【广发?早间速递】一季度纯债基金规模“百态”

（以下内容从广发证券《【广发?早间速递】一季度纯债基金规模“百态”》研报附件原文摘录）
　　重 点 推 荐 固收 | 一季度纯债基金规模“百态” 农林牧渔 | 4月上市公司出栏环比下滑，销售均重环比微增 金材 | 需求修复，锂板块投资机会已至 如需查看报告全文，请联系对口销售 或点击登录广发研究小程序 本日精选 一季度纯债基金规模“百态” 收益方面，纯债基金一季度收益中位数为0.80%，与常态下的中枢水平较为接近。规模方面，一季度纯债基金规模较2022年四季度环比增长约277亿元，增幅为0.43%。市场格局方面，头部管理人的规模变动情况分化较大。一季度规模增幅在百亿以上的5家管理人中，3家来自头部管理人群体；但在规模降幅最大的10家管理人中，同样有8家来自头部管理人群体。参考规模排名前20管理人的产品布局，指数债基规模占比普遍在下降，短债及中短债基规模占比增减参半，13家管理人提升其中长债基的规模占比。中长债基市场中，头部格局回归稳定，仅3家头部管理人的调整幅度过百亿，整体排名变动较小。指数型债基，一季度基金新发放缓，扩张动力减弱，板块遇冷，指数型债基规模前20管理人一季度普遍收缩。短债基金及中短债基，一季度在逆境中寻得“良药”，部分管理人在零售端集中发力，实现产品规模的显著增长。 风险提示：基金过往业绩不代表未来收益，不构成投资意见等。 本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《基金档案之十五：一季度纯债基金规模“百态”》 对外发布时间：2023年5月15日 作者： 刘郁 S0260520010001 4月上市公司出栏环比下滑，销售均重环比微增 由于22年上半年各公司母猪存栏量有所调整，4月各上市公司整体出栏量环比出现小幅下滑；体重方面，随着前期积压大猪出栏，4月销售均重环比小幅增长。从过往周期来看，累计盈利低迷阶段的时间跨度是酝酿大级别周期的必要条件。自2021年猪周期下行以来，行业已累计亏损15个月，这与历史上2011-16年周期的累计亏损月数相当，产业资金链压力在持续累积，产能去化或有望逐步加速。板块超额收益来源，仍是围绕出栏增长与估值匹配，成本控制能力是实现出栏增长的必要条件。 风险提示：猪价波动风险、原料价格波动风险、疫病风险、食品安全等。 本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《广发农业：4月上市公司出栏环比下滑，销售均重环比微增》 对外发布时间：2023年5月15日 作者： 钱浩 S0260517080014；周舒玥 S0260523050002 需求修复，锂板块投资机会已至 新能源汽车和动力电池的产销量仍在快速增长，情绪预期修复，引发动力电池表观需求持续稳定增长，预计2023/2024/2025年全球动力电池表观碳酸锂需求量分别为68.7/86.8/109.9万吨，同比分别为29%/26%/27%，表观需求的稳增长体现了行业整体需求的韧性。同时，储能电池快速扩张，传统板块需求稳定，我们预计2023/2024/2025年全球碳酸锂需求量分别为97.2/120.5/148.1万吨，同比分别为28%/24%/23%。上游锂资源迎来大开发，不确定性仍将为增量部分带来挑战。2021-2022年间，锂价飙升刺激资本投入产能提升，未来三年上游锂资源产能将陆续集中释放，供给将显著增长。今年5月以来，随着碳酸锂价格回升，动力电池表观需求逐步修复，锂板块预期改善机会已然来临，将为整个板块带来估值提升的契机。 风险提示：新冠疫情对全球经济增长带来不确定性；地缘政治对供给端带来的不确定性；金属下游需求不及预期；上游资源供应产能释放进度超预期。 本摘要选自广发证券发展研究中心研究报告：《能源金属行业：需求修复，锂板块投资机会已至》 对外发布时间：2023年5月15日 作者： 宫帅 S0260518070003；李莎 S0260513080002 往期回顾 【早间速递0515】从第二财政到第三财政 【早间速递0512】多维视角下的超预期增强策略 【早间速递0511】预计社融增速10.1%——2023年4月社融前瞻 【早间速递0510】出口中性偏强 【早间速递0509】踏空了怎么办？ 法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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