【银河建筑龙天光】行业深度丨基建和专业工程相对较好——2022年报&2023一季报总结

（以下内容从中国银河《【银河建筑龙天光】行业深度丨基建和专业工程相对较好——2022年报&2023一季报总结》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 建筑行业：业绩如期稳健提升。 2. 基础设施：基建是稳增长抓手，业绩实现两位数增长。 3. 房屋建设：2022业绩承压，2023Q1业绩改善。 4. 专业工程：2022稳中有升，2023Q1业绩高增。 5. 工程咨询：2022年业绩承压，2023Q1业绩大幅增长，AI赋能降本增效。 6. 装修装饰：业绩承压待修复，盈利能力需提高。 核心观点 建筑行业：业绩如期稳健提升。2022年建筑装饰行业上市公司合计实现营业收入84,832.59亿元,同增10.32%，归母净利润1,815.21亿元，同增11.38%。2023Q1实现营业收入20,378.63亿元，同增8.94%，归母净利润517.99亿元，同增13.91%。营收和净利均如期稳健增长。 基础设施：基建是稳增长抓手，业绩实现两位数增长。基建板块受益于稳增长政策，2022年营业收入45,285.65亿元,同增11.94%，归母净利润1,079.82亿元，同增12.18%；2023Q1营业收入10,708.49亿元,同增6.50%；归母净利润277.15亿元，同增13.99%。 房屋建设：2022业绩承压，2023Q1业绩改善。2022年房屋建设板块营业收入27,210.03亿元,同增4.50%，归母净利润579.47亿元，同降7.01%；2023Q1营业收入6,694.27亿元,同增5.52%，归母净利润164.24亿元，同增13.04%。2022年下半年房地产调控政策有所放松，监管层“三支箭”连发，支持改善房地产行业融资。2023年一季度，房地产市场有所回暖，房建企业的业绩改善。 专业工程：2022稳中有升，2023Q1业绩高增。2022年专业工程板块营业收入10,346.39亿元,同增20.98%，归母净利润222.27亿元，同增12.67%。2023Q1营业收入2,564.91亿元,同增29.00%，归母净利润67.28亿元，同增14.44%。2022年化学工程板块龙头中国化学带动板块稳健增长，2023Q1国际工程板块受益于一带一路业绩实现高增。 工程咨询：2022年业绩承压，2023Q1业绩大幅增长，AI赋能降本增效。2022年工程咨询服务板块营业收入929.15亿元,同增60.34%，归母净利润35.89亿元，同降29.29%。2023Q1营业收入202.33亿元,同增109.48%，归母净利润9.32亿元，同增105.29%。伴随着5G、大数据、AI等技术的发展，设计咨询行业有望迎来数字化转型的机遇。 装修装饰：业绩承压待修复，盈利能力需提高。2022年装修装饰板块营业收入1,088.38亿元,同降16.05%，归母净利润-102.23亿元，同降49.88%。主要系房地产行业拖累。2023Q1营业收入208.63亿元,同降5.75%，归母净利润-0.01亿元。板块2022年毛利率较去年同期下降3.78pct，净利率回升6.07pct，但仍然为负；2023Q1毛利率较去年同期下降2.38pct，净利率下降1.20pct，盈利能力尚需改善。 投资建议 关注“中特估”和“一带一路”两条主线。继续看好估值低位、业绩稳健的基建龙头央国企，重点推荐中国铁建(601186)、中国建筑(601668)、中国中铁(601390)、中国交建(601800)、中国能建(601868)、中国中冶(601618)、中国电建(601669)、中国化学(601117)、上海建工(600170)等；建议关注四川路桥(600039)、山东路桥(000498)、安徽建工(600502)、华设集团(603018)、浙江交科(002061)、设计总院（603357）等。关注一带一路主题性投资机会，关注北方国际(000065)、中钢国际(000928)、中工国际(002051)、中材国际(600970)等。 风险提示 固定资产投资下滑的风险；应收账款回收下降的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2023年5月22日发布的研究报告《【银河建筑】行业深度_建筑装饰行业2022年报&2023一季报总结：基建和专业工程相对较好》 分析师：龙天光 特此鸣谢：张渌荻 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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