【国君非银|兴业证券2023年一季报点评】市场助力业绩反弹,双轮联动把握机遇

（以下内容从国泰君安《【国君非银|兴业证券2023年一季报点评】市场助力业绩反弹,双轮联动把握机遇》研报附件原文摘录）
　　市场助力业绩反弹，双轮联动把握机遇 兴业证券2023年一季报点评 本报告导读 投资业务收入同比大增是公司业绩提升的主因；公司持续深化财富管理和大机构业务双轮驱动的核心业务体系，推进实施双轮联动与数智化建设，有望业绩超预期增长。 摘要 维持“增持”评级，维持目标价8.15元/股，对应2023年18.95xPE、1.28xPB。公司23年一季度营业收入/归母净利润41.69/8.28亿元，同比147.02%/430.09%；加权平均ROE同比+1.19pct至1.57%，业绩符合预期。我们维持公司盈利预期为23-25年EPS 0.43/0.49/0.57元，考虑到公司双轮联动与数智化建设不断深化，更能受益居民财富管理需求增长，维持目标价8.15元/股，维持“增持”评级。 行情回暖带动投资业务收入同比大幅增长是公司业绩提升的主因，经纪业务净收入下降拖累业绩。1）2023Q1，公司投资业务净收入同比大幅增长，由2022Q1的-12.05亿元扭亏为盈至10.40亿元，贡献了调整后营收（营业收入-其他业务成本）增量的118.78%；其中，市场指数上涨导致投资收益率同比+2.50pct至1.06%，是投资业务增长的主因，金融资产规模小幅增长+6.27%至1007.64亿元；2）全市场日均股基交易量下滑导致公司经纪业务净收入同比-19.71%至6.10亿元，占调整后营收增量的-7.93%，拖累整体业绩。 公司持续深化财富管理和大机构业务双轮驱动的核心业务体系，推进实施双轮联动与数智化建设，有望助推业绩超预期增长。公司在财富管理方面，建设综合对客服务平台建设、丰富代销产品矩阵、提升投顾服务专业性，持续做大财富管理客群规模；在机构业务方面，围绕国家战略重点，深化行业与区域布局，以生态圈建设和综合服务提升客户价值；同时，以金融科技连接“财富管理”和“机构客户”两大生态圈，驱动集团数字化建设和转型，有望助推业绩超预期增长。 催化剂：居民财富管理需求高速增长；行业监管政策利好不断出台。 风险提示：财富管理需求增长缓慢；行业政策落地低于预期。 法律声明： 本公众订阅号(微信号: 欣琦看金融 )为国泰君安证券研究所非银金融研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人刘欣琦具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880515050001。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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