【国信建材|周观点】行业需求季节性回落,地产链头部企业仍是配置重点

（以下内容从国信证券《【国信建材|周观点】行业需求季节性回落,地产链头部企业仍是配置重点》研报附件原文摘录）
　　行业需求季节性回落，地产链头部企业仍是配置重点 NEW ARRIVAL 周运行点评及投资建议 《国家水网建设规划纲要》发布，促进水利基础设施建设需求释放。5月25日，《国家水网建设规划纲要》印发，要求到2025年，建设一批国家水网骨干工程，国家骨干网建设加快推进，省市县水网有序实施，到2035年，基本形成国家水网总体格局，国家水网主骨架和大动脉逐步建成，省市县水网基本完善，构建与基本实现社会主义现代化相适应的国家水安全保障体系。此次纲要的出台，旨在加快建设现代化水利基础设施体系，同时，加强水利与农业、能源、交通、生态等相关产业协同发展，实现国家水网与其他基础设施网络紧密衔接，有助于进一步促进水利基础设施建设需求释放。 地产链头部企业仍是配置重点。当前子行业跟踪及投资建议如下： 水泥：5月下旬，国内水泥市场需求弱势运行，重点地区出货率环比继续下降，小幅回落0.3个百分点，受市场需求表现影响，价格延续回落走势，库存持续上升。全国 P.O42.5高标水泥平均价为410.8元/吨，环比下降0.88%，同比下降14.08%，全国水泥库容比为73.4%，环比上升0.6pct，同比上升2.5pct。二季度多地错峰生产并延长时间，有助于一定程度缓解短期行业运行压力，推荐关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份。 玻璃：①浮法玻璃：本周浮法玻璃市场偏弱整理，多地价格下调，库存环比上升。截至5月26日，玻璃现货国内主流市场平均价2212.03元/吨，环比降低3.00%，重点省份库存3392万重量箱，环比增加 173 万重量箱（+5.37%）。短期来看，下游加工厂接单仍存压力，价格重心仍存下移预期，中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。②光伏玻璃：本周交投平稳，主流价格环比持平，库存缓增，纯碱及天然气价格连续下滑，玻璃厂家利润稍有修复。截至5月26日，3.2mm镀膜主流26.05元/平米，3.2mm钢化主流26.00元/平米，环比继续持平；库存天数约22.29天，环比增加3.79%；在产生产线日熔量86880万吨/天，环比持平。临近月末新单价格上痰阶段，受原料价格下滑及库存增加影响，短期部分价格或有小幅下降可能。 玻纤：①无碱粗纱：本周价格稳中偏弱，南方市场气温升高影响中下游开工，需求显乏力，库存压力不减；②电子纱：出货未见明显好转，成交偏淡，当前成本对其仍存较强支撑，价格短期暂观望；目前风电、热塑、基建等领域预期向好，需求端结构性景气有支撑，有望带动部分品类率先触底，龙头企业受益产品结构优势，盈利有望率先回升，推荐中国巨石、中材科技。 其他建材：地产销售复苏进程仍有反复，市场信心恢复仍需时日，但各地调控政策仍有优化空间，且本轮调整加速了行业洗牌，头部企业积极拓品类、扩渠道，持续优化收入结构，市占率逆势提升，成长确定性高。建议持续关注优质地产链企业底部配置机会，推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、铝模板行业。 风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；供给超预期 一周数据 本文选自于国信建材研究团队2023年5月29日发布的《行业需求季节性回落，地产链头部企业仍是配置重点》，详细报告可点击底部“阅读原文” 近期月度策略 ▼ 《2023年5月投资策略：曙光已现，关注优质地产链企业底部配置机会》——2023-05-11 《2023年4月投资策略：弱复苏预期下，关注地产链头部企业基本面改善》——2023-04-11 《2023年3月投资策略：复苏仍在继续，地产链头部企业调整即买入良机》——2023-03-14 《2023年2月投资策略：当前时点地产链头部企业依旧是板块配置重点，关注复工节奏和需求复苏》——2023-02-15 《2023年1月投资策略：新周期逐步开启，地产链仍可积极做多》——2023-01-10 《2022年11月投资策略：积极信号初显，建议积极做多地产链头部企业》——2022-11-08 《2022年10月投资策略：最差时候已经过去，建议积极做多地产链头部企业》——2022-10-11 《2022年9月投资策略：政策面、基本面底已现，关注优质头部企业》——2022-09-09 《2022年8月投资策略：传统旺季即将来临，关注需求恢复节奏》——2022-08-08 《2022年7月投资策略：关注基建地产修复回暖，重申中期策略观点》——2022-07-12 《2022年6月投资策略：复工复产快速推进，静待未来需求释放》——2022-06-06 《2022年5月投资策略：“稳增长”释放积极信号，把握二季度投资窗口期》——2022-05-09 《2022年4月投资策略：需求复苏节奏偏慢，“稳增长”仍可持续关注》——2022-03-31 《2022年3月投资策略：下游需求陆续开启，关注优质低估值龙头》——2022-03-06 《2022年2月投资策略：把握投资“稳增长”的窗口期》——2022-02-09 《2022年1月投资策略：淡季临近，重申年度观点“聚势谋远，向新而生”》——2022-01-05 行业投资策略 ▼ 《建材行业2023年投资策略：新的开始，新的征程》——2022-12-07 《建材行业2022年中期投资策略：处变守定，行稳向新》——2022-07-03 《建材行业2022年投资策略：聚势谋远，向新而生》——2021-12-28 《建材行业2021年中期投资策略：分化与进化》——2021-07-21 《建材行业2021年投资策略：新结构，新机遇》——2020-11-30 《建材行业2020年中期投资策略：恰逢其时，大有可为》——2020-07-08 《建材行业2020年投资策略：行稳致远，进而有为》——2019-12-10 《建材行业2019年中期投资策略：暮色苍茫看劲松，乱云飞渡仍从容》——2019-06-27 《建材行业2019年投资策略：远山初见疑无路，曲径徐行渐有村》——2018-12-25 《建材行业18年中期投资策略：耐寒唯有东篱菊，金粟初开晓更清》——2018-07-11 《非金属建材行业2018年投资策略：新均衡、新思路-171206》 ——2017-12-06 证券分析师：陈颖 E-MAIL：chenying4@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518090002 证券分析师：冯梦琪 E-MAIL：fengmq@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521040002 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号（微信号：筑力材积）为国信证券股份有限公司经济研究所（建材行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用，不因接收人收到本信息而视其为客户。其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所建材小组名义注册的、或含有“国信证券研究建材小组”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所建材小组官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 ↓↓ 关注我们，获取更多精彩内容 ↓↓

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