【国信建材|周观点】地产销售、竣工改善,关注地产链相关头部企业
（以下内容从国信证券《》研报附件原文摘录）
地产销售、竣工改善，关注地产链相关头部企业 NEW ARRIVAL 周运行点评及投资建议 基建投资支撑有力，地产销售弱复苏，竣工加速回升。根据国家统计局最新数据，今年一季度广义基建投资同比增长10.82%，环比前2月小幅回落1.36pct，仍维持较高增速，一季度计划总投资亿元及以上项目投资同比增长12.3%，增速比全部固定资产投资高7.2pct。房地产方面，一季度房地产开发投资完成额同比下降5.8%，降幅环比1-2月小幅扩大0.1pct；商品房销售面积累计同比下降1.8%，降幅环比收窄1.8pct，其中3月单月同比下降3.46%,降幅较1-2月收窄0.17pct；新开工面积累计同比下降19.2%，降幅环比1-2月扩大9.8pct；房屋竣工面积累计同比增长14.7%，增速环比1-2月提高6.7pct，其中3月单月同比增长32.02%，较1-2月提高24pct；总体来看，房地产投资、新开工增速仍有所承压，销售需求逐步释放并呈现弱复苏态势，在“保交楼”积极推进下，竣工端表现明显改善。 地产链头部企业仍是配置重点。当前子行业跟踪及投资建议如下： 水泥：受新开工项目较少、下游资金短缺影响，国内水泥市场需求继续保持弱势运行，全国水泥企业出货率63.47%，同比-0.26pct。市场需求不济，库存不断攀升，价格继续小幅回落。截至4月21日，全国P.O42.5高标水泥平均价为427.8元/吨，环比下降0.70%，同比下降16.08%。本周全国水泥库容比为70.0%，环比上升1.0pct，同比上升3.6pct。推荐关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份。 玻璃：①浮法玻璃：本周产销良好，库存连续七周下降，价格持续走高。本周国内浮法玻璃主流均价1949.22元/吨，环比上涨5.25%,重点省份生产企业库存3253万重箱，环比减少11.39%。短期看，市场偏强运行，价格有小幅上涨空间；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。②光伏玻璃：本周交投尚可，局部库存缓降。部分刚需补货，部分适量消化前期存货，采购略显谨慎。3.2mm原片主流价格17.75元/平米，环比持平；3.2mm镀膜主流价格为26元/平米，环比+0.13%，3.2mm钢化主流价格为26元/平米，环比持平；库存天数约20.53天，环比-1.93%。下周随着生产推进，成交较前期或有好转。短期来看，市场稳中偏强运行。 玻纤：①无碱粗纱市场价格偏稳运行，各厂对外报价稳定，市场中下游多按需采购，部分产品产销表现尚可，或存部分贸易商一定量备货可能。②电子纱多数厂商出货一般，成本存支撑，但实际成交相对灵活，价格周内基本调后暂稳。后期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行；中长期来看，在双碳目标背景以及大数据时代背景下，细分市场风电、汽车、电子等领域需求有望持续增长，玻纤有望迎来更大市场空间，看好玻纤需求中长期成长性，推荐中国巨石、中材科技。 其他建材：今年以来宏观经济逐步企稳回升，地产高频数据数据保持复苏，同时保交楼效果正逐步显现，积极地产政策推动下，地产市场企稳回升，住房消费有望改善。当前地产链头部企业仍是板块配置重点，推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、铝模板行业。 风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；供给超预期 一周数据 本文选自于国信建材研究团队2023年4月24日发布的《地产销售、竣工改善，关注地产链相关头部企业》，详细报告可点击底部“阅读原文” 近期月度策略 ▼ 《2023年4月投资策略：弱复苏预期下，关注地产链头部企业基本面改善》——2023-04-11 《2023年3月投资策略：复苏仍在继续，地产链头部企业调整即买入良机》——2023-03-14 《2023年2月投资策略：当前时点地产链头部企业依旧是板块配置重点，关注复工节奏和需求复苏》——2023-02-15 《2023年1月投资策略：新周期逐步开启，地产链仍可积极做多》——2023-01-10 《2022年11月投资策略：积极信号初显，建议积极做多地产链头部企业》——2022-11-08 《2022年10月投资策略：最差时候已经过去，建议积极做多地产链头部企业》——2022-10-11 《2022年9月投资策略：政策面、基本面底已现，关注优质头部企业》——2022-09-09 《2022年8月投资策略：传统旺季即将来临，关注需求恢复节奏》——2022-08-08 《2022年7月投资策略：关注基建地产修复回暖，重申中期策略观点》——2022-07-12 《2022年6月投资策略：复工复产快速推进，静待未来需求释放》——2022-06-06 《2022年5月投资策略：“稳增长”释放积极信号，把握二季度投资窗口期》——2022-05-09 《2022年4月投资策略：需求复苏节奏偏慢，“稳增长”仍可持续关注》——2022-03-31 《2022年3月投资策略：下游需求陆续开启，关注优质低估值龙头》——2022-03-06 《2022年2月投资策略：把握投资“稳增长”的窗口期》——2022-02-09 《2022年1月投资策略：淡季临近，重申年度观点“聚势谋远，向新而生”》——2022-01-05 行业投资策略 ▼ 《建材行业2023年投资策略：新的开始，新的征程》——2022-12-07 《建材行业2022年中期投资策略：处变守定，行稳向新》——2022-07-03 《建材行业2022年投资策略：聚势谋远，向新而生》——2021-12-28 《建材行业2021年中期投资策略：分化与进化》——2021-07-21 《建材行业2021年投资策略：新结构，新机遇》——2020-11-30 《建材行业2020年中期投资策略：恰逢其时，大有可为》——2020-07-08 《建材行业2020年投资策略：行稳致远，进而有为》——2019-12-10 《建材行业2019年中期投资策略：暮色苍茫看劲松，乱云飞渡仍从容》——2019-06-27 《建材行业2019年投资策略：远山初见疑无路，曲径徐行渐有村》——2018-12-25 《建材行业18年中期投资策略：耐寒唯有东篱菊，金粟初开晓更清》——2018-07-11 《非金属建材行业2018年投资策略：新均衡、新思路-171206》 ——2017-12-06 证券分析师：陈颖 E-MAIL：chenying4@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518090002 证券分析师：冯梦琪 E-MAIL：fengmq@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521040002 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号（微信号：筑力材积）为国信证券股份有限公司经济研究所（建材行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用，不因接收人收到本信息而视其为客户。其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所建材小组名义注册的、或含有“国信证券研究建材小组”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所建材小组官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 ↓↓ 关注我们，获取更多精彩内容 ↓↓
地产销售、竣工改善，关注地产链相关头部企业 NEW ARRIVAL 周运行点评及投资建议 基建投资支撑有力，地产销售弱复苏，竣工加速回升。根据国家统计局最新数据，今年一季度广义基建投资同比增长10.82%，环比前2月小幅回落1.36pct，仍维持较高增速，一季度计划总投资亿元及以上项目投资同比增长12.3%，增速比全部固定资产投资高7.2pct。房地产方面，一季度房地产开发投资完成额同比下降5.8%，降幅环比1-2月小幅扩大0.1pct；商品房销售面积累计同比下降1.8%，降幅环比收窄1.8pct，其中3月单月同比下降3.46%,降幅较1-2月收窄0.17pct；新开工面积累计同比下降19.2%，降幅环比1-2月扩大9.8pct；房屋竣工面积累计同比增长14.7%，增速环比1-2月提高6.7pct，其中3月单月同比增长32.02%，较1-2月提高24pct；总体来看，房地产投资、新开工增速仍有所承压，销售需求逐步释放并呈现弱复苏态势，在“保交楼”积极推进下，竣工端表现明显改善。 地产链头部企业仍是配置重点。当前子行业跟踪及投资建议如下： 水泥：受新开工项目较少、下游资金短缺影响，国内水泥市场需求继续保持弱势运行，全国水泥企业出货率63.47%，同比-0.26pct。市场需求不济，库存不断攀升，价格继续小幅回落。截至4月21日，全国P.O42.5高标水泥平均价为427.8元/吨，环比下降0.70%，同比下降16.08%。本周全国水泥库容比为70.0%，环比上升1.0pct，同比上升3.6pct。推荐关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份。 玻璃：①浮法玻璃：本周产销良好，库存连续七周下降，价格持续走高。本周国内浮法玻璃主流均价1949.22元/吨，环比上涨5.25%,重点省份生产企业库存3253万重箱，环比减少11.39%。短期看，市场偏强运行，价格有小幅上涨空间；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。②光伏玻璃：本周交投尚可，局部库存缓降。部分刚需补货，部分适量消化前期存货，采购略显谨慎。3.2mm原片主流价格17.75元/平米，环比持平；3.2mm镀膜主流价格为26元/平米，环比+0.13%，3.2mm钢化主流价格为26元/平米，环比持平；库存天数约20.53天，环比-1.93%。下周随着生产推进，成交较前期或有好转。短期来看，市场稳中偏强运行。 玻纤：①无碱粗纱市场价格偏稳运行，各厂对外报价稳定，市场中下游多按需采购，部分产品产销表现尚可，或存部分贸易商一定量备货可能。②电子纱多数厂商出货一般，成本存支撑，但实际成交相对灵活，价格周内基本调后暂稳。后期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行；中长期来看，在双碳目标背景以及大数据时代背景下，细分市场风电、汽车、电子等领域需求有望持续增长，玻纤有望迎来更大市场空间，看好玻纤需求中长期成长性，推荐中国巨石、中材科技。 其他建材：今年以来宏观经济逐步企稳回升，地产高频数据数据保持复苏，同时保交楼效果正逐步显现，积极地产政策推动下，地产市场企稳回升，住房消费有望改善。当前地产链头部企业仍是板块配置重点，推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、铝模板行业。 风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；供给超预期 一周数据 本文选自于国信建材研究团队2023年4月24日发布的《地产销售、竣工改善，关注地产链相关头部企业》，详细报告可点击底部“阅读原文” 近期月度策略 ▼ 《2023年4月投资策略：弱复苏预期下，关注地产链头部企业基本面改善》——2023-04-11 《2023年3月投资策略：复苏仍在继续，地产链头部企业调整即买入良机》——2023-03-14 《2023年2月投资策略：当前时点地产链头部企业依旧是板块配置重点，关注复工节奏和需求复苏》——2023-02-15 《2023年1月投资策略：新周期逐步开启，地产链仍可积极做多》——2023-01-10 《2022年11月投资策略：积极信号初显，建议积极做多地产链头部企业》——2022-11-08 《2022年10月投资策略：最差时候已经过去，建议积极做多地产链头部企业》——2022-10-11 《2022年9月投资策略：政策面、基本面底已现，关注优质头部企业》——2022-09-09 《2022年8月投资策略：传统旺季即将来临，关注需求恢复节奏》——2022-08-08 《2022年7月投资策略：关注基建地产修复回暖，重申中期策略观点》——2022-07-12 《2022年6月投资策略：复工复产快速推进，静待未来需求释放》——2022-06-06 《2022年5月投资策略：“稳增长”释放积极信号，把握二季度投资窗口期》——2022-05-09 《2022年4月投资策略：需求复苏节奏偏慢，“稳增长”仍可持续关注》——2022-03-31 《2022年3月投资策略：下游需求陆续开启，关注优质低估值龙头》——2022-03-06 《2022年2月投资策略：把握投资“稳增长”的窗口期》——2022-02-09 《2022年1月投资策略：淡季临近，重申年度观点“聚势谋远，向新而生”》——2022-01-05 行业投资策略 ▼ 《建材行业2023年投资策略：新的开始，新的征程》——2022-12-07 《建材行业2022年中期投资策略：处变守定，行稳向新》——2022-07-03 《建材行业2022年投资策略：聚势谋远，向新而生》——2021-12-28 《建材行业2021年中期投资策略：分化与进化》——2021-07-21 《建材行业2021年投资策略：新结构，新机遇》——2020-11-30 《建材行业2020年中期投资策略：恰逢其时，大有可为》——2020-07-08 《建材行业2020年投资策略：行稳致远，进而有为》——2019-12-10 《建材行业2019年中期投资策略：暮色苍茫看劲松，乱云飞渡仍从容》——2019-06-27 《建材行业2019年投资策略：远山初见疑无路，曲径徐行渐有村》——2018-12-25 《建材行业18年中期投资策略：耐寒唯有东篱菊，金粟初开晓更清》——2018-07-11 《非金属建材行业2018年投资策略：新均衡、新思路-171206》 ——2017-12-06 证券分析师：陈颖 E-MAIL：chenying4@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518090002 证券分析师：冯梦琪 E-MAIL：fengmq@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521040002 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号（微信号：筑力材积）为国信证券股份有限公司经济研究所（建材行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用，不因接收人收到本信息而视其为客户。其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所建材小组名义注册的、或含有“国信证券研究建材小组”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所建材小组官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 ↓↓ 关注我们，获取更多精彩内容 ↓↓
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