【国君家电 | 月报】扫地机销量降幅收窄,洗地机维持高景气 ——清洁电器4月报

（以下内容从国泰君安《【国君家电 | 月报】扫地机销量降幅收窄,洗地机维持高景气 ——清洁电器4月报》研报附件原文摘录）
　　摘 要 报告导读：2023 Q1扫地机销量降幅有所收窄，洗地机保持高景气。3月扫地机销售趋势环比维持，洗地机增速边际放缓。各品牌持续推新，为Q2大促预热。 扫地机3月维持上月趋势，Q1销量降幅收窄。根据奥维云网数据，2023年3月扫地机行业线上销量同比-7.52%，销额同比-6.84%，销量销额增速维持2月趋势（2月线上销量销额同比-4.56%/-3.39%）。Q1销量/销额分别-18.64%/-16.46%，销量降幅较2022年全年略有收窄（2022年全年销量/销额同比-22.6%/+1.2%），由于2023年行业提价趋势消失，销额趋势与销量一致。品牌方面，3月科沃斯（科沃斯品牌+Yeedi品牌）、石头、云鲸、小米四家公司线上年度累计市占率为87%，头部格局依然稳固。 洗地机3月增速边际放缓，Q1整体保持高增速。根据奥维云网数据，2023年3月洗地机线上销量/销额同比+24.21%/+5.77%，Q1整体销量/销额同比+40.1%/+21.9%，行业整体维持高增速，但3月增速环比2月有所下降（2月销量/销额同比+61.98%/+40.93%）。3月添可线上销售额市占率为47.6%，环比-0.8pcts；追觅市占率为18.3%，环比+2.1pcts，Top2地位稳固。美的洗地机通过差异化定位，针对1500-2000元价位段产品进行错位竞争，市占率提升较快。追觅、美的、石头23Q1销额市占率分别同比+14/+2/+1.6pcts。另外，行业渠道结构发生变化，Q1抖音电商销额已占到线上整体的37%。 各品牌持续推新，为Q2大促预热。3月28日，追觅发布S20系列扫地机，该系列比S10系列的升级主要体现在语音助手、最大吸力、尘袋容量以及搭载具备浊度检测、沿边清洁等功能的Dreame Free智能托管系统等；美的于3月发布新一代无尘感洗地机GX5，该产品主要通过采用绵密梳齿设计、搭载fastdry速干技术、1mm贴边技术以及实时电解水除菌消毒技术为解决用户在使用过程过遭遇毛发缠绕、水渍残留、清洁不干净等困扰。3月23日小米米家无线洗地机2 Lite在小米商城开启预售活动，该产品支持洗吸拖三合一，可以涵盖大部分用户的家庭需求。 投资建议：清洁电器龙头公司有降价趋势，有望进一步抢占市场份额，行业目前处于估值低位，长期成长空间充足。推荐龙头地位稳固，多元化成效显现的科沃斯(23PE:19.68x)；研发加固护城河，内销快速增长的石头科技(19.63x)；清洁电器日益加码，盈利能力逐步修复的白电龙头美的集团(11.96x)；代工基本盘稳固，自有品牌广泛布局的莱克电气(15.79x)。 风险提示：原材料价格波动风险、汇率波动风险。 目 录 1. 清洁电器：Q1整体维持2022年趋势， 扫地机结构占比回升 3月销售增速有所回落，Q1整体维持2022年趋势。根据奥维云网数据，2023年3月清洁电器线上销量同比-16.24%，销额同比-9.74%，3月环比2月销量销额增速有所回落（2月线上销量/销额同比-6.49%/+1.67%），部分原因为春节错期使2月同比增速偏高。Q1月整体线上销量/销额同比-15.97%/-10.66%，销量趋势环比2022年全年维持（22年全年销量/销额同比分别-13.21%/+0.86%），由于Q1均价与2022年同期相差不大，销额趋势与销量一致。 扫地机占比提高5pcts，近3月呈回升趋势。从清洁电器内部结构占比来看，3月相较2月扫地机/洗地机/吸尘器/除螨仪/拖把/擦窗机在清洁电器线上结构占比环比分别为+5/-3/-1/-0/-0/+0pcts，其中扫地机结构占比明显回升，洗地机、吸尘器结构占比下降，其余品类基本持平。目前清洁电器品类中扫地机和洗地机依旧占据绝对优势，扫地机结构占比39.46%，近3个月呈现回升趋势，洗地机在过去一年间从26.42%提升至31.00%，虽然本月环比上月下降3pcts，但仍然清洁电器中占比第二。 2.扫地机：Q1销量降幅收窄， 科沃斯市占率回升 2.1. 行业整体：3月销售维持上月趋势，Q1销量降幅收窄 3月销售维持上月趋势，Q1销量降幅较2022年全年收窄。根据奥维云网数据，2023年3月扫地机行业线上销量同比-7.52%，销额同比-6.84%，销量销额增速维持2月趋势（2月线上销量销额同比-4.56%/-3.39%）。Q1销量/销额分别-18.64%/-16.46%，销量降幅较2022年全年略有收窄（2022年全年销量/销额同比-22.6%/+1.2%），由于2023年行业均价与2022年同期相差较小，销额趋势与销量一致。 行业均价本月有所回升，推测为新品结构占比提升所致。从价格段结构来看，2000-3000 /3000-4000 /4000-5000/5000以上主流价位段产品销量结构占比分别为10.6% /30.9% /28.0%/1.2%，环比2月分别-3.0%/+1.6%/+5.7%/-0.9%。5000+价格段产品销量结构占比降至近一年最低点，主要原因为高端全能基站型扫地机目前基本已经能够以5000元以下的价位段购买到。3000-4000、4000-5000价格段产品占比回升明显，环比提升7.3pcts达到58.9%的比例，近三月呈现上升趋势。1000元-2000元产品的结构占比环比下降1.3pcts，占比17.4%，1000元以下产品结构占比下降2.0%，达11.9%。行业整体均价本月回升，推测主要原因为石头G10S Pure、科沃斯T20 Pro等位于3000-5000元的新品结构占比提升所致。 2.2. 竞争格局：头部品牌优势显著 头部品牌集中度较高，科沃斯市占率提升明显。根据奥维云网数据，2023年3月，科沃斯（科沃斯品牌+Yeedi品牌）、石头、云鲸、小米四家公司在扫地机市场的线上年度累计市占率为87%，头部品牌集中度持续处于较高水平。从具体品牌来看，3月科沃斯市占率回升明显，其余头部品牌较为稳定，科沃斯、石头、小米、云鲸3月内销市占率分别为44%/22%/10%/11%，环比为+5%/-1%/-1%/-1%，科沃斯、石头仍为市场优势明显的Top2。 3. 洗地机：Q1维持高增速， 追觅美的市占率提升 3.1. 行业整体：3月量额增速边际放缓，Q1整体保持高增 3月销售量额增幅略回落，Q1持续维持高增速。根据奥维云网数据，2023年3月洗地机线上销量/销额同比+24.21%/+5.77%，增速环比2月有所下降（2月销量/销额同比+61.98%/+40.93%），但行业仍维持较高景气度。Q1整体相较2022年继续维持高增速，销量/销额同比+40.1%/+21.9%（2022年全年销量/销额同比+57.8%/+48.7%）。价格方面，2023年3月线上均价2643元（同比-14.83%），洗地机线上均价保持下降趋势，除10月行业均价与前一年同期基本持平外，近9月洗地机均价一直低于2022年同期水平10%以上。 3.2. 竞争格局：添可维持龙头地位，多品牌市占率提升 头部品牌优势明显，多品牌市占率提升。根据奥维云网数据，3月添可线上销售额市占率为47.6%，与2月相比环比-0.8pcts，龙头地位依然稳固；追觅市占率环比增加2.1pcts达18.3%，连续4月持续提升，累计增加4.5pcts，始终位居市场第二的位置。美的洗地机通过差异化定位，针对1500-2000元价位段产品进行错位竞争，市占率提升较快。追觅、美的、石头23Q1销额市占率分别同比+14/+2/+1.6pcts。 3.3. 渠道结构：新兴电商渠道销额占比快速提高 抖音电商迅速增长，向传统渠道发起挑战。洗地机具备吸尘和拖地功能，并且解决了手洗拖布的痛点，很大程度减轻了清洁压力，这样的新兴品类在直播间展示能够快速吸引消费者眼球，激发购买欲望。因此具备直播优势的抖音平台成为清洁电器品牌推广产品的新阵地，洗地机销额占比增长迅速。根据奥维云网数据，Q1抖音电商渠道已经占到线上整体的37%。 4. 月度新品：追觅、美的、米家推出新品 追觅发布新品S20系列扫地机，算法升级实现智能二次清洁。3月28日，追觅发布S20系列扫地机，包括S20和S20 Pro两个产品，首发价格分别为4099和4299元，其中S20 Pro比S20多了机身自带的水箱和语音助手功能。S20系列比S10系列做了较多升级，具体体现在以下方面：算法方面，S20系列搭载Dreame Free智能托管系统，能通过光学智感脏污系统，智能识别重污区域并自动完成二次清洁，同时会对拖布脏污程度进行检测，确保拖布干净后才会进行拖地，此外，在智能托管的极致模式下，用户可选择“边角多覆盖”功能来实现沿边深度清洁。智能化方面，追觅S20系列搭载双线激光+AI的搭配组合，能更加快速、精准地识别超45种障碍物，并及时避让，另外用户也可通过“语音助手”功能向扫地机发出指令；此外S20系列最大吸力由S10系列的5300pa提升至6000pa，基站集尘袋容量也从3L提升至3.2L。 美的发布无尘感洗地机GX5，有效解决防缠绕等用户痛点。美的于3月发布新一代无尘感洗地机GX5，首发价格1999元。GX5主要为解决用户在使用过程过遭遇毛发缠绕、水渍残留、清洁不干净等困扰，让洗地机达到清除脏污不扬尘、99.99%消灭常见细菌及过敏原的“无尘感”效果，其“无尘感”技术体现在以下几个方面：1）针对毛发缠绕问题，GX5采用绵密梳齿设计，将平直刮条变成60多个梳齿的梳子，将毛发从挂刷上梳走，继而从风道吸入垃圾收纳箱。2）针对水渍残留问题，GX5搭载fastdry速干技术，回水率高达90%，清洁后地面干爽。3）针对清洁不干净问题，GX5采用1mm贴边技术，紧贴边角清洁，实现全屋清洁不留死角，此外还具备实时电解水除菌消毒技术，细菌病毒去除率达99.99%。 米家无线洗地机2 Lite开启预售，支持洗吸拖三合一。3月23日，小米米家无线洗地机2 Lite在小米商城开启预售活动，首发价格1799元。米家无线洗地机2 Lite的特点体现在以下方面：1）支持洗吸拖三合一，可以涵盖大部分用户的家庭需求；2）自清洁方面，搭载实时活水系统，清水实时清洗滚刷，避免二次脏污；3）智能化方面，2 Lite内置脏污传感器，智能感应地面脏污程度，从而自动调节吸力大小，省电的同时不易残留水渍；4）续航方面，2 Lite配备4000mAh大容量电池，满电状态下可在自动模式下续航40分钟，清洁面积约275㎡。 5. 投资建议 清洁电器龙头公司有降价趋势，有望进一步抢占市场份额，行业目前处于估值低位，长期成长空间充足。推荐龙头地位稳固，多元化成效显现的科沃斯(23PE:19.68x)；研发加固护城河，内销快速增长的石头科技(19.63x)；清洁电器日益加码，盈利能力逐步修复的白电龙头美的集团(11.96x)；代工基本盘稳固，自有品牌广泛布局的莱克电气(15.79x)。 6. 风险提示 原材料价格波动风险、汇率波动风险。 法律声明 本公众订阅号(微信号: gh_49f770991561 )为国泰君安证券研究所家电研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人蔡雯娟具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880521050002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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