锰硅:期现市场弱势结构运行顺延

（以下内容从一德期货《锰硅:期现市场弱势结构运行顺延》研报附件原文摘录）
　　作者：韩杰/F0290208、Z0012794/ 一德期货黑色金属分析师 今日（5月12日）锰硅2307合约收于6902元/吨，跌0.2%，日成交量小幅增长，隔夜持仓量环比增仓977手。日内盘中走势呈现震荡调整态势。 基本面评估 本周期货盘面走势呈现持续下行探底走势。厂家报盘弱势下调运行为主。5月主流钢招定价仍维持下滑态势不改。下游成交一般，入场采购较谨慎。成本端港口锰矿现货市场及焦炭仍维持下调态势，即期成本持续下移运行。成本端弱势运行带动市场远期看跌情绪较浓。全国交割库仓单量小有回升，厂内库存小幅增长，近期供需结构不利于市场整体去库驱动。 交易策略 鉴于期货盘面运行及基本面逻辑综合评估分析，现货端弱势运行，盘面持续走弱探底。综合考量当前盘面流动性、现货锚定成本及静态供需结构变化。操作上，鉴于钢招定价水平以及期现基差结构，具备交割能力的投资者可尝试2307合约，7000元/吨上方轻仓卖出保值操作。 现货市场运行 现货市场本周报盘整体弱势下调运行为主。期货盘面呈现震荡下行探底态势，下游需求多转向盘面点价采购。厂家高位报盘无优势，导致成交不畅，出货较困难。市场高位资源逐步向低位靠拢，价格依旧维持弱势阴跌走弱态势不改。本周河钢公布5月钢招计划，询盘价格7100元/吨。目前下游入场采购仍较谨慎，压价心态仍存，多观望等待钢招定价落地。北方现货报盘维持在6800-6850元/吨左右，南方市场维持在6900-6950元/吨附近。总体而言，目前锰矿整体小幅阴跌走弱为主，焦炭趋势性下滑短期未有改善迹象。即期成本整体下行趋势未变。成本端弱势运行，导致市场远期看跌情绪较浓。成本端持续塌陷，对于开工率及产量收缩调节市场驱动明显减弱。预计短期现货市场仍以弱势运行为主。 锰矿市场，南北方锰矿港口现货市场本周整体弱势下调为主。北方港口主流品种仍维持小幅阴跌态势，市场高位资源逐步向低位靠拢。硅锰价格走势持续下行，工厂询盘及采购虽有所提升，但压价心态仍较明显。贸易商鉴于到港高成本考虑，低价出货意愿不强。但高库存结构及后期市场悲观预期，部分贸易商仍维持低位出货心态。天津港南非半碳酸报盘31-31.5元/吨度；加蓬块报盘36.5-37元/吨度；澳块报盘至40.5元/吨度。同时，本周康密劳公布6月报盘加蓬块报4.65美元/吨度，环比下调0.45美元/吨度，外盘主流矿山报盘依旧维持下调。总体而言，短期港口现货市场受下游需求偏弱、压价采购心态、外盘走弱等影响，高库存结构导致矿价下跌趋势顺延。综合当前成本端锰矿及焦炭价格，近期北方港口锰矿现货即期成本稳步下移，基本维持在6300-6500元/吨。 从供需结构表现看，周环比变动呈现供需小幅劈叉态势，供需向好改善明显不足。需求端继续维持下滑态势不改，处于历史同期低位。同时，行业开工率周环比小有回升，行业供应端及日均产量有所回升，供应收缩驱动不强。本周（5月11日）Mysteel五大钢种硅锰（周需求）：136158吨，环比上周减1.81%，全国硅锰产量（周供应）：194530吨，环比上周增0.22%；开工率全国50.66%，较上周增0.82%；日均产量27790吨，增60吨。 库存方面，本周全国交割库仓单量维持在今年高位水平，环比有所增长，库存压力仍较突出。近期厂内库存有小幅回升迹象，市场高库存压力结构依旧顺延。据Mysteel统计（5月11日）的63家独立硅锰企业库存看，全国库存量27.71万吨，环比（4月27日）增0.21万吨。全国交割库仓单库存（5月11日）达12930张，64650吨，较上周同期12503张，环比增427张。 祝投资者朋友们投资顺利！ 编辑：王琰 审核：张峥/F0244393、Z0000697/ 复核：何牧 报告制作日期：2023年5月12日 投资咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 免 责 声 明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2012】38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。 " 菁菁的暖心推荐

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