PP加速赶底中,留意跌后机会

（以下内容从神华期货《PP加速赶底中,留意跌后机会》研报附件原文摘录）
　　PP期价日K走势图 自5月初开始，PP主力合约 2305期价呈回落下探走势，已回吐今年所有涨幅，短期呈破位下探走势。 现货方面，截止5月22日，国内纤维PP现货价格行情下跌。国内生产商、贸易商Z30S(纤维)主流报盘价格在7287.50元/吨左右，与月初均价水平相比，涨跌幅-5.36%，同比去年同期有17.96%的跌幅。 01 PP亏损幅度加大，开工率有所下降，整体供应压力不大 动力煤方面，本周京唐港5500 大卡动力末煤价格承压缓慢下行至970 元/吨，受中亚峰会产地停产以及下游集中采购影响，港口煤价开始趋稳。短期来看，受进口煤持续冲击以及港口煤自燃风险影响，贸易商出货意愿有所提升，港口煤价仍较为承压。 近期动力煤价格持续下降，成本端利空压制煤制烯烃价格；而随着PP价格下跌，其生产亏损幅度进一步扩大，当前亏损幅度处偏高水平，预计随着PP价格下跌，其成本线对PP价格支撑力度也将逐渐增大。 而据国家统计局数据，2023年4月份，全国发电量6584亿千瓦时，同比增长6.1%，增速比3月份加快1.0个百分点，日均发电219.5亿千瓦时。今年4月份，火电、核电、风电增速加快，水电降幅扩大，太阳能发电由增转降。其中，火力绝对发电量为4494亿千瓦时，同比增长11.5%；水力绝对发电量684亿千瓦时，同比下降25.9%。虽然火电大增，但市场供应增量不少，社会整体库存也比较高，压制了电煤价格上涨。不过，据最新预判，今年夏季我国大部分地区气温或偏高，能源保供形势依然严峻，全国电力供需平衡偏紧，即将来临的夏季用电高峰期或可利好支撑煤炭价格。 行业负荷方面，上周行业总体负荷小幅下降至73%左右，近期出货总体稳定。库存方面大稳小动，场内货源充足。从往年PP库存波动规律来看，PP库存趋向逐渐下降，整体上PP供应压力不大。 02 下游开工率持稳为主 拉丝料主力终端企业塑编开工率较月初变化有限，场内消费量维持弱势，市场交投偏淡。据卓创统计，终端企业塑编开工率上升至48%，BOPP行业大体横盘维持六成的负荷；膜料方面企业开工率恢复到四成，终端企业备货情况不佳，采购维持生产为主。 03 行情展望 PP和WTI期价 消息方面，美原油震荡走弱，目前交投于71美元/桶附近，上周美国债务上限谈判未能达成协议，虽然周一将继续，但市场存在一些担忧情绪，令油价承压，而且美国财政耶伦关于可能需要更多银行合并的讲话也增加市场对银行业动荡危机的担忧。不过，美联储主席鲍威尔讲话略微偏向鸽派，美元大幅走弱，七国集团(G7)承诺对俄罗斯能源严格执行价格上限，分析师认为可能会利好油市。整体来看，油价短期以震荡对待；而国内油制烯烃产能占比60%左右，所以PP虽然短期受煤炭价格下跌拖累大幅下探，目前超跌于油价；随着夏季用电高峰期来临，或能支撑煤炭价格回升，PP将成本端利空出尽转利多。 供需方面，PP近期开工率有所下降，库存持平往年同期水平，整体供应压力不大；而需求持稳为主，供需呈双弱局面，整体偏中性。整体上看，近期PP大幅下探，其生产亏损幅度有所扩大，估计PP下方支撑力度将逐渐增大。短期弱势下探走势，建议多头短期暂等待观望，留意PP止跌趋稳后中期偏多机会。 本文基于已公开的资料或信息制作，但本公司不保证该等资料及信息的完整性、准确性。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，本公司亦不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负责。神华期货有限公司对本声明条款具有唯一修改权和最终解释权。

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