4月政治局会议要点

（以下内容从广发证券《4月政治局会议要点》研报附件原文摘录）
　　摘要 1. 市场回顾：跨月资金面整体宽松，长端利率下行。截至4月28日，10年国开活跃券（230205）收益率为2.9400%，较前一交易日下行1.80bp。 主要影响因素有：跨月资金面整体宽松；中央政治局会议：当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足；A股上涨。 信用债方面，银行永续债收益率上行，其余信用债下行为主，波动范围在[-2bp,2bp]，其中1Y AAA商金债、1Y和3Y AAA城投债下行2bp。 2. 票据利率：票据利率转下。 3. 政府债净发行：2023年4月1-30日政府债净发行：地方债2436亿元、国债1833亿元。 4. 政策与重要事件： （1）中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作 （2）证监会：科技创新公司债券实行“即报即审、审过即发”的“绿色通道”政策 （3）中国央行发布内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法 （4）美国3月份核心个人消费支出价格指数居高不下，增强加息预期 （5）欧元区一季度GDP环比微涨0.1%，不及预期 （6）中国央行：房地产开发贷款增速提升，个人住房贷款增速回落 （7）日本央行行长植田和男：取消利率前瞻指引,将对宽松货币政策全面评估 5. 重要信用负面信息： （1）大发地产：尚未支付2023年4月优先票据的未偿还本金额1亿美元及其应计未付利息 （2）万达商业：标普将万达商业的“BB+”长期本外币发行人评级列入负面观察名单 （3）【上市公司】泛海控股：公司触发投资者保护契约条款；公司收到法院《通知书》及法院决定对公司启动预重整 （4）西湖文旅：触发投资者保护条款 （5）银川房投：推迟银川住房保障投资存续债务融资工具清偿义务承继安排 （6）冀中能源：公司及下属子公司收到中国证券会立案调查告知书 （7）中国化工油气：涉及诉讼标的金额为27亿元；亏损金额占上年末净资产的13.88% （8）昆明城发：被纳入失信被执行人名单 （9）株洲金科：原党总支书记、董事长被查 （10）阜南利民：职工董事刘麒因涉嫌违法违纪被有关部门调查 （11）安徽出版：发生超过上年末净资产10%以上重大损失 （12）上海电气：发生超过上年末净资产10%以上重大损失 （13）北京文投：发生超过上年末净资产10%的重大损失 （14）大唐山东：2022年亏损金额达上年末净资产的27.98% （15）福建石化：2022年度亏损金额达上年经审计净资产的22.36% （16）福建电子：2022年度发生亏损的金额占上年末净资产的21.99% （17）【上市公司】首都机场：2022年净亏损占2021年末净资产的17.48% （18）国能生物：2022年度发生亏损占上年末净资产的16.91% （19）首都机场：2022年度亏损金额占上年末净资产的12.9% （20）城发投资：本期亏损金额为上年末净资产的12.44% （21）华润租赁：累计新增借款占上年末净资产的150.68% （22）华兴城市：累计新增担保占上年末净资产的95.15% （23）【上市公司】华友钴业：累计新增借款占上年末净资产的78.76% （24）济南城投：累计新增借款余额占上年末净资产的67.40% （25）国网租赁：累计新增借款占上年末净资产的63.95% （26）嵊州投控：累计新增借款占2021年末公司净资产的53.36% （27）新疆金融：无偿划转新疆西拓矿业有限公司国有股权 （28）（非负面）惠州仲恺城发：中诚信国际上调惠州仲恺城市发展集团主体及“22仲恺城发债”评级至“AA+” （29）（非负面）【上市公司】招商银行：标普调整招商银行及其子公司评级展望至正面 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 01 市场回顾 （一）跨月资金面整体宽松，长端利率下行 （二）票据利率分化 4月最后一个交易日，票据利率转为下行。其中1M票据收益率下行15bp至1.90%，3M票据收益率下行10bp至1.90%，6M票据收益率下行5bp至1.85%。 回顾4月票据利率走势，从月初开始整体波动下行，期间有所回升，到最后一天又继续转下。4月末相对4月初，1M、3M和6M分别累计下行41bp、42bp和43bp。 （三）2023年4月1-30日政府债净发行：地方债2436亿元、国债1833亿元 地方债方面，4月1-30日发行地方债6728亿元，其中新增一般债349亿元，新增专项债2647亿元，再融资债3732亿元，净发行2436亿元。未来5个交易日中（截至5月8日披露计划），暂无地方债发行。 国债方面，4月1-30日发行国债7519亿元，净发行1833亿元。5月1-5日发行国债400亿元，净发行400亿元。 02 政策与重要事件 1. 中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作 中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，主要关注以下内容： 第一，对于当前经济形势，会议认为，今年以来，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。但会议也指出，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。（4月19日，国家发展改革委召开新闻发布会的表述是是“需求扩大、供给恢复、预期改善”） 第二，恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。要多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费。要发挥好政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资。（财政“加力提效”，货币政策“精准有力”，延续政府工作报告表述。） 第三，要有效防范化解重点领域风险，统筹做好中小银行、保险和信托机构改革化险工作。 第四，房地产方面，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式。在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。规划建设保障性住房。 第五，就业方面，要切实保障和改善民生，强化就业优先导向，扩大高校毕业生就业渠道，稳定农民工等重点群体就业。 2. 证监会：科技创新公司债券实行“即报即审、审过即发”的“绿色通道”政策 证监会发布《推动科技创新公司债券高质量发展工作方案》。共五方面18项工作举措，重点内容包括： 一是优化融资服务机制，实行科创企业“即报即审、审过即发”的“绿色通道”政策，允许符合条件的科创企业参照适用知名成熟发行人制度，大幅缩短科创债审核注册时限，提升科创债全链条业务服务质效等。 二是扩大科技创新资金供给，持续发挥中央企业示范引领作用，加大对优质企业发行科创债的支持力度，推动科技创新领域企业发行REITs。 三是提升科创债交易流动性，将优质企业科创债纳入基准做市品种，研究推出科创债ETF，给予优质科创债通用质押式回购融资最高档折扣系数等。 四是健全科创债评价考核制度，将科创债承销情况纳入证券公司履行社会责任专项评价，将科创债承销情况纳入证券公司公司债券业务执业能力评价指标，单独设置科创债评优机制等。 五是加强工作协同配合，建立健全与国务院国资委等相关部委的沟通会商机制，加强与地方政府相关部门工作协同，对科创债融资主体、中介机构、投资机构、增信机构等提供政策支持。 3. 中国央行发布内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法 办法提出，符合中国人民银行要求并完成银行间债券市场准入备案的境外机构投资者，可以通过“北向互换通”参与内地银行间金融衍生品市场，开展以风险管理为目的的衍生品交易。“北向互换通”初期可交易品种为利率互换产品。“北向互换通”利率互换的报价、交易及结算币种为人民币。 “北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。 4. 美国3月份核心个人消费支出价格指数居高不下，增强加息预期 美国3月核心通胀居高不下，增强了美联储下周继续加息的理由。4月28日，美国商务部最新数据显示，美国3月PCE物价指数同比上涨4.2%，高于预期值4.1%，低于前值5.0%；剔除食物和能源后的核心PCE物价指数同比增长4.6%，持平预期和前值4.6%。 数据公布后，美国短期利率期货小幅下跌，反映出5月份加息25个基点的可能性约为90%。目前的目标区间为4.75%-5.00%。 5. 欧元区一季度GDP环比微涨0.1%，不及预期 4月28日，欧盟统计局公布数据显示，一季度20个欧元区国家的国内生产总值（GDP）经季节性因素调整的季环比初值为0.1%，低于预期0.2%，但较前值0.0%有所回升。同比方面，欧元区一季度GDP经季节性因素调整的同比初值为1.3%，为连续第四个季度下滑，低于预期1.4%和前值1.8%，创下2021年一季度以来的最低纪录。 6. 中国央行：房地产开发贷款增速提升，个人住房贷款增速回落 中国央行发布2023年一季度金融机构贷款投向统计报告。据人民银行统计，2023年一季度末，金融机构人民币各项贷款余额225.45万亿元，同比增长11.8%；一季度人民币贷款增加10.6万亿元，同比多增2.27万亿元。 房地产开发贷款增速提升，个人住房贷款增速回落。2023年一季度末，人民币房地产贷款余额53.89万亿元，同比增长1.3%，比上年末增速低0.2个百分点；一季度增加6718亿元，占同期各项贷款增量的6.3%。2023年一季度末，房地产开发贷款余额13.3万亿元，同比增长5.9%，增速比上年末高2.2个百分点。个人住房贷款余额38.94万亿元，同比增长0.3%，增速比上年末低0.9个百分点。 7. 日本央行行长植田和男：取消利率前瞻指引，将对宽松货币政策全面评估 日本央行公布议息会议：将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，继续在每个工作日以固定利率购买10年期日本国债，符合市场预期。 取消利率前瞻指引：将“短期和长期政策利率将维持在目前或更低的水平”的表述删除。 日本央行行长植田和男表示，日本央行决定维持宽松政策，包括收益率曲线控制（YCC）政策。将对过去25年的政策进行评估。 对于宽松政策，他表示，必须承认宽松政策会有副作用，暂时还未考虑针对副作用的特殊措施。将密切评估宽松政策的效益与代价。 对于通胀，他认为，寻求实现价格目标的同时政策需要保持灵活。如有必要，会毫不犹豫地加码宽松政策。当前通胀高企的情况预计将会维持几个月。不确定通胀降温后是否会回升。当前通胀趋于稳定的可能性正在上升。由于政府的补贴，通货膨胀已经放缓。将继续寻求达到2%的稳定通胀率。 03 信用负面跟踪 1. 大发地产：尚未支付2023年4月优先票据的未偿还本金额1亿美元及其应计未付利息 大发地产在港交所发布公告称，根据2023年4月优先票据的条款，2023年4月优先票据的所有未偿还本金额连同其应计未付利息已于到期日2023年4月28日到期应付。公司尚未支付2023年4月优先票据的未偿还本金额1亿美元及其应计未付利息。（来源：公司公告） 相关债券：大发地产 12.5% N20220630[OYWB.SG]等 2. 万达商业：标普将万达商业的“BB+”长期本外币发行人评级列入负面观察名单 2023年4月28日，标准普尔评估有限公司维持大连万达商业管理集团股份有限公司“BB+”长期本外币评级，评级展望列入负面观察名单。（来源：企业预警通） 相关债券：23大连万达MTN001[102380619.IB]等 3.【上市公司】泛海控股：公司触发投资者保护契约条款；公司收到法院《通知书》及法院决定对公司启动预重整 泛海控股股份有限公司公告，公司于2023年4月29日披露了《泛海控股股份有限公司2022年年度报告》、《泛海控股股份有限公司2023年第一季度报告》。根据上述报告，截止2022年末，公司资产负债率为99.15%；截止2023年3月末，公司资产负债率为101.25%，均超过90%，因此触发了投资者保护机制； 此外，2023年4月27日，公司收到北京市一中院送达的关于狮王资产申请对公司进行重整及预重整事项的《通知书》、申请书等材料，同日公司向北京市一中院提交了《关于对债权人申请公司重整及预重整无异议的函》并收到了北京市一中院下达的决定书，北京市一中院决定对公司启动预重整。（来源：公司公告） 相关债券：18泛海MTN001[101800969.IB]等 4. 西湖文旅：触发投资者保护条款 杭州西湖文化旅游投资集团有限公司公告，公司重要子公司股权委托管理关系变更或解除，且导致该子公司不再纳入公司财务报表合并范围。目前双西集团注销相关事项拟在国家企业信用信息公示系统中公告。2022年9月，双西集团的总资产占合并报表总资产的比例为46.34%；双西集团的净资产占合并报表净资产的比例为70.12%；双西集团的营业收入占合并报表营业收入的比例为46.26%；符合重要子公司定义，因此触发了投资人保护条款。（来源：公司公告） 相关债券：22西湖文旅MTN002[102281389.IB]等 5. 银川房投：推迟银川住房保障投资存续债务融资工具清偿义务承继安排 银川城市建设发展投资集团有限公司公告，公司关于银川住房保障投资有限公司存续债务融资工具清偿义务承继安排的事项因故推迟。（来源：公司公告） 相关债券：20银川房投PPN002[032000928.IB]等 6. 冀中能源：公司及下属子公司收到中国证券会立案调查告知书 冀中能源集团有限责任公司公告，近日，公司及下属子公司收冀中能源股份有限公司、华北制药股份有限公司分别收到中国证监会出具的《立案告知书》，提出因公司涉嫌组织指使冀中股份、华北制药未按规定披露在冀中能源集团财务有限责任公司超出股东大会议定限额的存款，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规中国证监会决定对公司、冀中股份、华北制药立案。（来源：公司公告） 相关债券：23冀中能源SCP004（科创票据）[012381770.IB]等 7. 中国化工油气：涉及诉讼标的金额为27亿元；亏损金额占上年末净资产的13.88% 中国化工油气股份有限公司公告，公司诉讼仲裁案件系各银行与公司及所属企业合同纠纷，标的金额为27亿元。 此外，根据2022年度财务报表及审计报告，2022年度，公司合并口径经审计净利润为-16.23亿元。2021年末，公司经审计净资产为116.94亿元，本年亏损金额占上年末净资产的13.88%。公司2022年度出现业绩亏损主要是由于主营业务盈利下降所致。（来源：公司公告） 相关债券：21中化油气MTN001[102101842.IB]等 8. 昆明城发：被纳入失信被执行人名单 昆明市城建投资开发有限责任公司公告称，3月30日，因公司未能对被执行案件的法院判决执行完毕，公司被列为失信被执行人且公司董事长兼法定代表人被列入限制消费人员名单。目前发行人正积极与上海致达科技集团有限公司协商执行和解，尽快撤销该事项。（来源：公司公告） 相关债券：21昆明城建MTN002[102101999.IB]等 9. 株洲金科：原党总支书记、董事长被查 株洲金科建设投资经营集团有限公司原党总支书记、董事长袁洪武涉嫌严重违纪违法，目前正接受荷塘区纪委监委纪律审查和监察调查。（来源：企业预警通） 相关债券：23株金02[250345.SH]等 10. 阜南利民：职工董事刘麒因涉嫌违法违纪被有关部门调查 安徽利民投资控股（集团）有限公司公告，公司职工董事刘麒于2023年3月15日因涉嫌违法违纪，被安徽省颖上县公安要求协助调查。目前，该人员仍在协助调查中，无法对公司日常事务履职。（来源：公司公告） 相关债券：21利民债[2180515.IB] 11. 安徽出版：发生超过上年末净资产10%以上重大损失 安徽出版集团有限责任公司公告，公司2022年度因存在控股子公司安徽华文国际经贸股份有限公司代理进出口业务大额应收款项存在无法收回的可能。根据谨慎性原则计提信用减值损失，计提后公司2022年度合并报表范围净利润为-59.56亿元，公司2021年末净资产规模为103.20亿元，亏损金额合计占上年末净资产57.71%。（来源：公司公告） 相关债券：22皖出版SCP002[012283238.IB]等 12. 上海电气：发生超过上年末净资产10%以上重大损失 上海电气控股集团有限公司公告，2022年度受全球环境持续复杂严峻、国内经济发展受到压力等因素影响，公司出现重大经营亏损，2022年度净利润为-136.63亿元，已超过2021年末净资产1053.73亿元的百分之十。（来源：公司公告） 相关债券：22上海电气MTN002[102200199.IB]等 13. 北京文投：发生超过上年末净资产10%的重大损失 北京市文化投资发展集团有限责任公司公告，2022年度，公司实现营业收入19.13亿元，实现净利润-34.58亿元，亏损金额达到2021年末净资产的27.79%。公司本年计提各类应收款项、商誉等减值损失28.5亿元，是造成亏损的主要原因。此外，下属园区运营子公司转让地产项目产生4.73亿元亏损，导致公司亏损加大。（来源：公司公告） 相关债券：20京文投MTN002[102001492.IB] 14. 大唐山东：2022年亏损金额达上年末净资产的27.98% 大唐山东发电有限公司公告，根据2022年审计报告，公司2022年末净资产为45.86亿元，2022年公司净利润-12.83亿元，亏损金额达上年末净资产的27.98%。（来源：公司公告） 相关债券：20大唐山东MTN002[102001258.IB]等 15. 福建石化：2022年度亏损金额达上年经审计净资产的22.36% 福建石油化工集团有限责任公司公告，2021年末，公司经审计净资产为155.43亿元；2022年度公司累计净利润为-34.76亿元，亏损金额达上年经审计净资产的22.36%。（来源：公司公告） 相关债券：22福建石化MTN001[102280595.IB]等 16. 福建电子：2022年度发生亏损的金额占上年末净资产的21.99% 福建省电子信息集团有限责任公司公告，受所处行业影响，公司的控股子公司经营业绩对公司合并净利润影响程度较大。2022年度，公司合并净利润为-66.53亿元，发生亏损的金额占上年末净资产的比重为21.99%。（来源：公司公告） 相关债券：22闽电子SCP007[012283786.IB]等 17.【上市公司】首都机场：2022年净亏损占2021年末净资产的17.48% 北京首都国际机场股份有限公司公告，根据公司2022年度报告，2022年1-12月公司净亏损为人民币35.27亿元，2021年末净资产为人民币201.75亿元，2022年1-12月净亏损占2021年末净资产的17.48%。（来源：公司公告） 相关债券：20首机场股MTN001[102001762.IB]等 18. 国能生物：2022年度发生亏损占上年末净资产的16.91% 国能生物发电集团有限公司公告，公司2022年利润总额-8.49亿元，净利润-8.18亿元，分别占合并净资产的16.91%、16.28%。（来源：公司公告） 相关债券：21国能生物MTN001[102101406.IB]等 19. 首都机场：2022年度亏损金额占上年末净资产的12.9% 首都机场集团有限公司公告，2022年度，公司实现净利润-124亿元，亏损金额占上年末净资产比重为12.9%。（来源：公司公告） 相关债券：23首都机场SCP002（绿色）[012381293.IB]等 20. 城发投资：本期亏损金额为上年末净资产的12.44% 广州市城发投资基金管理有限公司公告，根据广州市城发投资基金管理有限公司2022年度审计报告，公司2022年度合并范围净利润为-15.44亿元，2021年末净资产为124.16亿元，本期亏损金额为上年末净资产的12.44%。（来源：公司公告） 相关债券：21穗城01[149359.SZ]等 21. 华润租赁：累计新增借款占上年末净资产的150.68% 华润融资租赁有限公司公告，公司上年末净资产规模为47.10亿元，上年末借款余额为254.02亿元，第1季度末的借款余额为324.99亿元，累计新增借款金额为70.97亿元，累计新增借款占上年末净资产的150.68%。（来源：公司公告） 相关债券：23润租G2[148220.SZ]等 22. 华兴城市：累计新增担保占上年末净资产的95.15% 凤台县华兴城市建设投资有限公司公告，公司上年末净资产数额为80.49亿元，累计新增担保金额为85.59亿元，累计新增担保占上年末净资产的95.15%。（来源：公司公告） 相关债券：17凤台城投债[1780013.IB]等 23.【上市公司】华友钴业：累计新增借款占上年末净资产的78.76% 浙江华友钴业股份有限公司2021年末净资产为239.01亿元，2021年末借款余额为167.33亿元，2022年末的借款余额为355.57亿元，累计新增借款金额为188.24亿元，累计新增借款占上年末净资产的78.76%。（来源：企业预警通） 相关债券：23华友钴业SCP001（科创票据）[012381110.IB]等 24. 济南城投：累计新增借款余额占上年末净资产的67.40% 济南城市投资集团有限公司公告，公司上年末净资产为448.82亿元，上年末借款余额为690.60亿元，截止2022年12月31日末借款余额为993.09亿元，累计新增借款余额为302.49亿元，累计新增借款余额占上年末净资产的67.40%。（来源：公司公告） 相关债券：23济城Y2[250646.SH]等 25. 国网租赁：累计新增借款占上年末净资产的63.95% 国网国际融资租赁有限公司公告，公司上年末净资产规模为219.27亿元，上年末借款余额为1310.34亿元，公司第一季度末的借款余额为1450.56亿元，累计新增借款金额为140.22亿元，累计新增借款占上年末净资产的63.95%。（来源：公司公告） 相关债券：23国网租赁SCP002[012380998.IB]等 26. 嵊州投控：累计新增借款占2021年末公司净资产的53.36% 嵊州市投资控股有限公司公告，截至2021年12月31日，公司经审计的净资产536.79亿元，借款余额为741.30亿元。截至2022年12月31日，公司借款余额为1027.71亿元，较公司2021年末借款余额741.30亿元增加了286.41亿元，累计新增借款占2021年末公司净资产的53.36%。（来源：公司公告） 相关债券：23嵊州投资PPN002[032380241.IB]等 27. 新疆金融：无偿划转新疆西拓矿业有限公司国有股权 新疆金融投资有限公司公告，公司所属企业新疆天山毛纺织股份有限公司持有的新疆西拓矿业有限公司75%国有股权无偿划转的事项2023年4月24日取得国资委《关于新疆西拓矿业有限公司75%国有股权无偿划转有关事宜的批复》文件，目前工商变更正在办理中。截至2022年末，西拓矿业净利润绝对值占比90.28%，因此本次划转构成丧失对重要子公司的控制权（来源：公司公告） 相关债券：23新疆金投MTN001[102380869.IB]等 28.（非负面）惠州仲恺城发：中诚信国际上调惠州仲恺城市发展集团主体及“22仲恺城发债”评级至“AA+” 中诚信国际公告，将惠州仲恺城市发展集团有限公司主体信用等级由“AA”调升至“AA+”，评级展望为稳定；将“22仲恺债/22仲恺城发债”的债项信用等级由“AA”调升至“AA+”。（来源：企业预警通） 相关债券：22仲恺债[111111.SZ]等 29.（非负面）【上市公司】招商银行：标普调整招商银行及其子公司评级展望至正面 2023年4月28日，标普将招商银行股份有限公司、招银金融租赁有限公司、招银国际租赁管理有限公司、招银国际金融有限公司评级展望由待决调整为正面。（来源：企业预警通） 相关债券：23招商银行CD018[112307018.IB]等 04 信用一级发行跟踪 1. 一级发行结果 2. 取消或推迟发行 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 分析师： 刘郁，执业编号：S0260520010001，SFC CE No.BPM217，邮箱：shliuyu@gf.com. 广发固收研究 FIXED INCOME 欢迎关注"郁言债市"微信公众号 欢迎使用数据平台www.yuyanzhaishi.com 法律声明 请向下滑动参见广发证券股份有限公司有关微信公众平台推送内容的完整法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 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