宝信软件3季报点评:业绩持续增长,IDC+软件业务的景气度持续【开源计算机陈宝健团队】

（以下内容从开源证券《宝信软件3季报点评:业绩持续增长,IDC+软件业务的景气度持续【开源计算机陈宝健团队】》研报附件原文摘录）
　　评论 事件 公司发布2020 第三季度报告，2020年前三个季度公司实现营收57.04亿元，同增26.22%，实现归母净利润9.68亿元，同增59.36%。公司2020第三季度实现营收22.90亿元，同增34.46%，实现归母净利润3.09亿元，同增44.05%。 1、收入结构持续优化，软件开发及宝之云上架数量增长是业绩提升主要原因 公司一方面持续受益于下游产业信息化改革，软件开发及工程服务收入持续增加，另一方面致力于新一代信息基础设施业务，公司宝之云 IDC 四期项目上架机柜数量较2019年同期增长。从公司2020年前三季度业绩增速看，公司战略清楚，业绩确定性强。因此，维持盈利预测不变，即公司2020-2022年的归母净利润为12.10、15.43、19.45亿元，当前股价对应的PE分别为60、47和37倍，对比可比公司数据港、奥飞数据2020年wind一致PE为119、47倍，公司估值属行业中间位置，考虑公司未来业务的成长性和一线IDC机柜的稀缺性，维持“买入”评级。 2、IDC项目拓展加速，全国化布局有望开启盈利通道 现有IDC项目上架率100%左右，后续城市拓展市场张力强：公司凭借资金、土地、股东和技术优势持续拓展IDC项目，在上海宝之云一期到四期项目上架率均在100%左右的基础上，上海宝之云五期及南京、武汉项目陆续启动，有望借助上海经验加速全国化布局，增厚公司盈利。 3、智慧制造引领产业升级需求持续释放 钢铁信息化借力工业互联网浪潮，行业景气度高：公司基于自身在能源信息化领域积累的经验和技术，自研xln3Plat工业互联网平台，通过开发完善工业互联平台 iPlat 与产业生态平台 ePlat，助力企业“新四化”转型，有望在下游厂商信息化改革的背景下持续高增。我们认为公司IDC+工业信息化战略清晰，产品结构持续优化，在钢铁信息化改革加速和新数字城市基础设施建设铺开的背景下，公司有望凭借技术、经验、股东、土地等优势率先受益。 风险提示：IDC业务扩展不及预期、行业竞争加剧、钢铁信息化需求不及预期 法律申明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于机密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

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