【山证社服】行业周报(20201019-20201025):下半年中国酒店市场明显回暖,休闲度假刚需愈发凸显

（以下内容从山西证券《【山证社服】行业周报(20201019-20201025):下半年中国酒店市场明显回暖,休闲度假刚需愈发凸显》研报附件原文摘录）
　　山证社服 本周主要观点及投资建议 下半年中国酒店市场明显回暖，休闲度假刚需愈发凸显。随着第三季度中国酒店市场明显回稳，市场景气指数也在稳步提升。2020年第四季度的景气指数已恢复至-40，接近去年下半年的整体景气指数。虽然目前对于未来业绩发展仍有消极情绪，但随着疫情防控进入常态化，疫情爆发初期所带来的惶恐情绪已逐步褪去。从区域景气指数来看，海南酒店业者的积极态度在第四季度更加凸显。第四季度是海南旅游业的传统旺季，加之整个暑期的强劲表现给了海南酒店业者信心，海南成为了唯一一个反馈正向景气指数的区域。从酒店三大经营数据来看， RevPAR和总收入呈现相同趋势。海南已基本恢复至去年同期水平，RevPAR甚至上涨了4%。可见国际旅行因疫情暂停后，手握海岛与免税两张王牌的海南成为了此番市场变化的最大获益者。 投资建议：四季度天气逐渐转冷，旅游行业进入相对淡季，建议关注目前处于估值修复期酒店板块，持续关注海南离岛免税后续布局进展以及冬季疫情反复对行业影响，短期关注电商年终大促线上旅游产品销售情况。 市场回顾 沪深300下跌1.53%，报收4718.49点，休闲服务行业指数下跌3.20%，跑输沪深300指数1.67个百分点，在申万28个一级行业中排名第19。 子行业：各子行业涨跌幅由高到低分别为：酒店（7.48%）、景点（-1.71%）、餐饮（-2.32%）、其他休闲服务（-2.74%）、旅游综合（-4.79%）。 个股：锦江酒店以7.75%涨幅最高，众信旅游以8.61%的跌幅最高。 行业动态 ●1）阿里巴巴收购全球最大免税零售巨头Dufry的6.1%股份 ●2）“双节”过后旅游价格大跳水，冰雪旅游将成为主力军 ●3）文旅部今年已取消9家旅行社出境游业务 重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险；疫情对旅游行业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。 本报告分析师： 刘小勇 执业登记编码：S0760511010019 电话：010-83496387 邮箱：liuxiaoyong@sxzq.com 研究助理： 张晓霖 电话：010-83496312 邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 地址： 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 敬 请 关 注 风险提示 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。

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