【4月经济数据点评】汽车行业表现亮眼 服务消费修复较快

（以下内容从国元期货《【4月经济数据点评】汽车行业表现亮眼 服务消费修复较快》研报附件原文摘录）
　　核心价值观 团结、务实、专业、创新、共赢 2023年5月16日，国家统计局发布4月份经济数据。4月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长5.6%，社会消费品零售总额同比增长18.4%。1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）147482亿元，同比增长4.7%，比1-3月份回落0.4个百分点。4月份，国民经济延续恢复态势，向好因素累积增多。但国际环境依然复杂严峻，国内需求仍显不足，经济回升内生动力有待观望。 工业增加值：装备制造延续高增长 2023年4月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长5.6%，增速比上月加快1.7个百分点；环比下降0.47%。2023年1-4月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.6%，增速比1-3月份加快0.6个百分点。 分三大门类看，采矿业增加值同比持平，制造业增长6.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.8%。装备制造业增加值同比增长13.2%，比上月加快5.3个百分点，高于规模以上工业7.6个百分点。 分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长6.6%；股份制企业增长4.4%，外商及港澳台商投资企业增长11.8%；私营企业增长1.6%。 图1：工业增加值同比与环比 图2：2023年4月工业增加值主要门类生产情况 一是多数行业保持增长。2023年4月份在41个工业大类行业中，41个大类行业中有25个行业增加值保持同比增长，增长面超过六成。 二是汽车制造业增速第一。从重点行业看，在4月工业生产中，汽车制造业同比增长44.6%，电气机械及器材制造业同比增长17.3%，通用设备制造业同比增长13.5%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长9.5%，专用设备制造业同比增长9.1%，有色金属冶炼及压延加工业同比增长7.4%。 三是外商及港澳台商投资增速提升较快。随着我国经济稳步恢复，境外资本对我国经济前景信心恢复。2023年4月外商及港澳台商投资同比增长11.8%，较上月增速提升10.4个百分点。 消费：餐饮消费表现亮眼 2023年4月份，社会消费品零售总额34910亿元，同比增长18.4%，增速较上月提高7.8个百分点，其中，除汽车以外的消费品零售额31290亿元，同比增长16.5%。2023年1-4月份，社会消费品零售总额149833亿元，同比增长8.5%，增速较1-3月份提高2.7个百分点，其中，除汽车以外的消费品零售额135719亿元，同比增长9.0%。 按消费类型分，2023年4月份，餐饮收入3751亿元，同比增长43.8%；商品零售31159亿元，同比增长15.9%，其中，商品零售中同比增速排名前三的有，金银珠宝类零售额231亿元，同比增长44.7%；汽车零售额3620亿元，同比增长38%；服装、鞋帽、针纺织品类零售额1051亿元，同比增速32.4%。 图3：社会消费品零售总额当月同比与累计同比 图4：商品零售、餐饮收入、汽车零售当月同比 固定资产投资：高技术产业投资增长较快 1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）147482亿元，同比增长4.7%，比1-3月份回落0.4个百分点。 分产业看，第一产业投资同比增长0.3%，第二产业投资增长8.4%，第三产业投资增长3.1%。 基建（不含电力）和制造业投资在去年较高的基数下，依然保持平稳增长，增速有所放缓。1-4月同比分别为8.5%和6.4%，比1-3月份回落0.3和0.6个百分点。地产投资延续弱复苏，1-4月同比下降6.2%，较1-3月份降幅扩大0.4个百分点。往后看，基建主要是逆周期调节的工具，目前仍维持在8%-9%附近的较高水平，未来仍有边际回落的可能。制造业获得了较多的信贷支持，大概率能够维持在相对稳定且合理的增速水平。 图5：固定资产投资完成额累计同比 数据来源：wind、国元期货研究部 制造业投资中，同比增速位于前三的行业有电气机械及器材制造业、汽车制造业、化学原料及化学制品制造业。具体来看，电气机械及器材制造业投资完成额同比增长42.1%；汽车制造业投资完成额同比增长18.5%；化学原料及化学制品制造业投资完成额同比增长15.5%。细分行业中，医药制造业投表现较好，投资增速由负转正，1-4月份投资完成额累计同比上升1.2%，较1-3月份上涨3.1个百分点。 高技术制造业和高技术服务业延续高增长，高技术产业投资同比增长14.7%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长15.3%、13.4%。高技术制造业中，电子及通信设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资分别增长19.9%、19.4%；高技术服务业中，科技成果转化服务业、专业技术服务业投资分别增长42.1%、33.9%。 图6：制造业分行业投资表现 数据来源：wind、国元期货研究部 基建投资中，交通运输、仓储和邮政业投资增速高于水利、环境和公共设施管理业。细分行业中，环比增速最高的行业为水利管理业，1-4月累计投资同比增长10.7%，较1-3月份上升0.4个百分点。在今年专项债额度不减，提前下达额度较大的支持下，基建投资整体仍将保持较快增长，节奏上靠前发力。 图7：基建投资分行业表现 数据来源：wind、国元期货研究部 房地产：竣工面积延续上升 房企投融资数据边际改善，到位资金降幅明显收窄。1-4月份，全国房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%，降幅较1-3月扩大0.4个百分点；房地产开发企业到位资金45155亿元，同比下降6.4%，降幅较1-3月收窄2.6个百分点。 拆解房企资金来源，其中销售回款（即按揭贷款、定金及预收款两项之和）占比在提升，且对到位资金的拖累减轻；利用外资占比大幅下降。1-4月份，利用外资同比下降69.6%，对到位资金的拖累较重；国内贷款同比下降10.0%，降幅与1-3月基本持平；自筹资金12965亿元，下降19.4%；定金及预收款15925亿元，同比增长4.0%；个人按揭贷款8222亿元，同比增长2.5%。 销售面积降幅收窄，销售额延续上升。1-4月份，商品房销售面积37636万平方米，同比下降0.4%，其中住宅销售面积增长2.7%。商品房销售额39750亿元，增长8.8%，其中住宅销售额增长11.8%。4月末，商品房待售面积64487万平方米，同比增长15.7%，较三月末下降283万平方米，反映出房屋销售缓慢恢复，销售均价上升。 新开工及施工面积同比下降，竣工面积延续回升。根据统计局数据，2023 年1-4月份，房屋新开工面积31220万平方米同比下降21.2%，降幅1-3月份扩大2个百分点；施工面积771271万平方米同比下降5.6%，降幅较1-3月份扩大0.4个百分点；竣工面积23678万平方米同比增加18.8%，较1-3月份回升4.1个百分点。 图8：地产新开工、施工及竣工面积累计同比 数据来源：wind、国元期货研究部 核心观点 4月份我国经济延续向好，恢复基础在逐步夯实，工业生产整体保持稳定，市场销售迎来恢复性增长。固定资产投资增速放缓，基建和制造业投资平稳增长，高技术产业投资增长较快。房地产行业延续弱复苏，房企到位资金降幅收窄，竣工数据持续强劲修复。 作者介绍： 吴菁琛 研究咨询部经理 期货从业资格号：F3051432 投资咨询资格号：Z0013764 联系电话：010-84555056 韩广宇 助理分析师 期货从业资格号：F03099424 联系电话：010-84555171 杨慧丹 助理分析师 期货从业资格号：F03090153 联系电话：010-84555063 公司投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 免责声明： 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 国元期货 微信账号｜guoyuanqh 新浪微博｜国元期货有限公司

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