需求仍偏弱——国内高频指标跟踪(2023年第17期)(海通宏观 李林芷、梁中华)

（以下内容从海通证券《需求仍偏弱——国内高频指标跟踪(2023年第17期)(海通宏观 李林芷、梁中华)》研报附件原文摘录）
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商品消费方面，家电和汽车消费稳定。汽车零售量的绝对值仍在历年同期最高位，但相较于去年和2019年都在边际回落，不过汽车批发微幅边际改善。家电线上和线下销售仍在边际改善，其中线上销售均价回升明显，不过线下价格保持稳定。中关村电子产品价格指数持续小幅回落，消费电子需求仍然疲弱。非耐用品消费方面，轻纺城成交量继续逆季节性回升，但仍低于 2019年和2021年同期水平；义乌小商品价格指数有所回落，相较于过去两年仍然偏低；临沂商城日用品价格指数连续第三周回升，较去年的同比由负转正，但服装服饰价格仍在回落。 本地服务消费如餐饮和电影消费表现相对较好，旅游消费回落。从电影消费来看，电影消费边际改善，观影人次绝对值超过2019年和2021年水平，同比由负转正，这主要是受益于近期进口大片供应增加。游乐消费来看，环球影城和迪士尼客流量较前一周小幅增加。从旅游消费来看，海南旅游价格指数逆季节性回落至历年同期最低位，其中，交通类、低端酒店（三星级和三星级以下）消费回落幅度最大，这说明中低端旅游出行回落较快，相对而言高端旅游消费仍有韧性。从餐饮消费来看，海底捞、太二酸菜鱼和喜茶的店均销售额同比增速明显回升，不过Manner和Tims的同比增速与前一周基本持平。从城市线级来看，节后一线城市的餐饮消费持续优于二三线城市。 2.3 投资：开工施工偏弱 基建方面， 4月中字头企业如中国电建、中国中冶、中国化学的新签合同和同比增速明显回落，反映当前新增项目不足，或是4月基建投资边际走弱的主要原因。地产方面，30大中城市商品房成交面积较前一周回落，较去年的同比涨幅从前一周的20%左右收窄至9%左右，相较于2019年同比跌幅进一步扩大至32%。从各线级城市来看，一线城市地产销售仍在边际改善，但二三线城市边际走弱，尤其是二线城市成交面积已低于去年同期，同比再度转负。不过14城二手房成交面积较2019年和去年均边际小幅改善，二手房占比再度回升至历年同期最高位。土地成交面积和溢价率均小幅回升，虽然土地交易较前一周有一定改善，但仍弱于历年同期。基建地产实体指标方面，水泥出货率和建筑用钢成交量边际改善，与去年的同比由负转正，石油沥青开工率较去年涨幅收窄，不过实体指标绝对值仍仅高于去年，但低于其他年份，反映当前开工、施工仍然偏弱。 2.4 进出口：均在走弱 从港口数据来看，上周二十大港口和八大离港船舶载重吨数均超季节性回落，相较于疫情前（2019年）同期涨幅明显收窄。从运价数据来看，国际海运运价（BDI）大幅回落，国内进出口运价持续下行，反映当前内外需相对偏弱。 2.5 生产：新兴行业边际走弱 汽车和新能源等新兴行业生产边际回落，但仍在高位。钢铁行业，上周高炉、螺纹钢开工率边际回升，不过改善幅度并不大，从产量来看，螺线卷产量同比跌幅均进一步扩大，反映钢铁行业生产仍相对偏弱。煤电行业，沿海八省日耗煤量与前一周基本持平，不过较2019年同期的涨幅收窄，总体工业生产耗电需求未见明显改善。化纤行业，PTA负荷率相较2019年同期跌幅有所扩大，聚酯工厂负荷率较疫情前边际回升，但绝对值仍然偏低。橡塑行业，PVC开工率与前一周基本持平，但仍处于历年同期最低位。汽车行业，汽车全钢胎和半钢胎开工率小幅回升，绝对值处于历年同期高位，但是相较于2019年和2022年出现边际走弱。氯碱行业，纯碱开工率超季节性回落，但仍高于除2019年以外年份。下游光伏行业，SOLARZOOM光伏经理人指数小幅回落，处于历年同期高位，但较2019年和2022年均边际走弱。 2.6 库存：建材去库缓慢 工业品库存高位。煤炭库存超季节性回升，主要因为煤炭生产恢复供给持续回升，叠加用煤需求淡季。水泥持续补库，虽然补库速度较前一周放缓，但当前库存水平仍处于历年同期最高位，钢铁去库但明显慢于季节性，沥青延续去库，或是由于当前开工回落，库存位于除2019年外最低位。PTA、聚酯切片和涤纶长丝库存天数较前一周降低，反映需求或出现边际改善，但整体库存水平仍在高位，纺织服装需求当前整体仍偏弱。 2.7 物价：CPI和PPI分化 CPI方面，商品价格边际回升。主要食品价格中，猪肉、鸡蛋和蔬菜价格环比下跌、水果价格连续第三周回升。其中，蔬菜和水果价格仍在高位。从清华大学公布的iCPI价格指标来看，整体iCPI边际回升，主要是由于衣着、食品烟酒等日用品价格有边际改善，教育文化和娱乐、其他用品和服务价格仍在边际回落。 PPI方面，多数工业品下跌。南华综合指数和各分项指数均下跌，能源品方面，原油和动力煤价格均持续回落，反映下游需求偏弱。建材方面，钢材、水泥价格回落，沥青价格提升，价格变化反映当前房建、基建或存在分化。其他工业品中，铜、铝价格均小幅回落，PTA价格持续下跌。碳酸锂价格加速回升，周均价较前一周提高30%，反映下游需求旺盛，对价格形成支撑。 2.8 流动性：人民币跌破“7”关口 资金面相对平稳。上周R001、DR001、R007和DR007分别收于1.58%、1.46%、1.99%和1.82%，较前一周小幅提升。上周央行净投放资金230亿元，其中逆回购到期量120亿元，投放量为100亿元，同时超额平价续作250亿元MLF，资金面略有波动，但仍保持相对平稳。 人民币跌破“7”关口。上周美元指数持续回升，最终报收103.19，较前一周提高49BP。受美元走强影响，人民币跌破“7”关口，截至5月19日美元兑人民币报收7.02。 ------------------ 系列报告（点击链接可查看原文）： 需求和生产分化——国内高频指标跟踪（2023年第16期）（海通宏观 李林芷、梁中华） 消费回暖，地产走弱——国内高频指标跟踪（2023年第15期）（海通宏观 李林芷、梁中华） 4月数据继续攀升——海通宏观高频指标跟踪（2023年第14期）（海通宏观 李林芷、梁中华） 改善速度有放缓——海通宏观高频指标跟踪（2023年第13期）（海通宏观 李林芷、梁中华） 地产销售边际走低——海通宏观高频指标跟踪（2023年第12期）（海通宏观 李林芷、贺媛、梁中华） 终端需求仍偏弱——国内高频指标跟踪（2023年第11期）（海通宏观 李林芷、贺媛、梁中华） 经济仍在修复，斜率边际放缓——海通宏观高频指标跟踪（2023年第10期）（海通宏观 李林芷、梁中华） 延续弱修复趋势——海通宏观高频指标跟踪（2023年第9期）（海通宏观 李林芷、梁中华） 修复趋缓，但有亮点——海通宏观高频指标跟踪（2023年第8期）（海通宏观 李林芷、梁中华） 经济修复存在分化——海通宏观高频指标跟踪（2023年第7期）（海通宏观 李林芷、梁中华） 地产和出口或边际改善——国内高频指标跟踪（2023年第6期）（海通宏观 李林芷、梁中华） 复工节奏有所加快——国内高频指标跟踪（2023年第5期）（海通宏观 李林芷、梁中华） 节后经济：延续弱复苏——海通宏观高频指标跟踪（2023年第4期）（海通宏观 李林芷、梁中华） 节后经济：交通恢复，消费略降——海通宏观高频指标跟踪（2023年第3期）（海通宏观 李林芷、梁中华） 春运继续回暖，消费结构复苏——海通宏观高频指标跟踪（2023年第2期）（海通宏观 李林芷、梁中华） 疫后“春运”：快速修复——海通宏观高频指标跟踪（2023年第1期）（海通宏观 李林芷、梁中华） 其他报告（点击链接可查看原文）： 后地产时代：存钱，还是买股票？——居民财富“迁徙”研究三（海通宏观 应镓娴、梁中华） 海外银行风险，继续扰动市场——全球大类资产周报（海通宏观 应镓娴、李林芷、梁中华） 消费的“疤痕”：修复多少？——2023年消费研究系列二（海通总量 李林芷、梁中华） 兔年春节：错峰“返乡”，集中“返城”（海通宏观 梁中华、侯欢） 扩消费：可以从哪些角度入手？——2023年消费研究系列一（海通总量 荀玉根、梁中华、侯欢） 中国居民的“超额储蓄”测算：到底有多少？——居民财富“迁徙”研究一（海通宏观 梁中华） 越南经济总量篇：崛起的小国开放经济——新兴经济研究系列之一（海通宏观李俊、王宇晴、梁中华） 推进中国式现代化（海通宏观梁中华、侯欢） “国庆”假期：消费、地产如何？——国内经济政策跟踪（海通宏观侯欢、梁中华） 强势美元：何时见顶？（海通宏观 梁中华） “宏观”研究失灵了？——论几点研究感悟（海通宏观 梁中华） 房贷利率：还有多少空间？（海通宏观梁中华团队） 如何稳经济？（海通宏观梁中华团队） 地方财政：哪里压力更大？（海通宏观梁中华团队） 房地产：需要多少资金？（海通宏观梁中华团队） 如何解决就业问题：关键是服务业“政策”（海通宏观 梁中华） 日本消化地产泡沫：为何用了10年？（海通宏观 李林芷、梁中华） 汽车消费刺激：作用有多大？（海通宏观 侯欢、梁中华） 多少经济可以恢复？（海通宏观 梁中华） 如何预测社融与信贷？（海通宏观 应镓娴、梁中华） 加息的关键变量：美国通胀怎么走？——美元流动性研究系列五（海通宏观 李俊、梁中华） 港币：为何贬值，趋势如何？——美元流动性研究系列四（海通宏观 李俊、梁中华） 全球“滞”与“胀”：加息能停否？（海通宏观 梁中华） 经济修复，需要多久？（海通宏观 李林芷、梁中华） 利率和增长：为何背离？——利率研究专题一（海通宏观 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