小作文之殇

（以下内容从西南证券《小作文之殇》研报附件原文摘录）
　　最近，各类小作文又开始撩拨市场敏感的神经。 01 地产股的涨与跌 昨天港股的融创中国开盘不久大涨8个多点，下午继续上攻，尾盘大涨15个点。A股的金科股份更是惊艳，从低开8个点到收盘8个点，成交额超6个亿，这个成交额在当前已经远超很多地产股了。 要知道，现在的地产股交易量明显滑坡了，一季度社融超预期，4月地产基本面也还可以，对政策的期望还在，但A股的地产板块日均交易额已经在22/31位了，已经在倒数第十了。 有了融创、金科的表现，其他的一些地产股，特别是跌幅很深的出险了的房企，股票涨幅较为明显，除了超跌的基本面，据说是来自某大佬知识星球的消息： 多头的兄弟们在5月都被市场打蒙了，看到这样的消息，不禁虎躯一震：市场确实太需要提振信心了，地产股跌了这么多太需要涨一涨了。地产毕竟还是需要稳住是不？ 一天时间不到，多头再被无情打脸！ 果然，今天的地产股，又是惨不忍睹的绿油油~ 相比5月地产股的跌幅，5月地产销售表现其实并不是那么差，虽然环比四月有回落，但是同比依然是在线的，特别是一线和强二线城市。但多地二手房挂牌量的猛增，及部分三四线城市部分新楼盘降价消息明显地放大了市场的担忧。 02 退市股的博弈 从大趋势看，A股的审核制转向注册制，增量上要加大对欺诈上市的追责及打击力度，存量上要加快绩差股清退出市场，虽然新股发行的估值水平会下移，但长期看典型市场指数更可能波折向上，毕竟市场要优胜劣汰。 部分地产上市公司，受信用崩溃、基本面下行及债权人不断挤压，企业从流动性问题变身为资不抵债问题，退市的压力尤其大！ A股里面面临退市威胁的至少有10家房企。 港股里面房企上市门槛低，仅目前还在停牌的房企就超过20家。根据 港交所 规定，上市公司若连续停牌超过18个月， 港交所 有权取消公司上市地位，据此推算，今年9月份，港股房企将进入密集退市预警期。 5月30日晚间， *ST蓝光 发布公告称， 上交所 决定终止公司股票上市，公司股票将于6月6日终止上市暨摘牌。至此，继港股房企 新力控股 被除牌后，A股第一家退市房企诞生。本周， ST泰禾 、 *ST嘉凯 、 ST阳光城 、 ST粤泰 、 *ST泛海 等多家房企接连发布风险提示公告称，公司股票可能因触及交易类退市情形被终止上市。根据交易所相关规定，若公司股票收盘价连续二十个交易日低于1元/股，可能被终止上市交易。 房企退市序幕已被拉开，明显正愈演愈烈。部分房企也在想方设法保壳保上市地位。 5月28日， 荣盛发展 拟以发行股份的方式购买控股股东 荣盛控股 持有的新能源公司 盟固利 68.38%股权。企业称，本次收购有助于公司向多元化方向发展。同时宣布公司股票于5月26日起停牌。 5月26日，金科股份的股价上演地天板，据悉是有大型国有企业出手，仗义相救。实际上也并没有那么简单，周一金科股份公告“澄清”： 既不是有，也不是没有，公告的艺术也尽在此中。趁利好消息，金科的股东也在增持，打响退市保卫战。 市场归市场，股票涨跌嘛，最不用担心了，盈亏自付，跟企业的正常运营、和城投债的兑付，不可相提并论。 03 地产高管的失联 近日，有市场消息称，原融创华北区首、现融创集团执行总裁迟某在天津失联，此前在2023年4月13日融创中国发布了执行董事相关的辞任公告。 此前，JM董事长疑被带走接受调查，LD董事长被限制高消费。 一方面，要耐心等待地产筑底复苏，一方面对贪腐及整肃要急不可耐！ 04 部分区县不能新增公司债 近日，市场传言，交易所进行窗口指导，主要内容包括“一般公共预算收入低于50亿元的区县只能借新还旧，不管是否首发，地市低于50亿元也一样”，今天，中证报记者获悉，上述传言为假消息。 当然，假消息的原因也可能是部分内容不符，也可能是还没到新政策公布时间。但城投的问题涉及到政府信用，难度不亚于地产保交楼的问题，也是地产问题的延伸。 自媒体发达的今天，各类小作文加剧了市场的扰动，也反映了市场的预期，但显然，解决不了趋势性问题。 内需不振，外需受限，如何破解，核心可能不是供应过多，也不是人口不足，而是分配不合理！ 地产的核心问题还是在于分配，短期地看，是风险的合理分担和吸收，长期看，或是社会财富的合理再平衡！ 如果喜欢，记得点击“在看”和“收藏”哦！

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