雅克科技(002409.SZ) 财报点评:归母净利润同比增长16.39%,前驱体布局拓宽成长空间

（以下内容从国信证券《》研报附件原文摘录）
　　行业与公司 雅克科技(002409.SZ) 财报点评:归母净利润同比增长16.39%，前驱体布局拓宽成长空间 2023年一季度公司营收同比增长10.98%，归母净利润同比增长16.39%。公司1Q23实现营收10.71亿元(YoY +10.98%，QoQ -1.95%)，归母净利润1.73亿元(YoY +16.39%，QoQ +183.74%)，扣非归母净利润1.54亿元(YoY +11.73%，QoQ +54%)，公司整体毛利率同比上升0.62pct至32.47%，净利率同比增长0.23pct至16.25%，期间费用率同比上升0.21pct，其中销售费用率、管理费用率和研发费用率同比变化1.06pct、-0.23pct、0.10pct，财务费用率同比下降0.71pct。 前驱体业务稳健增长，有望受益于HBM行业发展。公司是全球领先的前驱体供应商之一，High-K、硅金属前驱体产品覆盖先进1b DRAM、200层以上3D NAND以及3nm先进逻辑电路等，应用于AI服务器的HBM3中堆叠8至12个DRAM裸片，对应ALD前驱体需求将大幅增长。AI发展驱动HBM市场扩容，公司前驱体产品供应HBM核心厂商SK海力士，有望在HBM行业发展下持续受益。 中美贸易摩擦推动半导体材料国产替代，公司电子材料业务有望持续受益。公司同时涉足光刻胶及配套试剂业务和电子特气业务，2022年公司自行研发的OLED低温RGB光刻胶等产品已正式量产，CMOS传感器用RGB光刻胶、先进封装RDL层用I-Line光刻胶等高端产品进行客户测试导入阶段；公司电子特气产品也持续供应国内外半导体制造商，随着中美贸易摩擦加剧，公司的半导体材料业务渗透率有望进一步提升，为公司业绩持续带来增量。 LNG业务景气度持续，订单保持稳定增长。LNG核心复合板材具有高制造难度和高认证壁垒的材料，公司是LNG复合板材的核心供应商之一。公司是国内唯一法国GTT认证的LNG材料供应商，订单保持稳定增长，长期盈利能力不断提升。同时公司在卡脖子项目RSB、FSB次屏蔽层材料研发获得突破性进展，未来LNG业务有望延续高景气度，为公司持续提供业绩增量。 投资建议：半导体材料业务保证营收增长，前驱体/LNG业务提供新的营收空间，预计公司23-25年归母净利润为8.49/11.74/15.24亿元，同比增速为61.9%/38.3%/29.9%，对应PE为38.1/27.6/21.2倍，给予“买入”评级。 风险提示：新业务开拓不及预期；需求不及预期等。 证券分析师：胡剑（S0980521080001）； 胡慧（S0980521080002）； 周靖翔（S0980522100001）； 李梓澎（S0980522090001）； 叶子（S0980522100003）； 联系人：詹浏洋、李书颖； 点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～

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