均破万件。出境游市场的回暖速度预计将在今年暑期被进一步提升。程沉表示，飞猪平台多款618出境游套餐产品销量超出预期，泰国曼谷悦榕庄酒店套餐、日本关西酒店双人通兑套餐等多款低价优惠商品上线后被抢购一空，部分套餐已多次补货。飞猪数据显示，截至目前，中国香港、日本、中国澳门、泰国、韩国等是订单量排名靠前的出境游目的地。 --资料来源：环球旅讯 上市公司重要公告 表3：过去一周上市公司重要公告 资料来源：Wind，山西证券研究所 未来两周重要事项提醒 表4：未来两周重要事项提醒 资料来源：Wind，山西证券研究所 风险提示：居民消费意愿恢复不及预期风险；免税政策变化风险；酒店行业供需变化风险；景区门票下调风险；突发事件或不可控灾害风险。 研报分析师：王冯 执业登记编码：S0760522030003 研报分析师：张晓霖 执业登记编码：S0760521010001 报告发布日期：2023年5月31日 【分析师承诺】 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 【免责声明】 本订阅号（微信号：山西证券研究所）是西证券股份有限公司研究所依法设立、运营的官方订阅号。 本订阅号不是山西证券研究所证券研究报告的发布平台，所载内容均来自于山西证券研究所已正式发布的证券研究报告，订阅者若使用本订阅号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。提请订阅者参阅山西证券研究所已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本公司不会因为任何机构或个人关注、收到或订阅本订阅号推送内容而视为本公司的当然客户。本公司证券研究报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载的资料、意见及推测仅反映本公司研究所于发布报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本订阅号所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本订阅号中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。订阅者应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本订阅号的版权归本公司所有。本公司对本订阅号保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本订阅号的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。
投资要点 同程旅行Q1收入增长超过50%，月活和月付费用户数均创新高。23Q1住宿预订及交通票务收入均超过2019年同期水平。23Q1同程旅行实现收入25.9亿元，同比增长50.5%。经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为7.3亿元，同比增长67%。经调整净利润为5亿元，同比增长105.6%。平均月活用户数达到2.86亿人，同比增幅16.9%；月付费用户数达到4140万人，同比增加30.6%。2023年第一季度，同程旅行的用户规模持续增长，再次创下历史新高。其中，平均月活跃用户（MAU）接近2.9亿，同比增长16.9%。平均月付费用户（MPU）达到4140万，同比增长30.6%。截至2023年3月31日止12个月期间，同程旅行年付费用户为2亿人，同比减少2.4%。 投资建议：23Q1行业营收归母净利润分别恢复至19年同期107%、82%。从子板块表现来看，景区类公司经营情况改善明显，自然景区板块公司23Q1归母净利润较上年同期均有增长，主要山岳类景区峨眉山A、黄山旅游、九华旅游业绩同比大增超100%。主要城市酒店经营情况基本恢复至疫前水平、一线城市RevPAR较疫前增长近20%；国有景区免门票政策基本全覆盖，景区内二次消费项目有望提振业绩；出境游自2月逐步恢复后预定量持续走高，随着欧洲国家经典路线恢复、暑期传统旅游旺季到来，出境板块有望恢复至疫前70%以上水平。目前社服行业主要公司估值基本回调至合理区间，受益于小长假提振旅游行业景气度和传统旺季暑期临近，建议布局餐饮板块（消费复苏表现居前），酒店板块（行业布局集中化及目前处于较低估值）。 行情回顾 整体：沪深300下跌2.37%，报收3850.95点，社会服务行业指数下跌0.82%，跑赢沪深300指数1.55个百分点，在申万31个一级行业中排名10。。 子行业：社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：酒店（+0.23%）、自然景区（-0.31%）、餐饮（-2.35%）、旅游综合（-2.42%）、人工景区（-2.93%）。 个股：君亭酒店以4.33%涨幅领涨，曲江文旅以13.13%跌幅领跌。 行业动态 1）深圳机场与深免集团设立免税合资公司，注册资本1亿元； 2）希尔顿集团在华推出两个新品牌； 3）暑期“旅游热”提前到来，飞猪618：酒店成交额开局增长近一倍。 重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示：宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。 本周主要观点及投资建议 同程旅行Q1收入增长超过50%，月活和月付费用户数均创新高。23Q1住宿预订及交通票务收入均超过2019年同期水平。23Q1同程旅行实现收入25.9亿元，同比增长50.5%。经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为7.3亿元，同比增长67%。经调整净利润为5亿元，同比增长105.6%。平均月活用户数达到2.86亿人，同比增幅16.9%；月付费用户数达到4140万人，同比增加30.6%。2023年第一季度，同程旅行的用户规模持续增长，再次创下历史新高。其中，平均月活跃用户（MAU）接近2.9亿，同比增长16.9%。平均月付费用户（MPU）达到4140万，同比增长30.6%。截至2023年3月31日止12个月期间，同程旅行年付费用户为2亿人，同比减少2.4%。 住宿预订及交通票务收入均超过2019年同期。具体分业务板块来看，同程旅行收入主要来自住宿预订业务及交通票务业务。23Q1同程旅行的各主营业务增长均超过2019年同期水平。其中，住宿业务收入为8.3亿元，同比增长53.6%，较2019年同期增长70.5%，国内酒店间夜量较2019年同期增长超130%。交通业务收入为13.8亿元，同比增长35.9%，较2019年同期增长9.8%，机票票量较2019年同期增长超35%。 其他业务收入为3.7亿元，同比增长134.1%，较2019年同期增长945.9%。其他业务收入占比由2019年同期的2%增至2023年的14.2%。该增长主要来自于酒店管理、广告服务、会员服务及商旅服务。其中，交通预订部分为同程旅行的收入大头，营收占比接近54%。截至23Q1，同程旅行在线平台提供由超过770家航空公司及代理运营的超40万条国内及国际航线、超250万家酒店及非标住宿选择、约42万条公交汽车路线、810多条轮渡航线及超过1万个国内旅游景点的票务服务。 大众旅游市场成增长主动力，月活跃用户近2.9亿。文旅部公布数据显示，23Q1中国国内旅游总人次达12.16亿，同比增长46.5%。国内旅游收入1.3万亿元，同比增长69.5%。全国旅游收入复苏明显快于旅游人次，折射出大众旅游消费升级的新趋势。大众旅游人群成为旅游消费复苏的主动力。23Q1同程旅行的平均月活跃用户及月付费用户双双创新高。其中，平均月活跃用户为2.9亿，同比增长16.9%，较2019年同期增长43.6%。 与此同时，同程旅行平均月付费用户达到4140万，同比增长30.6%，较2019年同期增长79.2%。其中用户黏性最强的“黑鲸会员”用户规模实现大幅增长。报告期内，同程旅行扩展在微信搜一搜的服务，涵盖酒店预订、交通票务及旅游景区票务，继续探索腾讯生态内的各种场景。23Q1同程旅行约80%的月活用户来自微信小程序。截至23Q1，同程旅行在微信平台上约68.7%的新付费用户来自中国非一线城市；同程旅行的居住在中国非一线城市的注册用户约占注册用户总数的86.6%。 投资建议：23Q1行业整体营收归母净利润分别恢复至19年同期107%、82%。从子板块表现来看，景区类公司经营情况改善明显，自然景区板块公司23Q1归母净利润较上年同期均有增长，主要山岳类景区峨眉山A、黄山旅游、九华旅游业绩同比大增超100%。主要城市酒店经营情况基本恢复至疫前水平、一线城市RevPAR较疫前增长近20%；国有景区免门票政策基本全覆盖，景区内二次消费项目有望提振业绩；出境游自2月逐步恢复后预定量持续走高，随着欧洲国家经典路线恢复、暑期传统旅游旺季到来，出境板块有望恢复至疫前70%以上水平。目前社服行业主要公司估值基本回调至合理区间，受益于小长假提振旅游行业景气度和传统旺季暑期临近，建议布局餐饮板块（消费复苏表现居前），酒店板块（行业布局集中化及目前处于较低估值）。 【行情回顾】 行业整体表现 上周（20230522-20230528）沪深300下跌2.37%，报收3850.95点，社会服务行业指数下跌0.82%，跑赢沪深300指数1.55个百分点，在申万31个一级行业中排名10。 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名 资料来源：Wind，山西证券研究所 细分板块市场表现 子板块方面，上周社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：酒店（+0.23%）、自然景区（-0.31%）、餐饮（-2.35%）、旅游综合（-2.42%）、人工景区（-2.93%）。 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 个股表现 本周个股涨幅前五名分别为：君亭酒店、峨眉山A、首旅酒店、丽江股份、九华旅游；跌幅前五名分为别为：曲江文旅、科锐国际、西安饮食、天目湖、云南旅游。 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名 资料来源：Wind，山西证券研究所 估值情况 截至2023年5月26日，申万社会服务行业PE（TTM）为83.90。 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图4：社会服务行业各子板块PE（TTM）变化情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 资金动向 上周社会服务行业净买入前五分别为：首旅酒店（+0.37亿元）、锦江酒店（+0.22亿元）、峨眉山（+0.12亿元）、黄山旅游（+0.07亿元）、天目湖（+0.04亿元）； 社会服务行业净卖出前五分别为：宋城演艺（-0.88亿元）、曲江文旅（-0.55亿元）、西安饮食（-0.5亿元）、西安旅游（-0.37亿元）、华天酒店（-0.26亿元）。 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况 资料来源：wind，山西证券研究所（注：数据统计截至2023年5月26日） 行业动态及重要公告 【行业要闻】 深圳机场与深免集团设立免税合资公司，注册资本1亿元 5月24日晚，深圳机场宣布，公司拟设立全资子公司深畅货运，同时拟与深免集团成立免税合资公司。在货运方面，为有效解决深圳机场国际普货保障场地资源不足的紧迫问题，深圳机场已启动新一期国际物流设施项目的建设。为充分把握深圳机场国际货运发展的机遇，深圳机场拟以自有资金在深圳市设立全资子公司深畅货运，运营新一期国际物流设施，保障深圳机场国际货运业务可持续发展，本次拟设立的深畅货运将由深圳机场全资持有。在免税方面，为进一步提升深圳机场商业资源价值，打造世界一流的机场免税品店，按照深圳机场免税店招标方案，深圳机场拟与中标单位深免集团成立合资公司，共同经营T3航站楼进出境免税店和福永码头免税店。合资公司暂定名为深圳市鹏盛空港免税品有限公司，注册资本1亿元，由深免集团持股51%，深圳机场持股49%。 --资料来源：环球旅讯 希尔顿集团在华推出两个新品牌 5月24日，希尔顿集团宣布在大中华区一举引入两大细分领域的独特品牌：生活方式品牌Motto by Hilton与高端全服务酒店品牌Signia by Hilton，首家酒店分别落子香港和成都；至此希尔顿集团在华酒店品牌矩阵扩充至12个，涵盖奢华，全服务和精选服务品牌，为业主和宾客提供多元化的选择。Motto by Hilton Hong Kong SoHo酒店是由有利集团有限公司开发，预计将于2024年开业。酒店位于香港繁华的上环区核心地段，周边遍布美食、酒吧、咖啡馆、精品店、画廊，步行可达地铁上环站及港澳码头。携手四川玫瑰园旅游开发有限公司打造的成都Signia by Hilton酒店，预计于2031年开业。 同时，希尔顿酒店集团宣布推出长住品牌Project H3，其成为该集团旗下的第20个品牌。希尔顿首席执行官Christopher Nassetta表示，Project H3致力于满足长住旅客的独特需求，并将推动集团拓展业务。 --资料来源：环球旅讯 暑期“旅游热”提前到来，飞猪618：酒店成交额开局增长近一倍 暑期“旅游热”已提前到来。5月18日，面向暑期旅游旺季的飞猪618大促正式开售。最新数据显示，今年飞猪618开售首日酒店活动商品成交额同比去年增长超98%；截至目前，开元森泊、希尔顿、凯悦、雅高、万豪、悦榕、洲际等酒店品牌成交额位居前列。其中，开元森泊酒店单品销量破3万件，洲际酒店集团智选假日50家酒店通兑、希尔顿江浙周边35家酒店通兑、西双版纳万达颐华酒店套餐等新品销量均破万件。出境游市场的回暖速度预计将在今年暑期被进一步提升。程沉表示，飞猪平台多款618出境游套餐产品销量超出预期，泰国曼谷悦榕庄酒店套餐、日本关西酒店双人通兑套餐等多款低价优惠商品上线后被抢购一空，部分套餐已多次补货。飞猪数据显示，截至目前，中国香港、日本、中国澳门、泰国、韩国等是订单量排名靠前的出境游目的地。 --资料来源：环球旅讯 上市公司重要公告 表3：过去一周上市公司重要公告 资料来源：Wind，山西证券研究所 未来两周重要事项提醒 表4：未来两周重要事项提醒 资料来源：Wind，山西证券研究所 风险提示：居民消费意愿恢复不及预期风险；免税政策变化风险；酒店行业供需变化风险；景区门票下调风险；突发事件或不可控灾害风险。 研报分析师：王冯 执业登记编码：S0760522030003 研报分析师：张晓霖 执业登记编码：S0760521010001 报告发布日期：2023年5月31日 【分析师承诺】 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 【免责声明】 本订阅号（微信号：山西证券研究所）是西证券股份有限公司研究所依法设立、运营的官方订阅号。 本订阅号不是山西证券研究所证券研究报告的发布平台，所载内容均来自于山西证券研究所已正式发布的证券研究报告，订阅者若使用本订阅号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。提请订阅者参阅山西证券研究所已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本公司不会因为任何机构或个人关注、收到或订阅本订阅号推送内容而视为本公司的当然客户。本公司证券研究报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载的资料、意见及推测仅反映本公司研究所于发布报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本订阅号所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本订阅号中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。订阅者应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本订阅号的版权归本公司所有。本公司对本订阅号保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本订阅号的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。
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