【国君非银|中信证券2023年一季报点评】投行专业能力凸显,全面领先优势不改
（以下内容从国泰君安《【国君非银|中信证券2023年一季报点评】投行专业能力凸显,全面领先优势不改》研报附件原文摘录）
投行专业能力凸显，全面领先优势不改 中信证券2023年一季报点评 本报告导读 投资收益率上升带动投资业务收入高增是整体业绩改善主因，公司投行专业化能力突出，有望更好把握提升服务实体经济质效背景下的行业增长红利，巩固全面领先地位。 摘要 维持“增持”评级，维持目标价35.78元/股，对应2023年20.80xPE、2.06xPB。公司2023年一季度营业收入/归母净利润153.48/54.17亿元，同比-0.87%/-3.60%；加权平均ROE同比-0.19pct至2.07%，业绩符合预期。我们维持公司盈利预期为23-25年EPS1.72/1.97/2.26元，预计全面注册制深入落实后，公司投行专业化优势将进一步凸显，维持目标价35.78元/股，维持“增持”评级。 市场回暖背景下，投资收益率上升带动投资业务收入高增是公司业绩改善主因，投行业务增长进一步增厚整体营收。1）公司投资业务净收入同比+96.50%至67.28亿元，贡献了调整后营收（营业收入-其他业务支出）增量的156.11%，是业绩改善主因；投资业务高增则源自市场回暖背景下，投资收益率同比+0.46pct至1.03%；此外，金融资产规模环比+16.65%至7013.18亿元，主要为交易性金融资产环比+18.89%至6312.31亿元所致；2）公司投行业务优势再凸显，同比+8.36%至19.80亿元，进一步增厚整体营收。 公司投行专业化能力突出，有望更好把握提升服务实体经济质效背景下的行业增长红利，巩固全面领先地位。金融服务实体经济功能的不断强化、全面注册制的深入落实将加速驱动券商行业高质量发展；公司凭借投行专业化能力有望持续巩固并强化自身投行优势，把握资本市场改革发展机遇，截至4月27日，IPO储备项目拟募集资金超过1578亿元，位列行业第1位；与此同时，公司场外衍生品等客需型机构业务行业领先，预计将进一步扩大并巩固行业龙头地位。 催化剂：金融服务实体经济功能不断强化，全面注册制深入落实。 风险提示：政策推进不及预期，市场大幅下行。 法律声明： 本公众订阅号(微信号: 欣琦看金融 )为国泰君安证券研究所非银金融研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人刘欣琦具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880515050001。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。
投行专业能力凸显，全面领先优势不改 中信证券2023年一季报点评 本报告导读 投资收益率上升带动投资业务收入高增是整体业绩改善主因，公司投行专业化能力突出，有望更好把握提升服务实体经济质效背景下的行业增长红利，巩固全面领先地位。 摘要 维持“增持”评级，维持目标价35.78元/股，对应2023年20.80xPE、2.06xPB。公司2023年一季度营业收入/归母净利润153.48/54.17亿元，同比-0.87%/-3.60%；加权平均ROE同比-0.19pct至2.07%，业绩符合预期。我们维持公司盈利预期为23-25年EPS1.72/1.97/2.26元，预计全面注册制深入落实后，公司投行专业化优势将进一步凸显，维持目标价35.78元/股，维持“增持”评级。 市场回暖背景下，投资收益率上升带动投资业务收入高增是公司业绩改善主因，投行业务增长进一步增厚整体营收。1）公司投资业务净收入同比+96.50%至67.28亿元，贡献了调整后营收（营业收入-其他业务支出）增量的156.11%，是业绩改善主因；投资业务高增则源自市场回暖背景下，投资收益率同比+0.46pct至1.03%；此外，金融资产规模环比+16.65%至7013.18亿元，主要为交易性金融资产环比+18.89%至6312.31亿元所致；2）公司投行业务优势再凸显，同比+8.36%至19.80亿元，进一步增厚整体营收。 公司投行专业化能力突出，有望更好把握提升服务实体经济质效背景下的行业增长红利，巩固全面领先地位。金融服务实体经济功能的不断强化、全面注册制的深入落实将加速驱动券商行业高质量发展；公司凭借投行专业化能力有望持续巩固并强化自身投行优势，把握资本市场改革发展机遇，截至4月27日，IPO储备项目拟募集资金超过1578亿元，位列行业第1位；与此同时，公司场外衍生品等客需型机构业务行业领先，预计将进一步扩大并巩固行业龙头地位。 催化剂：金融服务实体经济功能不断强化，全面注册制深入落实。 风险提示：政策推进不及预期，市场大幅下行。 法律声明： 本公众订阅号(微信号: 欣琦看金融 )为国泰君安证券研究所非银金融研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人刘欣琦具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880515050001。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
- 最新研报
- 微信研报
- 行产报告
