【赢家日报】赛道股跳水 创业板现年内新低
（以下内容从东方证券《【赢家日报】赛道股跳水 创业板现年内新低》研报附件原文摘录）
市场涨跌 资金流向 赢家策略 持仓建议： 8成 看好方向： 地产产业链、TMT、创新药、国企改革、电力、科技、消费、军工等。 策略观点： 上一交易日，A股三大指数集体收跌，沪综指跌0.32%，深证成指跌1.48%，创业板指跌1.83%，创今年以来新低；三大指数日线齐收五连阴。下跌股票数量超过4200只。行业板块呈现普跌态势，能源金属、电池、旅游酒店、电子元件、医疗服务板块跌幅居前，游戏、银行板块逆市走强，贵金属、酿酒、保险、证券板块顽强翻红。市场成交额连续16个交易日突破万亿，北向资金净卖出近50亿元。 赛道股集体走弱对指数影响较大，与业绩息息相关，以锂电为例，已披露一季报的近30只个股中，大部分公司交出的“成绩单”都不甚理想，其中18家公司Q1净利润同比下跌，跌幅从46%至435%不等；12家公司同期营收同比下滑。在传媒吸走大部分成交基础上，锂电不少个股股价出现“雪崩”，对投资者信心影响较大。近期波动明显，特别是一些成长板块出现较大幅度调整，市场信心短期难以回复。但相对而言，市场快速调整释放了一些风险，在经济复苏、流动性充裕背景之下，市场大幅下跌空间并不大，反而给价值投资者提供了低吸机会。 财经资讯 （1）、自然资源部部长王广华4月25日在全国自然资源和不动产确权登记工作会议上宣布，我国全面实现不动产统一登记，这意味着经过十年努力，从分散到统一，从城市房屋到农村宅基地，从不动产到自然资源，覆盖所有国土空间，涵盖所有不动产物权的不动产统一登记制度全面建立。 （2）、上海市人民政府办公厅印发《关于新时期强化投资促进加快建设现代化产业体系的政策措施》。围绕芯片设计、制造、封测、装备、材料等领域，积极招引硬实力优质企业落地。对引进符合条件的零部件、原材料等集成电路装备材料重大项目和EDA等高端软件项目，给予不超过项目投资的30%、最高１亿元的支持。瞄准人工智能领域具有全球影响力的重大原创成果、前沿理论、龙头企业等，加快招引智能芯片、核心算法、操作系统和基础软件等重点项目落地。 东方研究 教育行业跟踪点评： 教育AI应用场景广泛，国内有望加速推进 大语言模型持续迭代，具有较强的考试能力。23年3月14日，OpenAI推出GPT-4，在各种专业和学术基准的考试能力超市场预期。在诸如美国律师资格考试UniformBarExam、法学院入学考试LSAT、“美国高考”SAT数学部分和证据性阅读与写作部分的考试中，GPT-4得分高于88%的应试者。 海外落地大模型应用较快，提升教学针对性和有效性。多邻国将GPT-4加入对话环节，从原来的文本为主的测试，实现角色对话。主要有两个功能1）RolePlay功能可以让用户与GPT-4进行自然的对话，练习口语和听力技能。2）ExplainmyAnswer功能可以让用户获得答案，结合上下文获得反馈和指导。可汗学院将使用GPT-4为其人工智能助手，结合GPT技术，虚拟助手可以作为学生的虚拟导师，也可以作为教师的课堂助手，实现学生个性化的辅导。 国内教育公司渠道、内容、技术积累充分，大模型应用有望加速落地。从行业属性和竞争力差异化，我们认为下面四类公司AI应用会逐步落地。 1）出版类公司承接地区内教材教辅出版发行，学校渠道积累深厚，并承担省内数字教育资源建设，内容资源储备充足，“粤教翔云”数字教材应用平台V3.0、学科网ECR教育资源云平台等为行业的代表性产品。 2）教培类公司教育教研内容积累深厚，研发技术人员承接互联网基因，产品市场化适配能力强，有道子曰模型即将开始内测，新东方好未来硬件产品融合AI能力提供个性化课程辅导。 3)信息化类公司校内渠道积累深厚，产品部署能力强，AI助力实现AI考场监控、AI测评，排除人为干扰，提升教学和考试效率。 4)职业教育类公司，场景硬件部署成本高，虚拟化部署需求高，AI技术助力还原真实工作场景，如凤凰创壹的数字化仿真平台。 风险提示：可选消费复苏进程不及预期；AIGC落地速度慢于预期。 投资顾问：吴利辉 执业编号：S0860617050013 财富管理业务总部 资产配置团队 电话：+86.21.63325888-3145 邮箱：wulihui@orientsec.com.cn 【免责声明】 本报告（或刊物、资讯，以下统称：报告）由东方证券股份有限公司财富管理业务总部编撰、制作及发布本营业部的客户。 本报告是基于本部门认为可靠的或目前已公开的资讯、信息进行摘录、汇编或撰写，本部门对报告所载内容始终力求但不保证该信息的准确性和完整性。“东方研究”摘自东方证券研究所已发布的研究报告，东方证券研究所的研究观点应以正式发布的东方证券研究报告为准。其他信息来源主要有wind资讯、东方财富网、中财网、证券之星等各大财经网站，本报告不能保证所有信息的真实性和可靠，请投资者阅读时注意风险。 在任何情况下，本报告所载信息、意见、推测或观点仅反映本部门于发布报告当日的判断，且不构成对任何人的投资建议，亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人发出邀请。投资者应通过正规渠道获取产品服务，根据个人风险承受能力评估结果、个人投资目标、财务状况和需求来判断是否借鉴、参照报告所载信息、意见或观点，独立作出投资决策并自行承担相应风险。 在任何情况下，本部门及其员工不对任何人因援引、使用本报告中的任何内容所引致的任何损失及后果负有任何责任。 任何机构或个人未经本部门事先许可不得就本报告的全部或部分内容擅自引用、刊发或转载，亦不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用的证明或依据，不得用于赢利或其他未经允许的用途。
市场涨跌 资金流向 赢家策略 持仓建议： 8成 看好方向： 地产产业链、TMT、创新药、国企改革、电力、科技、消费、军工等。 策略观点： 上一交易日，A股三大指数集体收跌，沪综指跌0.32%，深证成指跌1.48%，创业板指跌1.83%，创今年以来新低；三大指数日线齐收五连阴。下跌股票数量超过4200只。行业板块呈现普跌态势，能源金属、电池、旅游酒店、电子元件、医疗服务板块跌幅居前，游戏、银行板块逆市走强，贵金属、酿酒、保险、证券板块顽强翻红。市场成交额连续16个交易日突破万亿，北向资金净卖出近50亿元。 赛道股集体走弱对指数影响较大，与业绩息息相关，以锂电为例，已披露一季报的近30只个股中，大部分公司交出的“成绩单”都不甚理想，其中18家公司Q1净利润同比下跌，跌幅从46%至435%不等；12家公司同期营收同比下滑。在传媒吸走大部分成交基础上，锂电不少个股股价出现“雪崩”，对投资者信心影响较大。近期波动明显，特别是一些成长板块出现较大幅度调整，市场信心短期难以回复。但相对而言，市场快速调整释放了一些风险，在经济复苏、流动性充裕背景之下，市场大幅下跌空间并不大，反而给价值投资者提供了低吸机会。 财经资讯 （1）、自然资源部部长王广华4月25日在全国自然资源和不动产确权登记工作会议上宣布，我国全面实现不动产统一登记，这意味着经过十年努力，从分散到统一，从城市房屋到农村宅基地，从不动产到自然资源，覆盖所有国土空间，涵盖所有不动产物权的不动产统一登记制度全面建立。 （2）、上海市人民政府办公厅印发《关于新时期强化投资促进加快建设现代化产业体系的政策措施》。围绕芯片设计、制造、封测、装备、材料等领域，积极招引硬实力优质企业落地。对引进符合条件的零部件、原材料等集成电路装备材料重大项目和EDA等高端软件项目，给予不超过项目投资的30%、最高１亿元的支持。瞄准人工智能领域具有全球影响力的重大原创成果、前沿理论、龙头企业等，加快招引智能芯片、核心算法、操作系统和基础软件等重点项目落地。 东方研究 教育行业跟踪点评： 教育AI应用场景广泛，国内有望加速推进 大语言模型持续迭代，具有较强的考试能力。23年3月14日，OpenAI推出GPT-4，在各种专业和学术基准的考试能力超市场预期。在诸如美国律师资格考试UniformBarExam、法学院入学考试LSAT、“美国高考”SAT数学部分和证据性阅读与写作部分的考试中，GPT-4得分高于88%的应试者。 海外落地大模型应用较快，提升教学针对性和有效性。多邻国将GPT-4加入对话环节，从原来的文本为主的测试，实现角色对话。主要有两个功能1）RolePlay功能可以让用户与GPT-4进行自然的对话，练习口语和听力技能。2）ExplainmyAnswer功能可以让用户获得答案，结合上下文获得反馈和指导。可汗学院将使用GPT-4为其人工智能助手，结合GPT技术，虚拟助手可以作为学生的虚拟导师，也可以作为教师的课堂助手，实现学生个性化的辅导。 国内教育公司渠道、内容、技术积累充分，大模型应用有望加速落地。从行业属性和竞争力差异化，我们认为下面四类公司AI应用会逐步落地。 1）出版类公司承接地区内教材教辅出版发行，学校渠道积累深厚，并承担省内数字教育资源建设，内容资源储备充足，“粤教翔云”数字教材应用平台V3.0、学科网ECR教育资源云平台等为行业的代表性产品。 2）教培类公司教育教研内容积累深厚，研发技术人员承接互联网基因，产品市场化适配能力强，有道子曰模型即将开始内测，新东方好未来硬件产品融合AI能力提供个性化课程辅导。 3)信息化类公司校内渠道积累深厚，产品部署能力强，AI助力实现AI考场监控、AI测评，排除人为干扰，提升教学和考试效率。 4)职业教育类公司，场景硬件部署成本高，虚拟化部署需求高，AI技术助力还原真实工作场景，如凤凰创壹的数字化仿真平台。 风险提示：可选消费复苏进程不及预期；AIGC落地速度慢于预期。 投资顾问：吴利辉 执业编号：S0860617050013 财富管理业务总部 资产配置团队 电话：+86.21.63325888-3145 邮箱：wulihui@orientsec.com.cn 【免责声明】 本报告（或刊物、资讯，以下统称：报告）由东方证券股份有限公司财富管理业务总部编撰、制作及发布本营业部的客户。 本报告是基于本部门认为可靠的或目前已公开的资讯、信息进行摘录、汇编或撰写，本部门对报告所载内容始终力求但不保证该信息的准确性和完整性。“东方研究”摘自东方证券研究所已发布的研究报告，东方证券研究所的研究观点应以正式发布的东方证券研究报告为准。其他信息来源主要有wind资讯、东方财富网、中财网、证券之星等各大财经网站，本报告不能保证所有信息的真实性和可靠，请投资者阅读时注意风险。 在任何情况下，本报告所载信息、意见、推测或观点仅反映本部门于发布报告当日的判断，且不构成对任何人的投资建议，亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人发出邀请。投资者应通过正规渠道获取产品服务，根据个人风险承受能力评估结果、个人投资目标、财务状况和需求来判断是否借鉴、参照报告所载信息、意见或观点，独立作出投资决策并自行承担相应风险。 在任何情况下，本部门及其员工不对任何人因援引、使用本报告中的任何内容所引致的任何损失及后果负有任何责任。 任何机构或个人未经本部门事先许可不得就本报告的全部或部分内容擅自引用、刊发或转载，亦不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用的证明或依据，不得用于赢利或其他未经允许的用途。
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