聚沙成塔——哪些基金适合作为定投标的?

（以下内容从长江证券《聚沙成塔——哪些基金适合作为定投标的?》研报附件原文摘录）
　　定投具有长期储蓄的特点，其优势在于积少成多、平摊投资成本、降低整体风险、省时省力、避免择时等，是长期投资的一种有效方法。那么再往下一步，如何筛选合适的基金作为定投标的呢？常见的参考指标有定投策略的收益、回撤以及卡玛比率等。本文用数据说话，整理分析了各类基金这些指标的排名情况以供参考。 定投规则：具体定投规则为定时等额投资，每月第一个交易日定额申购相同金额的基金，为了简化分析，这里不考虑费用的影响，并且剔除了定期开放这类不适合做定投的产品。 综合考虑收益和风险，以近三年定投卡玛比率进行排序，各类基金排名情况如下： 1、主动偏股型： 数据来源：Wind，长江证券财富管理中心AIFUND 截止时间：2023/4/21 备注：以上数据仅作客观展示，不构成投资建议，不预示未来表现，也不代表对基金经理和基金产品的评价。 近三年定投卡玛比率排名前三的主动偏股产品为缪玮彬管理的金元顺安元启、董辰管理的华泰柏瑞富利A和华泰柏瑞多策略A。 价值投资穿越牛熊 已经封盘的网红基金元顺安元启以收益回撤双优的表现登顶，其它适合定投的主动偏股类产品也大多具有净值稳定、偏好价值投资的特点，并且短、中、长期的业绩均较为出色，董辰、杨鑫鑫、鲍无可、林英睿都是知名的偏价值风格、净值波动较小、回撤控制出色的基金经理。 动态调整适应市场变化 除了前海开源中药研究精选为中药主题基金外，英大国企改革、金鹰红利价值A、天治低碳经济均有仓位灵活、行业轮动等特征，这些规模不太大的基金通过动态的仓位调整和灵活的行业配置来适应市场变化。 2、被动股票型： 数据来源：Wind，长江证券财富管理中心AIFUND 截止时间：2023/4/21 注：排名中剔除了ETF联接基金。以上数据仅作客观展示，不构成投资建议，不预示未来表现，也不代表对基金经理和基金产品的评价。 在剔除了ETF联接基金之后，近三年定投卡玛比率排名前三的被动指数产品为天弘中证低波动100A、汇添富中证能源ETF、创金合信红利低波动A。 殊途同归的红利低波指数 同主动偏股基金一样，定投卡玛比率排名前十的基金中，跟踪走势稳定、低波动的红利类指数基金占据6席，能源和资源类指数基金也有三只进入定投卡玛比率前十。在表格展示之外，中特估概念的国企主题指数基金也具有较高的定投卡玛比率。 特殊的大成互联网+大数据A 第九位的大成互联网+大数据A和其它科技板块指数基金的定投卡玛比率拉开了明显差距，这是因为其跟踪的中证360互联网+大数据100指数十分特殊，它是一个互联网+概念的量化策略指数，在互联网+概念的基础上结合大成基金定制开发的多因子模型进行进一步筛选，相当于一只互联网+概念的量化策略基金。 3、含权益债券型 激进债券型：权益仓位在10%-20%的债券基金 数据来源：Wind，长江证券财富管理中心AIFUND 截止时间：2023/4/21 注：剔除了定期开放基金。以上数据仅作客观展示，不构成投资建议，不预示未来表现，也不代表对基金经理和基金产品的评价。 近三年定投卡玛比率排名前三的激进债券型产品为工银增强收益A、富国稳健增强AB、招商安盈A。同样的，定投卡玛比率出色的激进债券型产品也大多具有净值走势稳定，回撤控制较好的特点，其中既有管理产品长达10年以上的老将也有接手产品仅1年多的新秀。 普通债券型：权益仓位在0%-10%的债券基金 数据来源：Wind，长江证券财富管理中心AIFUND 截止时间：2023/4/21 注：剔除了定期开放基金。以上数据仅作客观展示，不构成投资建议，不预示未来表现，也不代表对基金经理和基金产品的评价。 近三年定投卡玛比率排名前三的普通债券型产品为东兴兴利A、江信添福A和建信睿享纯债A。但值得注意的是：（1）个别产品基金经理接手时间较短，因此定投业绩或不可持续；（2）部分上榜基金由于大额申购赎回导致净值出现多次异常波动，这里进行了剔除。 4、主动纯债型 数据来源：Wind，长江证券财富管理中心AIFUND 截止时间：2023/4/21 注：剔除了定期开放基金。以上数据仅作客观展示，不构成投资建议，不预示未来表现，也不代表对基金经理和基金产品的评价。 近三年定投卡玛比率排名前三的主动纯债产品为嘉实稳华纯债A、诺安联创顺鑫A、海富通聚合纯债，三只产品的定投业绩并不是特别突出，其优势主要在出色定投回撤。值得注意的是，上榜的中小基金公司产品存在机构持有比例过高、规模不稳定、申购赎回受限等情况，债券投管规模更大、更稳定的基金公司旗下的纯债产品或是更好的定投选择。 风险提示：本文的数据、信息、观点和判断仅是基于当前情况的整理和分析，仅供信息参考，不构成投资建议，也不构成购买或销售任何金融产品的要约或法律文件。本文所涉基本信息均来源于市场公开资料，基金经理观点为后续整理，不代表长江证券观点，长江证券及其撰写人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和观点不会发生任何变更。文中所提具体标的仅用于客观举例，相关观点不代表对证券涨跌或市场走势的确定性判断，长江证券不对依据本文操作产生的盈亏承担任何责任。基金投资有风险，既可能产生收益也可能发生损失。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人及市场上其他基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成其公司基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎作出投资决策、独立承担投资风险。市场有风险，投资须谨慎。本文版权仅为长江证券所有。未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本文的全部或部分内容，亦不得从未经长江证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本文的全部或部分内容。版权所有，违者必究。

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