迈为股份(300751)跟踪分析报告 :从光伏设备公司到优质平台型公司:OLED激光设备业务有望打开第二成长极【华创机械】
（以下内容从华创证券《迈为股份(300751)跟踪分析报告 :从光伏设备公司到优质平台型公司:OLED激光设备业务有望打开第二成长极【华创机械】》研报附件原文摘录）
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 投资要点 近期市场高度关注HJT产业化对包括迈为股份在内的设备公司带来的机遇，但是我们认为迈为股份不仅仅是一家光伏设备公司，公司更是一家具备核心技术的平台型公司。迈为股份依托印刷、真空、激光三大技术，致力于打造多层次立体化的业务储备，其在OLED设备领域的布局和发展潜力同样值得重点关注。 技术延展性+前瞻性研发不断抬升平台型公司成长天花板。 公司以研发为驱动，推进产品升级迭代，在丝网印刷设备领域已稳居龙头地位。2018年，公司确立了依托印刷、激光和真空三方面技术研发，打造多层次立体化业务布局的战略规划，凭借可外延拓展的技术、前瞻性研发、经验和服务优势，纵向向光伏激光设备和HJT整线业务延伸，横向向OLED面板设备拓展。当前公司平台型战略成效初现，未来有望带动成长天花板不断抬升。 OLED激光设备业务有望打开公司第二成长极。 5G换机潮+OLED渗透率提升推动OLED需求释放。 随着5G网络建设普及，5G技术应用有望带动新一轮换机潮，Omdia预计，在AMOLED显示技术渗透率提升的驱动下，智能手机AMOLED显示屏需求有望从2019年4.7亿片提升至2026年的9.6亿片，年复合增速10.6%，持续增长。 国产面板厂商逐步崛起，产能建设推升设备需求，迈为OLED布局有望覆盖6%~7%整线设备价值量。 根据我们的统计，国内当前升级/在建/拟建OLED面板产能规划超过60万片/月，投资额超4700亿元，激光设备需求有望超280亿元。我们测算，迈为股份已有或正在布局的OLED激光设备品类有望覆盖6%~7%的整线设备价值量，所能对接的市场空间超160亿元。 激光技术平台再延伸，OLED业务有望打造又一靓丽增长点。 我们认为战略定力+外延拓展技术实力+积极的下游合作将助力OLED业务将成为公司平台化战略的又一重要支撑，进一步打开成长空间。1）管理团队优势互补，业务始终围绕印刷、激光、真空三大技术平台展开，具备清晰战略规划及强大战略定力；2）公司已拥有的高精度定位、控制等相关技术储备、服务优势及供应链管理经验在光伏激光领域已获良好验证，未来有望得到复制和迁移，未来向OLED激光设备领域的进一步拓展值得期待；3）积极与下游展开合作积累Know-how经验，有望展现较强接单能力。公司中标的维信诺固安AMOLED面板生产线激光项目成功打破日韩企业垄断，目前设备已处于量产阶段，产量、良率、稳定性数据均具备一定优势，未来有望逐步提升市场份额。 风险提示：异质结产业化进展不及预期，OLED面板扩产不及预期，公司设备量产推进不及预期。 欢迎扫码阅读原文 欢迎关注华创机械团队 团队介绍 组长、高级分析师：赵志铭 浙江大学学士，瑞典哥德堡大学理学硕士。2015年加入华创证券研究所。2016年十四届新财富最佳分析师第五名团队成员。2016年新财富最佳分析师第五名，2017年新财富最佳分析师第六名。研究方向：工程机械，检测服务，锂电设备，半导体设备，光伏设备，工业气体等。 副组长、高级分析师：鲁佩 伦敦政治经济学院经济学硕士。2014年加入华创证券研究所。2016年十四届新财富最佳分析师第五名团队成员。2016年新财富最佳分析师第五名，2017年新财富最佳分析师第六名。研究方向：轨道交通、3C自动化、机器人等。 助理研究员：宝玥娇 西南财经大学管理学硕士。2019年加入华创证券研究所。研究方向：半导体自动化设备、光伏设备。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。本公司与作者在自身知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易，并严格遵照监管机关有关投资者适当性要求，做好自身适当性评估和和认定事宜。如您坚持进行证券市场交易，请咨询有关专业机构或专业人士。市场有风险，投资需谨慎。
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 投资要点 近期市场高度关注HJT产业化对包括迈为股份在内的设备公司带来的机遇，但是我们认为迈为股份不仅仅是一家光伏设备公司，公司更是一家具备核心技术的平台型公司。迈为股份依托印刷、真空、激光三大技术，致力于打造多层次立体化的业务储备，其在OLED设备领域的布局和发展潜力同样值得重点关注。 技术延展性+前瞻性研发不断抬升平台型公司成长天花板。 公司以研发为驱动，推进产品升级迭代，在丝网印刷设备领域已稳居龙头地位。2018年，公司确立了依托印刷、激光和真空三方面技术研发，打造多层次立体化业务布局的战略规划，凭借可外延拓展的技术、前瞻性研发、经验和服务优势，纵向向光伏激光设备和HJT整线业务延伸，横向向OLED面板设备拓展。当前公司平台型战略成效初现，未来有望带动成长天花板不断抬升。 OLED激光设备业务有望打开公司第二成长极。 5G换机潮+OLED渗透率提升推动OLED需求释放。 随着5G网络建设普及，5G技术应用有望带动新一轮换机潮，Omdia预计，在AMOLED显示技术渗透率提升的驱动下，智能手机AMOLED显示屏需求有望从2019年4.7亿片提升至2026年的9.6亿片，年复合增速10.6%，持续增长。 国产面板厂商逐步崛起，产能建设推升设备需求，迈为OLED布局有望覆盖6%~7%整线设备价值量。 根据我们的统计，国内当前升级/在建/拟建OLED面板产能规划超过60万片/月，投资额超4700亿元，激光设备需求有望超280亿元。我们测算，迈为股份已有或正在布局的OLED激光设备品类有望覆盖6%~7%的整线设备价值量，所能对接的市场空间超160亿元。 激光技术平台再延伸，OLED业务有望打造又一靓丽增长点。 我们认为战略定力+外延拓展技术实力+积极的下游合作将助力OLED业务将成为公司平台化战略的又一重要支撑，进一步打开成长空间。1）管理团队优势互补，业务始终围绕印刷、激光、真空三大技术平台展开，具备清晰战略规划及强大战略定力；2）公司已拥有的高精度定位、控制等相关技术储备、服务优势及供应链管理经验在光伏激光领域已获良好验证，未来有望得到复制和迁移，未来向OLED激光设备领域的进一步拓展值得期待；3）积极与下游展开合作积累Know-how经验，有望展现较强接单能力。公司中标的维信诺固安AMOLED面板生产线激光项目成功打破日韩企业垄断，目前设备已处于量产阶段，产量、良率、稳定性数据均具备一定优势，未来有望逐步提升市场份额。 风险提示：异质结产业化进展不及预期，OLED面板扩产不及预期，公司设备量产推进不及预期。 欢迎扫码阅读原文 欢迎关注华创机械团队 团队介绍 组长、高级分析师：赵志铭 浙江大学学士，瑞典哥德堡大学理学硕士。2015年加入华创证券研究所。2016年十四届新财富最佳分析师第五名团队成员。2016年新财富最佳分析师第五名，2017年新财富最佳分析师第六名。研究方向：工程机械，检测服务，锂电设备，半导体设备，光伏设备，工业气体等。 副组长、高级分析师：鲁佩 伦敦政治经济学院经济学硕士。2014年加入华创证券研究所。2016年十四届新财富最佳分析师第五名团队成员。2016年新财富最佳分析师第五名，2017年新财富最佳分析师第六名。研究方向：轨道交通、3C自动化、机器人等。 助理研究员：宝玥娇 西南财经大学管理学硕士。2019年加入华创证券研究所。研究方向：半导体自动化设备、光伏设备。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。本公司与作者在自身知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易，并严格遵照监管机关有关投资者适当性要求，做好自身适当性评估和和认定事宜。如您坚持进行证券市场交易，请咨询有关专业机构或专业人士。市场有风险，投资需谨慎。
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