上周宏观要闻及点评

（以下内容从华西证券《上周宏观要闻及点评》研报附件原文摘录）
　　点击蓝字 关注我们 01 【要闻-01】 4月18日，国家统计局发布一季度国民经济运行情况，国内生产总值同比增长4.5%，国民经济开局良好。 【华西点评】 一季度GDP增速超预期，三大产业增速均较为明显回升，就业数据向好，失业率环比下降，劳动力市场正在从疫情中恢复。服务业修复强于工业，消费强于投资。房地产一季度投资同比增速降幅收窄，商品房销售显著回暖。出口数据超预期，外需走弱背景下逆势走强，新能源板块出口高增，东盟、俄罗斯出口高增，欧美需求回落收窄。总体来看，一季度经济的修复状况良好，存量政策的效果仍在继续显现，增量政策适度加码，全年达成5%目标的概率大增。 02 【要闻-02】 4月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均与上期持平。 【华西点评】 由于4月17日公布的MLF利率维持不变，LPR报价基础未发生变化，因此新一期LPR继续保持不变基本符合市场预期。此外，商业银行净息差已经降至历史最低点，货币市场上的批发融资成本有所上升，这些都会在一定程度上削弱报价行压缩LPR报价加点的动力。一季度GDP同比增速超预期，经济修复进程良好也使得利率没有进一步下行的必要性，本月LPR维持不变符合预期。 03 【要闻-03】 4月20日，人民银行举行一季度金融统计数据新闻发布会，对一季度金融运行情况进行了回顾，并对一些近期热点问题进行了回应。 【华西点评】 从发布会情况看，央行认为今年第一季度我国金融运行总体平稳，流动性合理充足，信贷结构持续改善，实体经济的融资成本稳步下降，金融对实体经济的支持力度显著加强。近期物价下降与供需恢复不平衡有关，但从中长期来看，我国经济总供求基本平衡，货币政策条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。在信贷方面，一季度金融体系对实体经济的信贷支持力度较强，新增贷款主要投向制造业、基础设施业、服务业等重点领域，房地产业贷款增长呈上升趋势。最近，房地产市场出现积极变化，交易活跃性有所上升，这也在房地产金融数据上有所反映。央行表示，结构性货币政策工具发挥的是牵引带动作用，激励商业银行提升金融服务水平，引导其加大对特定领域的信贷投放。针对存款利率下调方面，央行回应称，部分银行下调存款利率是中小银行的补充措施。央行将继续深化利率市场化改革，继续发挥存款利率市场化调整机制的重要作用。 风险提示 向上滑动阅览 本报告版权归“华西证券股份有限公司”(以下简称“华西证券”)所有，未经书面授权，不得以任何方式制作拷贝、或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的方式使用。经过书面授权的引用需注明出处为“华西证券股份有限公司”，且需真实、准确表达华西证券观点及报告特点，不能误导投资者。若发现本报告被私自刊载或者转发的，我公司将适时采取维权措施。投资者如从非华西证券渠道获得本公司的证券研究报告，请慎重使用从公众媒体及其他渠道刊载的证券研究报告。本公司授权第三方刊载或转发的证券研究报告需经本公司书面授权，第三方在刊载或转发时必须注明出处:华西证券股份有限公司，且需真实、准确表达华西证券研究报告观点，不能误导投资者。如您对报告有疑问，请您致电我公司客服电话95584。本报告的生产基于华西证券及其研究人员认为可信的公开资料，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告涉及的标的主要从市场数据中挖掘筛选而来，倘若对趋势的预测和市场运行出现巨大差异，选择的标的可能会存在较大的波动，本报告涉及标的仅供参考，不能在任何市场环境下长期有效，不能确保投资者获得盈利或本金不受损失，投资者应充分考虑自己所能承受之风险前提下，斟酌自主、谨慎地做出投资决定，一切投资风险自担。本报告不承诺投资者一定获利，也不对任何人因使用本报告所引致的损失负责。在法律允许的范围内，本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司的证券头寸并交易，还可能为这些公司提供投资银行或财务顾问业务等。华西证券股份有限公司对于上述投资体系和免责条款具有修改权和最终解释权。

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